由巧克力銷售看美股走勢？分析師：Hershey股價與S&P500指數高度相關

有分析師認為觀察巧克力銷售，可預測美股走勢。(圖片取自：Hershey"s 官網)

由巧克力預測美股？巧克力指數真有其事？

《CNBC》報導，投資機構 Stutland Volatility Group 的 Brian Stutland 就提出這樣的理論，他認為觀察巧克力銷售就可以分析出美股的未來走勢，他的理論很簡單，他認為巧克力就是大家都喜歡的東西，而一旦巧克力銷售下滑，也就是大家討厭巧克力了，那麼眾人也同樣厭惡房地產市場，或是其他高價商品。

所以 Stutland 觀察股市的方法也很簡單，他以巧克力企業 Hershey 當作指標。Stutland 指出，除了觀察 Hershey 巧克力銷售業績外，Hershey 的交易槓桿一般來說相當低，而一旦槓桿增加，投資者開始壓低槓桿，那麼同樣的情況也可能發生在市場中，他認為市場將會跟隨 Hershey 先前的股價走勢。

事實上，根據《CNBC》統計數據，顯示自 1985 年起，Hershey 的股價走勢和 S&P 500 指數的相關係數高達 0.86，只是大盤走勢延後九個月，也就代表一旦 Hershey 股價走高或是下跌，S&P 500 指數的走勢九個月後有 86% 的機率相同。

不過也有分析師認為這是穿鑿附會，長期分析 Hershey 個股表現的分析師 Jonathan Feeney 認為這兩者之間看不出有什麼直接關係，也很難解釋巧克力需求與整體市場之間的關係。

不過他的確認為，觀察食品企業的基本面可以更為瞭解美國消費基本面，畢竟這些公司每天大量進出調整貨物，他們對於消費基本面的接觸應該比任何政府數據都要更準確。

另一分析師 Erin Lash 也對巧克力預測股市走勢的理論大為質疑。他舉例 2011 年 3 月 Hershey 將巧克力售價調漲 11%，但銷量卻並未因此受到影響。何故？就在於人們認為巧克力是「負擔得起的奢侈品」，就算消費者在其他領域花不起錢，但他們依然希望能用某種方式犒賞自己。

也因此，Lash 認為，無論人們買還是不買巧克力其實都跟他們會不會買車子、房子無關。