馬駿：存準考核改革相當于降準1%是誤讀

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿就今天央行宣布改革存款準備金考核辦法答記者問時表示，這此改革是考核方法的改革，不是降法定存準率，不能將允許透支1%理解為降準1%。

問:有評論認為，在此次改革中，央行允許銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數之比可以低於法定存款準備金率一個百分點(即透支1%)，因此這是變相降準一個百分點，並將釋放出相應規模的流動性。您是否同意這個解讀?

馬駿:這是對此次存款準備金考核辦法改革的曲解。這此改革是考核方法的改革，不是降法定存準率。新方法的主要效果是允許銀行有更大的靈活性來管理流動性，也有利於減少對市場利率的沖擊。新方法參考了國際慣例，也順應了近年來許多金融機構的呼聲。這是醞釀了相當一段時間的一項改革。

為什么不能將允許透支1%理解為降準1%?舉個例子說，某個大行的法定準備金率為18%。這次考核改革之后，該銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數之比的就不需要每天都達到18%，而可以是今天17.5%，明天18.5%，只要日平均達到18%就可以了。同時，新制度又設置了一個底線(即透支上限管理)，要求每天的銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數之比不得低於17%，即允許透支1%。允許某些天透支1%，並不代表每天都可以透支1%(也就是降準1%的概念)，因為某些天透支了，另外幾天的存準就必須高於法定要求，才能保證日平均達標。

因此，新的考核方法與降低法定存準率一個百分點對流動性的影響是十分不同的。對某些銀行來說，新體制可以在一定程度上減少其(由於擔心突發性支付需求所造成的)囤積流動性的傾向，從而可能降低超額備付金，釋放出一部分流動性。但是，由於目前市場流動性十分充裕，這種傾向並不明顯，因此在目前啟動這項改革對整體流動性的影響應該是十分有限的。