【羅際夫專欄】如果日本做了……我的日本基金就GG了

三月底到四月中，日本股市跌得很凶，讓持有日本基金的投資人很糾結，有人在臉書私訊問我，日本基金是不是GG（網路用語：玩完了）了，坦白說，看到日本股市日經指數連破17000點、16000點，任誰都會擔心，雖然我沒減碼，但在日本經濟似乎沒有起色的情況下，我也開始在思考日本基金的退場機制。

先說，我的日本基金還是繼續放著，定期定額照做，因為到目前為止日本的寛鬆政策還持續，本周要開會的日本央行還有可能會擴大實施，之前就說過，市場有錢，就有資金行情，而且QE不達目的絕不放手。

話雖如此，但日本政府一方面想救經濟，一方面又推出令人傻眼不被看好的政策，比如說，負利率政策。日本央行一月底宣佈推出負利率政策，金融市場一片譁然，日本出此招的目的是要進一步把銀行的錢逼出來，但日本銀行不是不顧意借錢，而是日本的企業看不到投資機會，不知道要借錢做什麼，這與歐洲實施負利率為解金融危機的背景大不同。

事實也證明，日本的負利率政策招致的皆是負評，本來的如意算盤是日圓會因此貶值，有助日本出口，但日圓卻一路升值，企業未蒙其利已受其害，然後，日本央行希望負利率可以讓日本民眾把原先要儲蓄的錢拿來消費，解決通貨緊縮的疑慮，結果卻是日本民眾憂慮經濟前景不敢消費的情勢更加嚴重。

儘管如此，日本央行總裁黑田東彥還是表示，利率還有下調的空間，理論上可以降到負0.5%。如此的「執迷不悟」卻令投資人打冷顫，資金已在市場表態，量化寬鬆帶來的資金效應已有捨日本而轉投其它市場的懷抱跡象。

另外一個讓我考慮從日本基金退場的因素，就是加稅。當初安倍首相上台後射出拯救經濟的三枝箭原本被受期待，但我認為提高消費稅率是一大敗筆。2014年4月1日把消費率從5%調高至8%，然後原定2015年10月再調升至10%延遲到2017年4月1日再實施。

政治人物算盤打得精，加稅可以增加國庫收入，又可以提升通膨率，民眾才不管你這些政治目的咧，安倍加稅的目的是希望把國內通貨膨脹率升至2%的目標，但有時政治人物腦袋在想什麼，我實在不太明白，尤其是加稅這件事，難道不懂薄利多銷的概念嗎？

提高稅率，就表示民眾買東西的成本增加了，而且稅率要在兩年內調高一倍，民眾怎麼會受得了，一定只會縮衣節食，節省開支，消費衰退百分百可預見，提高通膨目的鐵定達不到，從數字就可以看到，日本2月通膨再度零成長，依然有通縮疑慮。

所以，如果日本政府若是執意要持續實施負利率，然後日圓又繼升值，還有明年又執意要再度提高消費稅，那麼就是我跟日本基金說「莎喲娜拉」的時候了！