瑞銀預警：鴻海庫存偏高、折舊費用有風險

瑞銀證券出具報告表示，部分投資人對鴻海(2317-TW)月營收趨勢改善感到興奮，不過瑞銀擔憂，月營收動能轉強，但恐無法轉為獲利表現，主要考量庫存跌價損失和折舊費用增加，因此要樂觀看待第３季蘋果iPhone 5S出貨可能有挑戰，維持賣出評等。

瑞銀證券指出，鴻海自去年第4季起至今年首季庫存已增加4%，但營收已下滑約30%，瑞銀考量第2季為淡季，鴻海應不會如此早建立庫存。而完成貨品在庫存貨品比率也從去年第4季的44.7%，上升至47.6%，庫存跌價損失可能將成唯一經常性項目。

瑞銀證券也指出，鴻海折舊費用首季已季增24%，年增21%，首季折舊占銷貨成本也從去年第4季的1.55%，上升至2.59%，主要是機械和設備折舊費用。瑞銀證券說明，考量鴻海庫存和折舊等相關因素，重申賣出評等。

不過對於富士康（FIH）後市，摩根大通證券則認為，富士康今年有望轉虧為盈，預估富士康今年營益率有機會挑戰2％，因此今年鴻海新增13％獲利。