美聯儲九月加息迷離 預期走向先揚后抑

彭博報導，美聯儲官員正在考慮是否進行近十年來的首次加息，而且可能在本月采取行動。美聯儲的靜默期（在政策會議之前美聯儲官員不開置評的一段時期）已經開始，本文在此總結了自耶倫最近一次公開講話以來值得關注的一些市場溝通，以及重大經濟事件和市場對9月份加息預期的變化，近期投資者的預期處在上升又再度下降的狀態。

7月16日，美聯儲主席耶倫：“我個人傾向於以審慎和漸進的方式收緊政策，”美聯儲主席耶倫向參議院銀行委員會發表證詞稱。在為期兩天的國會聽證會上，耶倫暗示她認為，如果未來數據符合預期，或許宜在2015年內加息，但她未言明是在具體哪次會議上加息。市場預期的9月份加息可能性：37%

7月29日，FOMC會議聲明：美國聯邦公開市場委員會（ FOMC）稱加息之前需看到就業市場有“某種程度”的進一步改善，在措辭中加上了“某種程度”，許多經濟學家將此解讀為聯儲放低加息門檻。市場預期的9月份加息可能性：42%

7月31日，聖路易斯聯儲行長James Bullard：聖路易斯聯儲的Bullard接受《華爾街日報》采訪稱，“我們的狀況適合”在9月份會議上上調美聯儲利率目標。“我的感覺是，25個基點的動作實際上在金融市場里不算什么。”Bullard在2016年之前沒有FOMC政策投票權，但是他仍會參與討論。市場預期的9月份加息可能性：40%

8月5日，美聯儲理事Jerome Powell：“時機越來越近了。我認為6月份會議上FOMC多數成員都認為，今年某個時候該加息了，”美聯儲理事 Powell在8月5日接受CNBC采訪稱，但未言明具體哪個月。“當我們這么做的時候，加息（如果經濟繼續增長）進程將是逐步的、長期的。市場預期的9月份加息可能性：50%

8月11日，人民幣貶值：中國意外讓人民幣貶值，在全球市場激起波瀾，並且引發了對於該世界第二大經濟體增長放緩速度可能超過預期的猜測。市場預期的9月份加息可能性：40%

8月19日，FOMC會議紀要：根據8月中旬發布的7月份FOMC會議紀要，多數與會者“判斷政策收緊的條件尚未完全實現，但他們注意到其正在臨近。”市場預期的9月份加息可能性：38%

8月20日，股市震盪：美國股市開始大幅震盪。從8月21日開始直到上周末，芝加哥期權交易所波動率指數連續11天高於25——而在8月份之前，該指數自2011年以來到8月份之前只有5天曾觸及這一水平。市場預期的9月份加息可能性：32%

8月26日，紐約聯儲行長William Dudley：“在我看來，當前而言，在9月的FOMC會議上啟動正常化過程似乎變得不如幾周之前那么令人信服了，”Dudley在8月26日新聞發布會上稱。“到會議召開時，啟動政策正常化可能會變得更加讓人信服，因為屆時我們就獲得了有關美國經濟如何表現的更多資訊，也有了國際和金融市場變化的更多資訊。”市場預期的9月份加息可能性：24%

8月29日，美聯儲副主席Stanley Fischer：“鑒於通脹預期的明顯穩定，有很好的理由相信，隨著壓制通脹的力量進一步消散，通脹將會走高，”8月29日副主席Fischer在杰克遜霍爾年會上表示。盡管Fischer謹慎表示自己並非暗示加息在即，但經濟學家稱，這番言論也表明不能排除美聯儲於9月16-17日會議上加息的可能性。市場預期的9月份加息可能性：38%

9月7日，舊金山聯儲行長John Williams ：Williams稱，數據一直“符合或者超過”他的預期。他說，美元持續升值——自年初以來兌歐元已漲約8%——和金融市場形勢是已增強的“非 常顯著”的不利因素。據《華爾街日報》9月7日發布的采訪報導，他表示：“在他自己看來，在今年晚些時候的某個時間加息是合理的。”還稱，加息決定將取決於數據，並拒絕談論9月份會議。注：市場預期的基礎假設是：實際聯邦基金利率在加息啟動之后的平均水平為0.375%。市場預期的9月份加息可能性：28%

機構來源：金理人