美國經濟未爆彈？專家：應再來場金融危機 才會學到教訓

大約一個世紀前，美國正經歷一戰後經濟快速成長，參議員無止盡地嘮嘮叨叨說著美國的各項需要。當時，副總統馬歇爾(Thomas Marshall)說了一句至理名言，「美國真正需要的，是一支5美分的好雪茄。」時間轉換到100年後的今天，各界政客仍然滔滔不絕的把說廢話當成國民消遣運動，《財富雜誌》資深編輯史隆(Allan Sloan)則把馬歇爾這句經典名言一改，變成「美國真正需要的，是一場威力巨大的金融危機。」

史隆於《財富雜誌》撰文質問，沒有人想要回到危險的懸崖邊緣，但經過這些年幾近崩潰的金融危機中，美國的領導者到底學到什麼教訓？史隆認為，應該來一場「真正的」金融危機，才能讓一盤散沙的美國，徹底學到教訓。

史隆指出，自從2008年金融危機爆發以來，美國政府做出改變的動機，都是來自於「恐懼」。2008年次貸危機，引爆全球性的金融災難，美國國會緊急推出《問題資產紓困計畫》(Troubled Asset Relief Programme，簡稱TARP)，撥款7000億美元，替金融機構消除有毒的資產，以維持金融業體系不致崩壞。這看似好像政府緊急出手救經濟，但史隆指出，《問題資產紓困計畫》之所以可以順利過關，乃是因為第一次美國下議院駁回這項法案時，道瓊工業指數隨即暴跌778點，這才使下議院不得不通過此項法案。

此外，史隆認為，今(2013)年3月生效的自動減支計畫，實在相當愚蠢。他指出，自動減支計畫是為解決2011年的債務上限危機所設立的工具，非到最後關頭不予以啟動，並且應該要盡一切方法避免。如今，此一機制已經開始運轉。史隆更指出，自動減支所涵蓋的領域裡，唯一獲得修改的是「美國聯邦航空管理局」(FAA)和食品安檢部分。自動減支機制啟動後，航班嚴重誤點，使得政客們嚇得趕緊改變措施；至於食品安檢部分，則是因獲得肉禽業聲援，才得以修改。

此外，美國債務上限危機，已經在2年內上演3次。前2次是共和黨執政，拖累國家財務信譽。史隆認為，現在換了民主黨，同樣的戲碼仍然持續上演，而且大概也不會有什麼好結果。

預算赤字就是最好的例子。美國政府預算赤字正在急速下滑，民主黨大呼勝利，表示一切都正往對的方向發展，不需要再減少社會福利、醫療保險和補助，一切都在掌控中。但史隆指出，若去看看國會預算分析，就會知道，就長遠來看，美國要脫離困境，還需要一段相當長的時間。

預算赤字降低的原因，一部分是因為今年工資税提高，另一部分則歸功於經濟成長。但史隆指出，預算赤字降低降低，「一次性項目」佔了相當大一部分的比重，比如說，因為今年起稅收調漲，美國部份企業便將今年的部分股息和紅利，和去年合併，如此一來拿到股息的人就可以順理成章規避稅收調漲。像這樣實行一次便會消失的「一次性項目」，佔赤字下降很大一部分原因。此外，國債收益率低於預期也是原因之一。或許這些因素真的史預算赤字降低，但卻並不會永遠持續下去。聯準會也開始警告市場，未來將有升息的可能性。

或許有人會說，美國股指創新高、房市復甦、企業利潤強勁，哪來的危機？

史隆指出，美國目前仍有一些「大到不能倒」的銀行，高度依賴短期金融市場，而這市場很有可能重蹈2008、2009年的覆轍，在一夕之間迅速乾枯。此外，國債上限危機，也有可能惡化成災難一場。若是這次再陷入危機，很有可能引發國外投資人的恐慌，而導致利率急速上升、股價重挫，引發金融恐慌。

史隆認為，美國當權者應當在危機爆發前，就能未雨綢繆，否則一切將會來不及。