Forbes：日本股債風險大別重壓 否則吃下個「蘋果」

近幾年，大型對沖基金經理人發現美股愈來愈難做，而金融分析走勢常失準，有些經理人便轉而投資漲不停的日股。然而日股周四大跌一千多點，《富比士》報導因此提醒，經理人應記取歷史教訓，別一昧跟風。

《富比士》報導，今年，一些大型基金經理人重壓日股，並大幅作空日元，也就是跟進「安倍經濟學」大傘下操作市場。日本去年底新上任的首相安倍晉三推動積極財政擴張政策，今年又有新上任的日央行總裁推動超級量化寬鬆措施，要共同把日本從長年經濟泥沼中拉出。

億萬富豪投資人 Louis Bacon 及 Dan Loeb 正是看好日本的成長潛力，大舉投資日本市場，也享受到今年日股飆漲及日元貶值帶來的豐厚報酬。這也讓一些基金經理人看到好眼紅在今年也陸續跟進。

不過，周四日經股指單日 7.3% 跳水式的跌幅，其實就是提醒投資人這個市場一直以來存在的波動與風險。誠如多年來，宏觀對沖基理人時興作空日本債券，因為他們有充份的理由進場放空，帶著自信滿滿的神情，結果離場時大賠滿臉憔悴。

日股崩跌一千點後，市場分析師馬上將之歸咎於於中國製造業數據疲弱、美國聯準會的量化寬鬆提早退場疑慮等因素，但不少人也馬上接著思考，市場投資人是否會跟著擔心日本央行是否真有決心無論如何也要力捧超級量化寬鬆救經濟。

今年截至目前為止，日經指數漲幅有 39%，但在對沖基金經理人眼裏漲幅還不夠，因為他們手上管理的資金仍未全數灌進表現比 S&P 500 還要好的日股。周四美股 S&P 500 股指收跌 0.29%，今年截至目前為止，股指已漲逾17%。

如果對沖基金經理人夠幸運、眼光夠精準，他們將從日本市場滿載而歸，倘若運氣不夠好，就容易遇上大波浪翻船。殷鑑不遠，日本股債市風險並不小。

報導觀察，不少對沖基金經理人可能又犯老毛病，獨壓單一市場或個股，未來不免又要被套牢，重演去年蘋果（AAPL-US）熱的戲碼。去年九月，倍受外界期待的蘋果 iPhone 5 上市，蘋果這一支股票被大批對沖基金經理人熱烈追捧，蘋果股價也一飛衝天升破 700 美元，期間市場還不斷喊多，結果熱潮退去後今年蘋果股價也溜滑梯，四月一度跌破 400 美元價位。日股會不會是下一顆蘋果，市場投資人不得不慎。

日經股指周五早盤回神，開盤一小時即漲 3%，但盤中漲幅收窄，最後收盤漲 128.47 點或 0.89%，報 14612.45 點。