文匯報社論：放縱日元貶值 埋下股市隱憂

昨(23)日盤初一枝獨秀的日經指數，接近尾市突然出現股災，震驚環球金融市場，拖累恒指下午跌幅進一步擴大，最多跌655點，全日跌591點或2.54%。日股尾市崩潰的原因，是長期日債孳息高企，拖累全球股市。香港《文匯報》社論指出，事實上，放縱日元貶值，無論對日本、東亞乃至世界經濟，都不僅不是出路所在，而且對全球股市埋下巨大隱憂。日本有必要採取實際行動，為維持日元穩定負起自身應有責任。

昨日投資者擔憂美國聯儲局提早退市，加上數據顯示中國製造業收縮，拖累港股昨日早市迅速失守23000點。其後，日股出現股災，失守15000點關口，急跌1143點收市，日經指數報14483點，跌幅7.3%，是兩年來最大單日跌幅。

社論指出，日本10年政府債券價格下跌，孳息升至1%，為今年以來高位。投資者擔心美聯儲局減少買債，令市場「收水」導致日債券孳息上升。另一方面，日股出現股災，更重要的原因是由於日央行宣佈推無限期「雙QE」，決定每月買債7兆日元，購買範圍包括40年期的長債，刺激日債孳息高企，其後果是推高企業貸款利率，拖累正逐步回暖的日本經濟。而且，很多金融機構持有日債，孳息上漲會迅速蒸發這些金融機構的資本，從而引發流動性收縮、帶來風險資產崩潰的連鎖反應，造成全球股市動盪。

日元貶值刺激日債孳息高企，除了推高企業貸款利率以及蒸發金融機構資本之外，在日元貶值刺激日本出口的同時，作為一個進口大國，日本也遭遇了日元過快貶值帶來的負面影響。儘管對於出口型大企業而言，日元貶值導致其報表更加美觀，但對於進口企業以及中小企業而言，日元過快貶值使其生產成本提高。

社論指出，日元貶值可能使得日本對外貿易狀況有所好轉，但難有根本好轉；可能有助於日本擺脫通貨緊縮，但無助於日本重振和重建經濟。日元貶值可能使得日本經濟更加游離於亞洲經濟之外，使其越來越偏離亞洲經濟的主導角色。