股債風水輪流轉 今年來股票基金規模成長3倍 債券基金腰斬

股債行情大翻轉，根據美國投資公司協會(ICI)資料顯示，過去大舉吸金的債券基金，今(2013)年以來資金規模8,540億美元大幅腰斬剩2,190億美元，反觀股票型基金則大舉吸金2,590億美元，成長幅度逾3倍，是睽違五年再見吸金量超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，美國QE退場已成態勢，這也象徵全球景氣有好轉契機，因而帶動國際資金增持股票意願提升，「重債輕股」的資產配置也開始有所調整。再者，根據美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產未來加碼空間。

許長泰認為，未來債券獨領風騷局面恐將不再，反而是股票吸引力將因此大增。他建議，投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲為首選。

許長泰進一步解釋，美國及日本具有經濟與政策的強勢利基，資金回補加碼趨勢成形，帶動股市估值上調，後市表現空間可期。此外，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。

然而柏瑞投信卻認為，近期QE緊縮疑慮趨於緩和，而資金大量流出新興債市亦出現改善，預估未來若資金回流新興市場債券，則高收益債券由於高殖利率的吸引力，更有機會被激發動能，尤其看好新興市場債市表現。

柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜說，在李克強保七消息曝光之前，新興市場的股債匯市就已開始轉強，新興市場股、債、匯市的反撲，已經逐漸成形，投資人應把握低檔進場的良機，視本身風險承受度加碼布局。

陳秀宜分析指出，相對於美國高收益債，新興市場高收益債高達7.7%的殖利率，約高出1.45倍，具潛在收斂空間。在信心回穩後，收益需求勢必再度浮現，適度增持，可望提升投資組合的收益能力。