MORNINGSTAR基金市場週評 (7月22日至7月26日)

上週，歐元區7月份製造業數據表現優於預期、美國所公佈經濟數據好壞參半，在這樣的情況下，市場揣測美國聯準會(Fed)仍將會延續寬鬆貨幣政策。雖然中國匯豐7月份製造業指數下滑至47.7，所幸，上週中國總理李克強表示中國經濟成長的底線為7%，引發市場對中國推出經濟刺激措施的期待，帶動全球股市持續上揚。截至7月26日止，整體股票型基金上週的美元報酬率上漲0.62%，債券型基金的美元報酬率則是下跌0.07%。

◆歐、美股市雙雙下跌

上週，臉書、蘋果等企業所公佈第二季財報優於預期，一度推升美國股市上揚，然上週部份經濟數據表現不佳，美國7月上東南與大西洋中部地區製造業表現顯著走滑，加上上週初領失業救濟金人數高於預期，導致美國S&P 500指數於上週下跌0.03%，美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於負0.3%至正的0.4%之間，其中以美國大型增長型股票型基金組別的表現最佳，上週的美元報酬率為0.43%。在歐洲股市方面，歐元區7月製造業採購經理人指數(PMI)初值上升至50.1，創下2011年7月以來最高水平，但上週西門子、輪胎廠米其林等公司所公佈第二季財報表現不佳，卻對歐洲股市的表現造成衝擊。泛歐道瓊600指數於上週下跌0.31%，歐洲股票型基金受惠於歐元升值，上週大部份組別仍平均上漲1%至3%，其中以西班牙股票型基金組別的表現最佳，上週的美元報酬率為5.25%。

◆其它地理區域市場: 中國、巴西股市出現反彈

在中國股市方面，匯豐中國7月份製造業採購經理人指數(PMI)初值下滑至47.7，創下11個月低點，此外，中國人民銀行宣佈全面開放金融機構貸款利率管制，亦對銀行類股表現造成衝擊。所幸，上週中國國務院總理李克強表示中國經濟增速低於7%是不被允許的，令市場期待中國官方將會採取行動穩定經濟增長，帶動上海綜合證券指數於上週上漲0.91%，中國內地核備銷售的A股基金上週的美元報酬率為2.24%，台灣核備銷售的中國股票型基金的美元報酬率則為3.29%。前兩週表現位居金磚四國之冠的巴西股市，上週則延續反彈走勢，受到中國政府設下經濟成長底線的消息激勵，市場預期原物料需求將會增加，巴西股市上週由原物料類股領漲4.27%，巴西股票型基金組別的美元報酬率則為0.76%。前兩週表現位居金磚四國之末的印度股市，上週持續受到印度央行縮緊貨幣政策的影響，印度央行於上週宣佈上調銀行現金存款準備率下限，並調降銀行向印度央行隔夜拆借的資金上限，導致印度股市於上週下跌1.99%，印度股票型基金組別的美元報酬率則為負的1.34%。俄羅斯股市上週受到國際油價下跌的影響，導致能源類股出現較大跌勢，俄羅斯股市於上週下跌2.46%，俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則為負的1.42%，表現位居金磚四國之末。

今年以來表現相當亮麗的日本股市，上週稍早雖受到首相安倍晉三的執政聯盟在參議院選舉中獲得絕對性勝利的消息激勵，但隨後日本股市卻湧現獲利了結賣壓，加上上週日圓兌美元升值2.31%，導致日本股市於上週下跌3.15%，日本大型股票型基金則於上週下跌2.28%，表現相對落後。

另外，前兩週表現相當亮眼的土耳其股市，亦於上週出現反轉下跌走勢，主要因土耳其央行為避免土耳其里拉持續貶值，於上週二(7/23)宣佈調升隔夜拆借利率，導致土耳其股市於上週下跌4.37%，土耳其股票型基金組別更下跌4.39%，為上週美元報酬績效最差的基金組別。

◆產業型基金: 貴金屬基金表現居冠，財報利多帶動科技基金表現

在貴金屬方面，黃金價格於上週持續呈現跌深反彈走勢，雖然美國聯準會(Fed)QE退場疑慮持續存在，但由於上週美元貶值，提升了黃金的替代性投資需求。黃金價格於上週上漲2.64%，貴金屬基金組別的美元報酬率更達到6.14%，為上週美元報酬績效最佳的基金組別。而在貴金屬股票強勁上漲的帶動下，上週天然資源基金組別亦平均有1.93%的漲幅，在所有產業型基金組別中排名第三。

在能源方面，受到中國製造業數據表現不佳的影響，市場預期能源需求將會降低，雖然上週美國能源資訊局(EIA)所公佈數據顯示原油庫存減幅高於預期，但紐約輕原油價格仍於上週下跌3.56%，能源基金組別的美元報酬率則為負的0.17%，在眾多產業型基金組別中表現相對落後。

另外，受到蘋果、德州儀器、高通、臉書等科技公司第二季財報優於預期的消息激勵，科技基金基金組別於上週反彈2.68%，在所有產業型基金組別中排名第二。

◆債券型基金: 美元債券型基金表現較為落後

在美國部份經濟數據表現不如預期的情況下，上週美元指數下跌1.15%，歐元兌美元匯率於上週上漲0.95%，英鎊兌美元匯率則上漲0.73%。受到匯率的影響，在固定收益類型資產中，美元債券型基金的表現相對落後，大部分組別的美元報酬率介於負的0.15%至負的0.25%之間；英鎊債券型基金大部分組別的美元報酬率介於0.3%至0.6%之間；歐元債券型基金則表現較佳，大部份組別的美元報酬率則介於0.5%至0.9%之間。