〈分析〉中國人民銀行鐵腕　決心推動金融改革

年屆65歲強制退休年齡的周小川，將破例在下個月官員大換血中繼續擔任中國人民銀行行長，繼續推動金融改革。下個月即將召開的全國人大會議，周小川可能被提名出任全國政協副主席，以規避退休年齡的限制。《路透社》報導，中國正經歷30年來最關鍵的階段，大動作留人顯示政府對金融改革的決心。

據內部消息指出，中國人行在此波金融改革中扮演決定性的角色，故中國政府決意使已達退休年齡的周小川繼續擔任人行行長一職。

留住周小川，政府高層才可以更有效率地透過中國人行推動相關法令，刺激自由市場和民營企業，促進經濟平衡，最終達到消弭貧富差距的目的。

一名中國人行官員表示，中國正在經歷30年來最關鍵的階段，需要一個能延續金融改革的人。周小川向來行事大膽，甚至有時候不顧後果，是推動改革的先鋒。

新任中共總書記習近平強調反腐，候任國務院總理李克強提出改革，兩個都是鼓吹金融改革的重要人物。但，改變可不是人人歡迎。陳舊金融體系肥了地方政府官員、國營企業和壟斷市場的國有銀行。政府大動作改革，將大大撼動他們的獲利根基。

利率市場化便是最好的例子。放寬對存款利率的限制，將重擊向來獲取暴利的國有銀行。雖然可提高儲蓄者收益，並遏制通貨膨脹，但卻同時也將加劇銀行間的惡性競爭，並普遍降低銀行的收益。

改革開放前，國有企業在大陸的經濟體制中佔有極大影響力。而擴大資本市場，將切斷國有企業補貼融資的管道，並且削減民營企業的融資成本。除此之外，房地產投機事業，向來是造成地方政府的貪腐、融資平台債務的問題根源。此波改革亦可遏止房屋投機，創造房地產以外的投資機會。

中國政府擅長根除反對勢力、達到目標。這次金融改革困難重重，但卻是勢在必行。

確實，過去1年來中國金融體系的變動可說是政府高層自2005年匯率改革以來最重要的一項變動，包含發展國內債券市場、改善貨幣政策、利率市場化、資本項目開放等。2005年，中國政府選擇漸以市場供需為導向，決議人民幣匯率不再盯住單一美元，而是選擇多種主要貨幣，組成一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化。

這些改革為短期融資券、銀行流動性打下基礎，使中國人行可以和地方政府抗衡，防止操弄、扭曲利率。(接下頁)

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反對勢力

在利率市場化方面，中國銀監會則和中國人行存在明顯分歧。

目前，整個中國的銀行體系由國營的四大銀行 (中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行) 壟斷，每年可獲得巨額利潤。國營銀行當然不支持利率市場化，因為這將大砍銀行利潤，但大銀行卻又無法公開反對。

當去 (2012) 年中國人行擴大匯率波動區間為1%，就花了極大的力氣安撫中國商務司，保證此舉不會傷害出口後，才使爭論平息。但一名商務司的資深研究員認為，此波金融改革仍然不會獲得商務司的認同。

雖然2005年商務司強烈反對擴大匯率波動區間，但中國人行仍然改變匯率機制，使人民幣不再盯住美元，改成勾住一籃子貨幣。這可說是周小川的實力，也是他在擔任中國人行行長期間的重要成果之一。

務實改革先鋒

中國政府智囊團之一、社會科學院研究員余永定，接受《路透社》採訪表示，2005年匯率改革時，人行貨幣委員會內部經歷了一場激烈的爭辯。

當時，余永定自己也是人行貨幣委員會一員。他回憶當年的僵局，反對聲浪此起彼落，各政府單位的聲音都不同。擁護出口的官員認為，人民幣升值10%，將會嚴重危害中國整體出口，要求中國人行重新評估風險。最後，中國人行極力抵抗反對聲浪，將匯改定案。

余永定表示，周小川的務實做法成功化解紛爭，也和政府高層達成共識，同意以人民幣兌美元從2.1%開始，慢慢上升。從2005年匯率改革至今，人民幣兌美元已升值33%。

儘管人民幣走強，不利出口，但中國已在近幾年成為世界最大出口經濟體。中國企業為了維持競爭力，必需不斷強化生產力和產品品質。

今 (2013) 年3月，習近平和李克強將接任中國總書記和國務總理。這兩位新領導必需帶領中國下一階段的經濟發展，改善全國的價值鏈，並為4億人口從鄉下遷至城市的戶口改革，做好萬全的準備。

外界皆認為，近30年來以出口為導向、國家主導的中國經濟，在高速發展下已達極限。自1978年以來，中國平均經濟增長率超過9%，有經濟學家指出，這樣高速增長的階段最多還剩10年。也有人形容這像1958年「大躍進」的翻版。從一個極端走向另一個極端，最終難逃崩潰的宿命。故，對於新上任的習近平和李克強，此波金融改革絕非易事。(接下頁)

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中國經濟成長率於去 (2012) 年跌至7.8%，創下13年來新低。儘管嚴重下跌，7.8%的成長率仍讓其他大國羨幕不已。

中國政府已向民眾承諾，在未來的10年內，要致力讓每個家庭收入成長一倍，並縮小貧富差距，使社會更為穩定。但許多分析師認為，若是沒有長遠的經濟改革，中國未來10年的經濟年成長率只會落在5%，而不是預估中的10%。這是中國政府的一大隱憂。

聯合國開發計畫署數據顯示，中國13億人口中，約有13% 的人日收入不到1.25美元，而一年城市人均可支配收入僅有2萬1810人民幣，相當於3500美元。

但根據胡潤百富榜，全中國的百萬美元富豪竟達270萬人，擁有10億美元的巨富也達251位。顯示了中國極嚴重的貧富不均問題。
 
投石問路策略

以中國人行作為金融改革的催化劑是中國政府的妙招。如此一來，便可使預期中的骨牌效應奏效，並且使經濟自由化的開展較為單純，使中國可以進行更多基礎經濟改革。

分析師表示，中國人行需致力降低依賴國家主導的投資，並且使銀行借貸更貼近市場，改善資源分配。
 
但目前，中國的銀行市場由四大銀行壟斷，主要開放貸款給國家企劃和國營企業，使得大部分的民營中小企業資金長期缺乏。
 
政府偏袒國有銀行和國營企業，將一般民眾儲蓄的利率壓低，犧牲了中小企業以及普通家庭的利益。種種因素，使得中國民眾的投資選擇少之又少。多數家庭苦無選擇，只能將錢存入收益率極低的銀行。惡性循環之下，限制了國民消費能力。

改革之路困難重重，但仍有樂觀派人士相信，即便成果不符合預期，將改革大任交付中國人行，遠比交給政府來的有成效。戶口制度改革就是最好的例子。

由中國人行來主導金融改革的另一好處是，中國人行和政府高層互動密切，由中國人行發布的重要規則，基本上就是國務院或是黨中央發布的官方命令。周小川本來就支持金融改革，由他續任中國人行領導人，可以確保中國人行和政府高層的理念、做法不會相去太遠。
 
前中國人行幹部、現任中國國際經濟交流中心信息部副部長徐洪才表示，若是找一個溫和斯文、優柔寡斷的人來接任中國人行行長，改革恐怕要延緩。徐洪才指出，現在是改變的關鍵時刻，首要任務就是確保政策的連貫性，並為改革注入一股新活力。