興業證券滬深股盤勢分析

【市場回顧】

25日大盤小幅震蕩，主題炒作的熱情再次激發市場賺錢效應，創業板指上漲2.02%，創出反彈新高。板塊方面，銀行率先反抽，地?繼續被政策綁架、環保股全面開花。期指方面，三月合約繼續收跌，總持倉減少3275手至82218手，成交放大的背後是持倉的減少，凸顯了方向不明下的謹慎情緒，靜觀現貨市場是否企穩。畢竟本輪期指一直充當調整先鋒。龍虎榜資料顯示，多頭減倉1723手，空頭減倉2505手，繼續維持空頭優勢格局的觀點，後續若調整觀察空頭的平倉動作。

【後市判研】

繼續尋找大消費的配置證據。基金持倉方面，有資料顯示，上周基金對交通運輸行業的增配力度最大，其次是金融保險、醫藥生物、食品飲料、綜合類等。龍虎榜方面，以2月20日的醫藥、及21日、22日表現突出的釀酒來看，上榜的華潤三九、山大華特、天山生物等出現機構席位，雖然部分個股出現了機構減持，但增倉的大方向未改變。上榜的金種子酒、青青稞酒、古井貢酒等或許更能顯現機構資金的狼性特徵。

2月匯豐PMI初值50.4 ，創4個月最低，經濟復蘇仍在持續中，短期風格偏好繼續維持主題與成長占優的觀點。

【投資策略】

繼續觀察風險較快釋放的地?、銀行等核心權重的企穩動作，此輪跨年度行情的中期驅動因素未變，行情還沒結束，後續等待政策預期穩定、等待進一步經濟復蘇。當前看點在於"兩會"行情和季報行情，輕指數、重個股。

【關注的行業板塊】

全面進入兩會主題，關注民生相關的"大環保"、"大醫藥"；改革相關的軍工、文化傳媒、交通運輸、海洋經濟等；機構資金再配置的釀酒；一季報高增長個股。另外、高新?業（3D列印）、城鎮化主題也可能發酵。