中國信貸違約風險 竟比義大利、西班牙、沙烏地阿拉伯還高？

面對著近期中國股災以及經濟嚴重放緩的嚴峻前景，中國在 G20 會議上對世界強調：中國將不惜一切代價來穩定市場。但以近期的市場表現來看，卻似乎對中國政府的承諾並不太有信心？

據《Zerohedge》報導，隨著中國股災以及人民幣意外性貶值的影響，市場對中國政府的信心，或已開始出現了些許的疑慮。

「市場信心」方面來看：

從暗示著信用違約概率的信用衍生性金融商品 CDS 來看，中國主權信用違約交換(Sovereign CDS)近期已飆升至 119.68 的水平，中國銀行業的信用違約交換(China Bank CDS)也已來到 149 的水平。已雙雙創下近兩年與近一年來的最高水位，顯見市場對中國政府的信心正開始動搖。

目前來看，中國信貸違約的風險，比意大利、西班牙、甚至是遭遇油價崩盤所苦的沙烏地阿拉伯還要高。

中國主權信用違約交換 V.S. 中國銀行業信用違約交換　圖片來源：Zerohedge

以「股市」方面來看：

滬深 300 指數自八月底出現「死亡交叉」後，便一直承受著巨大賣壓。市場認為，身為 A 股最優質的前 300 檔股票表現如此不濟，只要滬深 300 沒有好轉， A 股大盤指數也不會好轉。

滬深 300 近十年來走勢圖　圖片來源：Zerohedge

以「價值」方面來看：

雖然經過中國股災的一陣暴跌之後，深圳股市本益比已大幅下降，但目前仍高達 37.8 倍。

深圳股市五年來本益比表現　圖片來源：Zerohedge

以「流動性」方面來看：

自中國六月中旬出現股災以來，象徵市場短期流動性的指標，上海銀行間同業隔夜拆款利率(Shibor O/N Rate)便不斷的攀升，近期上海隔拆的利率水準，更達到五月份低點時的兩倍之多。

這也暗示了目前上海銀行業之間的流動性，有多麼吃緊。

Shibor 近一年走勢圖　圖片來源：Zerohedge