日內筆者將關注另外兩個與西班牙有關的事件：西班牙試圖增加歐洲穩定機制規模以及揮之不去的房地產危機。
5月生產者物價指數（PPI）月率溫和上漲0.2%，預計6月將增長0.6%。過去幾年，PPI的變化率趨勢一直向下，而且4月和5月通常為零水平。這反應了低增長、低需求以及全球多數經濟體潛在生產低迷的事實。除非德國消費者需求上漲，否則物價上漲的空間很有限：實際情況是，就業稀缺將引發薪資上漲。歐洲外匯領導人將就歐洲的未來舉辦討論會，早前西班牙宣布它將試圖推翻歐洲穩定機制（ESM）的上限。部分其它國家表示支援，但德國持反對觀點。德國最高憲法此前曾表示，只要ESM維持在可控的范圍內，德國參與ESM是合法的。預計該法院將很快對歐央行的直接貨幣交易計劃做出決定，加上德國大選即將來臨，德國很可能堅持“反對”立場。本周初公布的數據顯示，西班牙銀行業5月份的不良貸款率從4月的10.9%升至11.2%。路透社的圖表清晰地顯示出不良貸款與失業率的相關度。最近國際貨幣基金組織表示，預計不良貸款比率將進一步上升，即使經濟穩定，因為該比率比其它經濟指標要滯后。這里，還有其它需要思考的問題：或許有些銀行想盡一切辦法讓官方貸款數據好看，例如，對篩選出來的客戶提供免利息的貸款。或許有些銀行只是想要在賬面上隱藏不良貸款。在2014年3月執行壓力測試前歐央行正準備對歐洲銀行的資產負債表做一個全面審查。審查期間可能會暴露出更多未上報的不良貸款，進而轉為虧損確認，且有必要提高資本基數。一旦德國大選結束，歐央行不得不找到一些解決辦法。分析師Steen Jakobsen很早之前就提出很快會舉行會議的。一位不愿透露名字的宏觀經濟學家表示，當前有著低債券收益率的危機國家認為聯盟的概率很高，可能超過50%。如果葡萄牙、希臘或是其它國家發生意外，那么所謂的“全體聯盟”概率會跌至10%嗎？免責聲明: 上文純為個人意見，不應視為推介或游說投資任何金融產品。 投資涉及風險，金融產品價格可升可跌，甚至毫無價值。投資者作出投資決定前，應先小心考慮及仔細閱讀有關投資產品之檔案及風險因素。
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