低利環境+避險需求 投資等級債配置不可少

今年來，市場消息忽多忽空，投資人風險胃納時增時減，美國10年期公債殖利率3月中於2%以上高檔震盪後回落，5月初因美國總經數據好轉又見反彈。第一金全球企業社會責任投資等級債券基金經理人徐建華表示，美債與投資等級債表現具相關性，公債殖利率反彈，投資等級債表現勢將受到壓抑，近日美債出現較多彈勢，主要因上週美國公佈的非農就業新增人數優於預期、就業市場改善所致。而觀察大環境表現，全球景氣復甦但復甦步調放慢，各主要央行包括美國、歐洲、日本依舊採行積極的寬鬆貨幣政策，大環境維持低利有利投資等級債後市，再加上市場仍有雜音，包括美國國會兩黨能否及時對舉債上限達成協議、歐債問題及歐洲經濟能否止疲等，不確定的消息面將誘使保守資金往投資等級債市靠攏，基於此，投資人於資產配置中應納入投資等級債，降低整體資產波動，也為自身投資組合進行更完善的配置。

美國聯準會上週三（5月1日）在召開決策會議後宣布，維持低利率政策、量化寬鬆措施不變，將延續每月850億美元的購債計畫，甚至有部分Fed委員表示，不排除進一步擴大購債額度，顯示實際經濟狀況不如先前預期來得佳，預期央行將持續進行債券購買計劃以維繫復甦態勢。

而另一方面，為拯救歐元區衰退危機，5月2日，歐洲央行(ECB)宣布將基準利率調降1碼至0.5%，創歷史新低。ECB總裁德拉吉喊話表示，歐洲經濟疲軟，必要的話將盡可能延長經濟刺激措施。

徐建華指出，全球景氣仍在緩步復甦中，目前基本面的好轉仍有賴政府貨幣或財政政策利多挹注。評估各區域經濟狀況，以歐元區較不明朗，今年該區仍有經濟衰退危機待解，去槓桿過程也尚未結束，而歐元區多國聯盟的政治情況也使得政策推行受到阻力，歐元區復甦訊號偏弱不免干擾全球景氣動向，預估市場將有一定的避險需求，而這將支撐保守性資產如公債、投資等級債等債市表現。

不過以現階段來看，成熟國家的高負債問題降低美、歐、日公債的投資價值，建議投資人將大部分的焦點放在投資等級公司債上，美銀美林近期發佈的報告即指出，在投資等級債各產業中，石油、天然氣等能源產業之公司債，因企業握有較高現金部位，償債能力持續提高，後市可特別留意。

**********************************************************************

注意：

1.蒐集個人資料應告知事項：第一金證券投資信託股份有限公司(下稱「本公司」)依個人資料保護法等相關法令規定，於經營獲主管機關核准營業項目範圍內之特定目的，需蒐集、處理或利用您的個人資料，該資料只會於締結金融產品各項服務契約前、契約存續期間及法令規定之保存期間內被處理或利用。您的個人資料原則上僅會以電子檔或紙本形式於我國境內，供本公司、本公司之委外廠商處理及利用；其利用範圍包括本公司將您的個人資料交付予委外廠商或與本公司具有合作、委任等關係之第三人或往來之機構或對本公司具有管轄權之金融主管機關、司法機關或其他依相關法律規定得對其揭露之機關、機構或個人，及其他經主管機關指定之機構。本公司基於上述原因而需蒐集、處理或利用您的個人資料時，您可以自由選擇是否提供您的個人資料。且可以基於我國個人資料保護法第三條規定，向本公司及各營業據點行使法定權利，您可以在我們的官方網站上找到聯繫我們的電話號碼以及地址。惟若您選擇不提供個人資料或是提供不完全時，基於相關業務之執行所需，本公司將可能無法提供您完善的服務 。

2.本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或自行至公開資訊觀測站（newmops.tse.com.tw）下載。(本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保護機制之保障)

3.本基金投資中華民國境內及境外之有價證券，以投資等級債券為主。本基金主要投資風險包括利率風險，匯率風險、債券交易市場流動性不足之風險、投資無擔保公司債之風險及債券發行人違約之信用風險， 基金資產中之債券皆隱含其發行者無法償付本息之違約風險及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險。本基金或有因利率變動、匯率變動、各國貨幣匯率之升或貶而影響本基金的淨值及利息，同時或有受益人大量買回時，發生延遲給付買回價款之可能，本基金所投資標的發生上開風險時，本基金之淨資產價值可能因此產生波動。有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見公開說明書。

4.有關基金應負擔之費用及本基金之相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人申購前應詳閱本基金公開說明書或至公開資訊觀測站中查詢（newmops.tse.com.tw） 。

5.基金投資具投資風險，此一風險可能使本金發生虧損。基金以往的績效不代表未來投資之表現，投資人應慎選投資標的。

6.基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

7.本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。