兩次IPO折戟 中技樁業借殼ST澄海曲線上市

每經記者 皇甫嘉

    「難兄」ST澄海（600634，前收盤價8.48元），由於經營不佳，在2008年~2010年曾因連續虧損而被暫停交易，雖在去年7月恢復上市，但由於主業難展，其管理層一直在尋求注入優質資產的機會。而「難弟」中技樁業，由於各種原因先後兩次IPO受阻，一直在尋求上市的機會。

    今日，「難兄難弟」終於喜結連理。中技樁業通過借殼ST澄海曲線上市，但其已逾七成的資產負債率、多項懸而未決的訴訟，卻成為停留在公司上方難散的疑雲。

資產評估增值99%

    今年1月，公司停牌後並宣佈擬將注入中技樁業的部分股權，在長達3個多月的等待後，公司於今日公佈了重組方案。

    方案顯示，公司擬向顏靜剛等77名自然人以及明基置業、上海嘉信、首創創投、士蘭創投、銀湖投資、建銀城投、復星創富、中比基金發行2.17億股，購買其持有的中技樁業92.99%的股份，預計交易總額約為17.65億元；並擬向不超過10名投資者發行8048.1萬股，募集配套資金約為5.88億元，用於對中技樁業進行增資以補充流動資金。

    《每日經濟新聞》記者發現，此次定增購買股權的價格為8.12元/股，募集配套資金的價格則不低於7.31元/股，

    值得注意的是，此次重組對中技樁業資產的評估採用的是收益法，最終為18.98億元，較其資產的賬面值增值率約為99.5%。同時，中技樁業截至去年的資產總額佔ST澄海的資產總額比例超過100%，因此此次重組構成借殼上市。而在此次定增完成後，顏靜剛將成為上市公司的控股股東、實際控制人。

盈利能力有所下滑

    資料顯示，中技樁業主要從事預製混凝土樁類產品的研發、生產和銷售，其產品主要用於工業與民用建築、鐵路、公路、橋樑、港口碼頭、水利和市政等行業的基礎工程。公司所在行業的市場競爭也基本是在少數較大規模的廠商之間展開，2011年中技樁業的市場佔有率排名第三。

    值得注意的是，近年中技樁業曾經先後兩次試圖IPO登陸A股，但最終均未能成功，與此同時，公司的盈利能力卻已經出現了明顯下降。財報顯示，2011年公司的營業收入與淨利潤分別為23.46億元、1.73億元，2012年雖然營業收入增加到了26.81億元，但淨利潤卻驟減至1.03億元，同比下降了40.4%。對此公司表示，財務費用、銷售費用增長，壞賬計提金額增加是淨利潤下降的主要原因。

    《每日經濟新聞》記者發現，2012年末中技樁業的銀行借款餘額同比增加了14.55億元，使得2012年全年的財務費用同比增加了6825.4萬元。

    不但盈利能力在下滑，在此次借殼上市的途中，去年曾經一度影響中技樁業IPO的多項訴訟案件至今仍未解決，也為公司此次重組平添一層隱憂。資料顯示，目前中技樁業有三項專利遭遇訴訟，目前正在審理過程中。而其因涉嫌虛假宣傳及不正當競爭等事項，被江蘇建華起訴的案件，目前也仍在審理過程中。

    由於此次定增耗時超過三個月，市場情況已發生了較大變化：同花順ST板塊指數從公司停牌當日至昨日收盤漲幅已達41.28%。