興業證券滬深股盤勢分析

【市場回顧】

上周大盤走勢較弱，調整幅度將近3%，再次考驗前期低點2165的有效性。與此同時創業板在經歷賺錢好時光後，亦大幅跳水，市場人氣倍受打擊。行業及概念表現方面，電信類、文化傳媒、醫療保健等表現強勢，期指方面，上周主要提到"逢高沽空"這一思路，從最新資料看，期指總持倉資料大跳水，其中多頭減倉5244手，空頭減倉5179手。靠前席位資料暫不具備大幅做空及做多徵兆。目前5月合約博弈開始減弱，資金戰線已拉到6月合約，其持倉數開始接近主力合約。

【後市判研】

還是得做資金活水文章。4月19日關於"A股將納入國際基準指數"的消息令股指一度異動，如今資金活水再次攪局，A股又將如何反應呢？一、證監會新聞發言人介紹，2000億RQFII額度審批工作啟動在即。目前已有29家機構獲得RQFII資格，而今年新批的3家正在向外匯局申請額度。此外臺灣機構的RQFII業務試點正推動落實。二、證監會就修訂《證券投資基金運作管理辦法》公開徵求意見，擬將股票型基金倉位下限從60%提高到80%。相比A股開放夢，上述兩項資金放水措施更為實在，但效果可能大大折扣，我們注意到，有資料顯示，截止4月26日，可比主動股票基金加權平均倉位為80.44%。就短期而言，市場仍有調整風險，但完畢的財報令個股突發風險降低。

【投資策略】

根據IPO節奏，5月仍是財務審查視窗期，關注其重啟壓力背後可能帶來的市場化改革信心。信心要素證券創新大會已明朗，城鎮化會議本月可能也有明確時間表，但短期以防禦為主。

【關注的行業板塊】

在創新大會背景下，券商股已先行走強，地產再次落入前期平臺整理區間，觀察是否有企穩動作。此外，LED行業有轉暖跡象，主題方面，ST板塊在批量實施退市風險警示下注意風險，高送轉保持炒作節奏，城鎮化區域關注海南板塊及縣改市動作。