〈分析〉中國經濟正開始走向崩壞之路

全世界都在擔心中國，為什麼？。2013年，中國第1季度中國GDP較去年同期成長7.7%，雖然和世界各國比起來，這已經是驚人的成長，但對中國來說，這樣的表現，不及格。中國一舉一動牽連全球市場，中國才打一個噴嚏，全世界就感冒。到底，世界擔心中國的原因是什麼？

過去30年來，中國的GDP皆以10%的速度成長，今年數據未達預期，令投資人失望，也衝擊全球市場。中國經濟減速，會造成經濟硬著陸，還是軟著陸？中國政府是否會插手介入，刺激經濟？《TIME》雜誌指出，中國經濟開始放緩是不爭的事實，那些曾經有過的驚人經濟成長率，以後很有可能永遠不會再出現了。

報導指出，中國經濟減緩，根本的原因很簡單，就是中國的經濟模式已經出現裂痕，而且不易修補。自從1980年代改革開放以來，中國政府大手筆灑錢和投入資源，建工廠、造橋鋪路、致力打造現代化的國家。勞動市場也跟著動起來，數以百萬計的中國人開始加入生產線，為西方的大企業代工，組裝iPad、iPhone、牛仔褲和汽車。在中國「國家導向」的資本主義下，基礎建設和工業迅速發展。然而，這樣的資本主義，無法長期運轉。富士康的生產線人力減少、一胎化政策使人口結構迅速趨向老化，整個社會的勞動人口也已經開始縮減；更令人擔心的是，中國債務快速累積，造成資源的浪費，許多金融機構更是形同虛設。

《TIME》雜誌指出，現在的中國，在許多產業中已經可以瞧見經濟開始慢慢崩壞的端倪。中國的太陽能產業就是最好的例子。為了發展太陽能產業，中國政府大舉傾注資源和資金，建立上百家太陽能廠，盲目投資下導致中國太陽能工廠開始陷入困境，其中最大的無錫尚德便於上月宣布破產。

此外，中國投資企業的金額也已經和GDP齊頭並進，但卻不是健康的發展。由國家補助的企業不斷壯大，效率卻相當低落，而苦無資金的私人企業，只能被壓在底下苦撐。另外，泡沫化的房地產市場更使中國政府的調整計畫落空，而許多夫妻也為了規避政府的限制和稅務，選擇在購買房屋時離婚。

此外，更嚇人的是，中國的債務以驚人的速度累積。短短不到5年內，中國債務從佔GDP的125%迅速升至198%。地方政府的債務也累積至2萬億，佔GDP的25%。此外，報導指出，中國「影子銀行」規模高達14.6萬億人民幣，佔GDP比重的29%。「金融巨鱷」索羅斯最近也警告，中國這樣的狀況，風險程度之高，不下華爾街的次貸危機。(接下頁)

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中國經濟走到十字路口，該何去何從？樂觀者認為，中國政府已經開始著手解決問題，悲觀者則認為，相似的債務危機已將其他經濟體推向金融危機。雖然各方意見不一，但至少所有人都有一個共識：這樣的情況不宜長久。如果中國繼續現在的成長模式，那風險也將快速增加，債務將累積至一個危險的等級。

全球經濟學家一直警告中國，不應該倚賴投資來使經濟成長，而是應該增加消費的比重。事實上，今年第1季度GDP顯示，消費的比重已經超過投資的比重，顯示中國正朝此一方向努力。但，中國改革的速度太慢，跟不上世界的腳步。就算中國改革加快，在從投資導向過渡到消費導向的經濟成長時，中國的經濟仍然有可能減速。若中國拖緩改革步伐，那在搖搖欲墜的經濟舊模式底下，經濟成長將會更加緩慢。

上述看來，不管在任何情況下，世界都不應該指望中國獨挑經濟大樑。但，中國經濟成長放緩，未必全然是件壞事。若中國經濟經過改革的洗禮，將會是一個低風險、穩定全球經濟的力量。若中國不願意放棄現有的經濟模式，那將會一步步將中國推入金融危機的深淵。這才是世界該擔心中國的原因。