股市一部走勢史 散戶不變的情緒錯誤史

一部股市的歷史，就是散戶犯下情緒性錯誤的歷史。

BankRate.com公司本周公布的一項調查顯示，76%的美國人說，他們現在無意投資股市，因為儘管此時美國利率處於記錄低點，但股市則正處於新高點。這項比例與一年前相同，而一年前，股市尚未創新高點。

投資人此時態度謹慎，彷彿一波回檔整理走勢已無可避免，有意找尋更佳的進場時機。

BankRate.com公司分析師Greg McBride說：「2008年的情況，讓人記憶猶新，許多投資人不是一次受創，而是二次，分別是2000年的科技股大跌，與2008年的金融危機。之後，許多人因而遠離股市，直到目前，依舊無意進場。」

問題在於投資人往往易於情緒化，因而導致對風險的誤解。

他們無意投入股市，是因為他們認為股市充滿風險，因而投入現金與公債，認為這才是安全的投資。

其實不然。

長期而言，投資太過保守，將會導致養老資金不足，尤其若儲蓄不足，將更為嚴重。大多金融顧問都認為，即使提撥收入的10%用於儲蓄，屆時也依舊不足。

這又引發了另一種擔憂。

一旦資金分散及承受更多風險的需求變得明顯--或進一步落後的感覺開始出現，則場外的投資人便可能屈服於壓力，遂便進場，認為股市越漲，就應越安全。

這種方式也是不對，因為新高點，會引來新的回檔修正走勢，增加二次受創的可能性。

其實，大戶最希望的事，就是散戶反覆的情緒。

MarketPsych Data公司分析師Richard Peterson專門研究金融行為，他指出投資人不願進場，其實是利多訊號，市場就是在重重憂慮之中，逐步攀升。問題在於，將焦點錯置的投資人往往是最擔憂的投資人，這終將導致行動不夠理想，報酬率亦低於標準。

「在股市，若投資人因感覺良好而投資，則市場將會讓這感覺變壞，」Peterson說。「必須在無意承擔風險時，承擔起風險，在感覺極不對勁時，勇於進場，而且還要有消化疼痛的能力，才能做一位成功的交易員。」

成功的交易員不會只知觀望，他們會把握機會，並計劃從中獲利。

謹慎，保守，分散資金與理解，並沒有錯。投資人並無需急急進場，資金也應分散至幾種不同類股，因為進入市場，即承擔了額外的短期風險。