全球微溫增長，高成長新興亞洲引人注目

日圓自去年11月以來大幅貶值，根據歷史經驗，在日圓走貶期間，其餘亞幣多呈現升值，而在資金流入的預期下，亞太（不含日本）上周再吸金17.31億美元，不但連續20周淨流入，也是連續第9周單周流入金額超過10億美元，反應市場資金對亞洲經濟前景的高度肯定。

新興市場資金動能氣盛，包括全球新興市場上周再流入26.14億美元，合計今年以來已有142.86億美元進帳，不到一個月淨流入金額，就已超越去年度總流入金額的3成。除了新興亞洲外，新興拉美也見小回春，上周獲1.36億美元加碼，今年以來仍維持周周淨流入，至於歐非中東與金融四國則遭小幅調解0.58億與0.64億美元。

至於成熟市場之首的美國，受到美國眾議院通過債務上限法案暫延，因政治不確定性，美股基金單周調節9.88億美元，近2周來流出金額已超過25億美元。歐洲與日本基金則分別流入5.91億與2.18億美元。（見下表）

摩根亞洲基金（原JF亞洲基金）經理人魏如宏表示，隨日本推出無限期量化寬鬆，市場關注是否將造成亞幣競貶與貨幣戰爭，但事實上，自去年11月日圓走貶以來，JPMorgan亞幣指數迄今仍小升0.34%。且在過去日圓走貶期間，通常也反應了全球風險偏好回升，因此無論是亞股或日圓以外的亞洲貨幣，也多在日圓貶值期間上漲。魏如宏強調，目前亞洲各國公債殖利率多高於日本，在利差優勢支撐下，亞洲資產反而更能吸引熱錢流入，推升亞股與亞幣升勢。

由於2013年全球經濟受制於成熟國家去槓桿壓力而呈現微溫增長，高成長的新興亞洲仍引人注目，從去年第四季資金回流亞洲（不含日本）基金可見一斑。魏如宏說明，MSCI亞洲（不含日本）指數預估本益比約11.5倍，較十年平均值12.7倍折價近一成，折價幅度還高於成熟市場及新興市場，相當具價值面優勢。 

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