《大行報告》瑞信：珠寶股升幅過急 六福(00590.HK)降級至「中性」

瑞信指出，本港珠寶股股價自去年十一黃金周後反彈30%，升幅過急，主要受同店銷售增長見底帶動，該行認同板塊最壞時間已過，惟仍持審慎態度，因相信更顯著的盈利復甦需要較長時間實現。

該行表示，各珠寶商銷售增長漸趨平穩，惟仍未能追上租金升幅，故料其經營利潤率仍然受壓。不過留意到租金升幅趨向溫和，料銷售增長可於本年6月季度追上，屆時盈利將有明顯改善。另一方面，金價自去年底起走勢疲弱，料對珠寶商短期毛利率造成壓力。

周生生(00116.HK)仍是該行行業首選，基於其估值較同業落後，評級「跑贏大市」，目標價看24.1元。而因六福(00590.HK)上升空間有限，該行將其評級由「跑贏大市」降至「中性」，目標價看31.5元。周大福(01929.HK)維持「中性」目標價12.1元。(ka/u)

阿思達克財經新聞

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