花旗：待蘋果新品就定位 鴻海下半年動能增溫表現 維持買進

花旗環球證券出具報告表示，由於蘋果今年可能不推出大螢幕手機，而低階iPhone 預估7月上市，考量產品組合，調降鴻海(2317-TW)獲利預估11%，下修目標價至110元，但看好獲利提升和議價能力，維持買進評等。待蘋果新品下半年就定位，預估鴻海今年下半年後將有反彈表現。

花旗環球證券指出，雖然鴻海可能因蘋果未來幾季放緩的現象影響，但相較其他蘋果供應鏈，鴻海在提升零組件內容易、議價能力，以及iPad 良率改善下，預估鴻海營利率將可持續改善。蘋果低價版iPhone 也可帶動鴻海出貨量，雖然毛利率低，預估鴻海將承攬更多零組件業務，因此鴻海仍可維持獲利。

而iPad mini部分，花旗環球證券也指出，預估蘋果將在今年第3季發表搭載Retina顯示器、以及具備IGZO技術輕薄的9.7吋iPad mini，雖然iPad mini獲利偏低，但經過3年學習曲線，鴻海iPad 業務獲利已明顯改善。假設蘋果今年第4季出貨iTV，這對鴻海也是利多，加上明年首季4.8吋iPhone 6大螢幕題材需求推波， 鴻海將在今年下半年至明年動能增溫表現。

花旗環球證券說明，考量蘋果iPhone / iPad今年上半年走疲，大螢幕iPhones要待明年就定位，預估鴻海今年上半年股價將是狹幅震盪，待今年下半年將有反彈表現，維持買進評等，但將目標價從124元下修至110元。