〈分析〉「安倍經濟學」奏效！日本富裕階級消費力增強

56歲的日本民眾Akira Otomo某天下班後，給他太太帶來了一份大驚喜—一件美麗的和服，還搭配傳統腰封，一整套和服算下來，總共要價8000美元。近日，這樣的場景正在日本悄悄上演。《路透社》報導，日股最近表現優異，大漲50%，股價走高所帶來的財富效應不可小覷。

經過數十年的財政緊縮後，日本經濟正在捲土重來。首相安倍晉三上任後，提出一連串的經濟政策，決心振興日本經濟。「安倍經濟學」使日本的富裕階層首先復甦，並且更願意消費。報導指出，經濟復甦帶動消費，日本富裕階層更願意將錢花在高檔用品和服裝上，一併刺激了當地零售業，百貨公司的奢侈品、高檔汽車的銷售也顯著增長。

《路透社》報導指出，日本經濟之所以復甦，主要是因為首相安倍晉三上任後，著實為日本經濟豪賭了一把，他強調大膽的金融政策、靈活的財政方針，以激進的量化寬鬆和日圓貶值為目標，就是要把飽受20年通縮之苦的日本經濟重新救回來。這樣大膽的作為，海外媒體給他一個響亮的名字—「安倍經濟學」。

雖然日本許多高檔零售業及奢侈品業業績紛紛傳出捷報，但是仍然有些零售業者對所謂的「經濟復甦」很「無感」。他們擔心，若是日本股市的樂觀情緒有一天消失了，那民眾的消費力也會一併減弱。對許多日本人來說，雖然股市開紅，但是薪水仍然沒漲，就業率也沒有起色。

一名大阪的家庭主婦Eri Mori表示，「經濟好轉，那是有錢人在獲利。我們一點感覺都沒有。」

股價走高效應

日本央行上週方宣布，正式啟動超級量化寬鬆。日本央行總裁黑田東彥上任後的首次利率會議便祭出史上最激進的量化寬鬆政策，並且誓言2年內倍增貨幣基礎和國債持有量，盡一切手段達成2%的通膨目標。

《路透社》報導指出，股市走高將鼓勵投資人消費更多。日本百貨通路J. Front Retailing(3086-JP) 總裁Ryoichi Yamamoto表示，日股紅盤不斷，讓百貨業的奢侈品和高檔商品部門業績也一起翻紅。Ryoichi認為，從目前直至2014年2月，公司業績將上看4.4億美元。

除了高檔商品外，Uniqlo母公司迅銷公司(Fast Retailing Co)(9983-JP)、成衣公司恩瓦德集團(Onward Holdings Co)(8016-JP)和SOGO母公司7&I控股(3382-JP)都表示，今年春天，業績已經有明顯進步。7&I控股公司總裁Noritoshi Murata表示，「這些奢侈品不是每天必需品，卻賣的如此快速，表示經濟前景看好。」(接下頁)

[NT:PAGE=$]

經濟前景看好

經濟成長不僅反映在零售業績上，也反映在消費者身上。日本政府公佈的數據顯示，因日元急貶、日股走高， 今年2月日本消費者信心指數高達44.3，較前月上揚1.0，為連續第2個月增長，創6年來新高。

一名大阪珠寶商Makiko Tomitani表示，「我賣的珠寶都是自己手工的，一件要價3000到4000日元。以前客戶都說貴，最近我竟然聽到有人說這樣的價格很划算。」

安倍晉三上任還不足3個月，日本經濟就獲得大幅改善。不僅更種經濟指傳出捷報，企業也紛紛提高薪資。報導指出，日元重貶，企業利潤增加，使得企業願意提高員工薪資和福利。

但是，對於許多員工來說，基本薪資仍然未改變，而雇主也可以在未來輕易的找藉口砍掉他們的紅利。此外，日本勞動階層中，還有許多員工都是約聘，薪水較低，保障也不足。

日本央行定下2年內達成通膨2%的目標，但有許多零售業者仍然擔心拉抬價格會使他們喪失業績。日本最大傢俱物流公司Nitori Holdings Co (9843-JP)就表示，就算日元貶值，他們仍然不會把價格拉高，就怕消費者無法接受。他們寧願毛利少一點，也不願意把消費者嚇跑。

雖然股市開紅，由富裕的消費階層首先開始活躍，但大多數消費者消費模式尚未轉換，「 安倍經濟學」是否真的能為日本帶來全面復甦，仍有待觀察和考驗。