中國大型國有銀行為什么“賺不動”了?

有評論文章指出，中國領導層提出中國經濟進入“新常態”，一直在推進經濟結構改革，即在鋼鐵、煤炭和造船等面臨產能過剩問題的行業減少設備投資和庫存等。工商銀行(601398,股吧)指出，一部分企業的經營陷入困境，融資償還日趨困難。暗示截至2015年底的不良債權比率有可能高於此前一直定為目標的1.45％。而日本野村國際預測稱，“工商銀行的不良債權下半年將繼續增加，2015年全年將出現利潤下滑”。這篇文章具有一定參考意義。

中國大型國有銀行的業績正在迅速下滑。中國工商銀行、中國農業銀行(601288,股吧)、中國銀行(601988,股吧)3家銀行在8月28日之前發布的2015年上半年（1～6月）財報顯示，凈利潤合計為3440億元，僅比上年同期增長0.7％，與2014年全年增長6.7％相比大幅下降。由於中國國內經濟減速，截至6月底的不良債權余額比半年前增加了約30%，同時中國人民銀行（央行）相繼出臺的降息和利率自由化舉措也在擠壓收益。

中國工商銀行董事長姜建清在27日的記者會上稱，上半年業績反映的是銀行收益的新常態。該行的凈利潤此前受國內經濟增長等的推動，曾長期保持2位數增速。這是增長率自2006年上市以來首次降至1％以下。

擠壓銀行收益的最大因素是不良債權的增加。3家銀行截至6月底的不良債權余額合計達到4480億元，比2014年12月底增加了28％。

中國領導層提出中國經濟進入“新常態”，一直在推進經濟結構改革，即在鋼鐵、煤炭和造船等面臨產能過剩問題的行業減少設備投資和庫存等。工商銀行指出，一部分企業的經營陷入困境，融資償還日趨困難。暗示截至2015年底的不良債權比率有可能高於此前一直定為目標的1.45％。而日本野村國際預測稱，“工商銀行的不良債權下半年將繼續增加，2015年全年將出現利潤下滑”。

另外一個因素則是存貸利率差的縮小。國有銀行此前受到利率限制的保護，一直穩定獲得高收益，但這種前提正在逐步崩潰。

人民銀行為了刺激國內經濟，自2014年11月起先后5次降息，商業銀行通過貸款獲得的利息收入正在減少。同時，人民銀行正在從大額存款開始，分階段推進存款利率的自由化，這使得商業銀行融資成本正在增加。

中國政府5月推出了存款保險制度，構建了防止個別銀行經營破產波及金融系統整體的機制。此外，2015年之內很有可能取消存款利率上限，完全實現利率自由化，爭取存款的競爭有可能進一步削弱銀行的力量。中國銀行表示，利率自由化將成為拉低下半年收益的因素。

收益減少和不良債權的增加將對銀行的資本戰略構成影響。根據國際性的銀行監管規定（《巴塞爾協議3》），中國的銀行監督當局要求大型銀行在2018年底之前將核心的一級資本（tier1）比率提高至9.5％。農業銀行截至6月底的這一比率僅為9.3％，如果業績持續低迷，有可能需要進行增資。

另一方面，多數觀點認為，股價下跌對銀行系統產生的直接影響有限。中國《商業銀行法》規定，除了政府批準的例外，禁止銀行進行股票投資。例如工商銀行的持有股票約為270億元，僅為總資產的約0.1％。此外，據稱向客戶銷售的理財產品也“大部分投資於債券等，投資股票的產品僅為整體的8.3％”。