OECD專家：日本搞QE 不如搞好與中俄韓關係

日本央行圖靠印鈔挽經濟，但OECD高級經濟師Michael Ivanovitch撰文指出，印鈔解決不了日本經濟的結構性問題，與其印鈔谷經濟，不如搞好跟鄰國關係推動出口。

據香港《明報》報導，文章指出，日本應先審視，為何過去15年的極度寬鬆信貸政策，無法實現經濟增長1.5%的目標。若無法顯著增加職位創造、加快工資上升，以及令本地需求持續增長，通縮根本無法制止。要結束日本通縮和推動經濟增長，問題是結構性的。

過去15年，日本短期和長期利率平均分別只得0.3%和1.5%，但如此低息也僅能令日本年均增長0.7%，皆因家庭消費和住宅投資都對低息環境沒反應。低廉資金成本也未助商業投資。將短期利率由目前0.16%壓低至0，又是否真能刺激增長谷高通脹？

住屋需求與家庭消費需求是互相支撐的，買了樓，就要買一系列消費耐用品(諸如家俬電器等)，但單靠便宜信貸不足以推動它們，尤其是樓市需求要靠核心家庭數目增加和較高的出生率支持。但安倍政府的振興經濟方案，並未認真處理這些問題。日本人口自2006年起持續萎縮，目前出生率只為1.37，起碼要達2.1水平，才能扭轉萎縮。沒有支援家庭政策，再多的公路橋樑也沒用。

日本貨幣寬鬆加碼，只能做到兩件事，一是貶值刺激出口，二是進一步壓低債息。聲稱加入跨太平洋貿易伙伴協議(TPP)可推動經濟結構改革，恐怕只是空談，因為美國為了得到日本加入，似已打算允許日本一系列豁免，難以迫使日本改革。

文章指出，要刺激增長走出通縮，日本有更簡單更快捷方法。日本應恢復並維持跟中俄韓國的和平合作關係。儘管日本近期對中韓的銷售銳減，但中韓俄 3 國去年仍佔日本總出口的32%。在這些發展中的市場，日貨潛力巨大。