成立10年以上的歐洲大型均衡型股票型基金(台灣核備銷售)－MFS全盛基金系列－MFS全盛歐洲研究基金

雖然2012年歐債問題不斷，但在歐洲央行(ECB)採取行動，並承諾會對削減赤字的歐元區國家實施貨幣直接交易(OMT)無限量購買公債計劃的情況下，市場對歐債疑慮的擔憂情緒減輕，帶動歐洲股市於2012年出現反彈。在晨星歐洲大型均衡型股票型基金組別中，MFS全盛基金系列-MFS全盛歐洲研究基金 A1(歐元)於1999年3月12日成立，成立超過10年以上，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分：

該檔基金根據MFS位於倫敦的分析師團隊之投資建議來進行投資，該團隊主要運用由下而上的投資策略，找尋成長率高於平均水平、企業管理健全且報酬表現優異的公司股票。在該研究團隊中，每位分析師會負責檢視兩至三個產業，並與公司的管理階層、競爭廠商、客戶以及供應商進行訪談。另外，他們也會參考外部資源，如產業顧問的意見，並建構出公司的盈利預測模型。該研究團隊在評估企業成長性及未來報酬率時，會相對著重於定價能力、產業成長率、自由現金流量及企業管理能力等要素，此外，他們也會將公司營運風險與股票的證券評價水平納入考量。該基金的分析師團隊每週會進行會議，以投票的方式決定所欲投資之標的。另外，該基金規定其產業配置比重不可與基準指數相差5%以上，此外，各檔投資標的初始投資比重亦不可超過5%。

★投資組合方面：

該檔基金通常投資於60至90檔股票，其對各產業的投資配置是個股投資佈局的結果。由於該基金是根據分析師的投票結果來決定投資標的，而多數的分析師在短時間內達成共識的可能性較低，因此該基金在產業的投資配置上較不可能會在短期內出現大幅的變化。相較於同類型基金，在2012年11月底的投資組合中，該基金對週期性消費、資訊科技以及基本物料類股配置了較高的投資比重，另一方面，該基金則持有較少的公用事業、金融服務及能源類股。

★基金績效及風險方面:

該基金的長期績效表現相當優異，截至2013年12月28日止，該基金近10年的年化原幣別報酬率為6.79%，較同基金組別平均高0.8%。在這段期間內，該基金雖經歷了各種不同的市場環境，但該基金仍持續有穩健的報酬表現。由於該基金研究團隊較青睞具有較高素質、盈利持續成長且報酬表現穩健的股票，使得該基金在2008年市場下跌時期，展現了較高的防禦能力。然而，在市場大幅反彈時期，尤其是低素質、小型股票強勁上漲的時期內，該基金便可能會出現落後的表現，以2009年為例，該基金當年度的報酬率為29.52%，漲幅較同基金組別平均低1.79%。不過，該基金在2010年以及2011年皆有超越同基金組別平均的績效表現，而自2012年初以來，該基金亦持續有勝出的報酬表現，截至12月28日止，該基金的報酬率達到19.74%，較同類型基金高0.61%。在風險方面，截至2012年11月底止，該基金近3年及近5年的標準差皆低於同基金組別平均。截至2012年11月底止，該基金近3年的下跌防禦能力為77.23%，顯示該基金在市場下跌時期通常會出現較小的跌幅。