別了，雷曼兄弟——《最后的財富帝國》

銀華基金/文

2008年9月16日，擁有158年曆史的雷曼兄弟正式申請破保護，這家經歷了“南北戰爭”、1929年大蕭條、兩次世界大戰和9·11恐怖襲擊的著名投行轟然倒下，成為了次貸危機中最大的破申請案例。

《最后的財富帝國——雷曼兄弟走過的一個半世紀》出版於2011年。該書作者彼得·查普曼從1995年起一直是《金融時報》的記者，對2008年金融危機的幕后故事和原因進行了大篇幅報導。在書中，查普曼按照時間順序全景展現了雷曼兄弟的發展歷程，並將公司的命運與美國曆史結合起來，也從另外的角度說明了，一家企業的興衰成敗往往與國家和歷史的命運緊緊相連，有時，甚至是無可選擇的。

1844年，雷曼兄弟的創始人亨利·雷曼在亞拉巴馬州開了一家小小的乾貨鋪，1850年正式改名為“雷曼兄弟公司”。從棉花期貨開始，雷曼兄弟涉足金融業，並與同為猶太背景的高盛建立了密切的合作關係，兩大家族甚至通過聯姻的方式鞏固這種密切關係。1906年，雷曼兄弟從一個貿易商真正轉變成為一家證券發行公司。1924年之前，雷曼兄弟一直是由家族成員完全控股的公司。隨后，在第三代領導者羅伯特·雷曼的帶領下，雷曼兄弟安全地度過了1929年大蕭條，繼而踏準了美國新的發展節拍。上世紀50年代，雷曼在福特汽車、美國航空公司、康柏電子以及通用食品等公司的上市中扮演了舉足輕重的作用，也迅速成為華爾街的知名投行。

然而，雷曼兄弟的成長總是充滿坎坷。1977年，剛剛通過併購成為四大投行的雷曼因內鬥發展處於停滯狀態，上世紀80年代被運通公司收購。1993年，雷曼的關鍵人物，最后一任CEO迪克·福爾德臨危受命。交易員出身的福爾德自信、高傲、凶狠、果斷，被稱作“華爾街最凶狠的鬥牛犬”。在他的鐵腕管理下，雷曼兄弟度過了上市之初的困難期，並在2002年末榮獲了“年度銀行”稱號。到了2007年，雷曼兄弟已經和高盛、摩根士丹利平起平坐，成為第四大國際投行。

次貸危機之前，這家飽經風霜的百年投行屹立不倒，成為華爾街的傳奇，被人們稱為“有19條命的貓”。不過，由於大規模涉足抵押貸款市場謀取暴利，雷曼在2007年末未能及時處理高風險資並獲得足夠融資，按市價計算的資減記和自營虧損導致業績嚴重惡化，市場信心崩潰，股價飛速下跌……查普曼在書中以極具面感的文字描述了這家金融巨頭的告別：9月15日，星期一。破律師米勒完成了破申請。破申請的最后一項工作是發一封電子郵件。米勒評論說，“隨計算機鍵盤的敲擊，一切都歸於終了。”