野村：中國股市將一直漲到4月份

儘管MSCI中國指數今年迄今已經下跌14%，但野村證券(Nomura Securities)預計中國股市將會一直上漲到4月份。

野村看多中國股市主要基於4個理由。首先，投資者對中國經濟一直非常悲觀，持有中國股票的頭寸非常低。以港股為例，最近做空成交量占港交所總成交量的比例飆升至14.7%，創2014年11月份以來最高水準，大大高於過去10年7.6%的均值。野村預計隨著市場情緒轉好，將會出現空頭回補買盤。

其次，野村預計即將到來的“兩會”有可能提升投資者信心。野村規則師Wendy Liu及其團隊在報告中寫道：“即將到來的‘兩會’可能發佈關於供給側改革的更多細節，從而提升投資者對中國持續進行改革的信心。如果資產估值來到據有吸引力的合理水準，部分國內資本將會選擇留在國內。正如中國央行網站聲明所言，此次降准目的之一就是為供給側改革營造良好的貨幣環境。”

第三，就資本流出而言，中國已經構造了一道有效的防火牆。“隨著中國當局大規模收緊對跨境資本流動的監管，以及中國企業將美元債務轉換為人民幣債務的過程接近尾聲，投資者已經開始懷疑未來幾個月資本流出可能會下降，”野村報告指出。

最後，野村預計聯儲3月份不會加息，從而降低新興市場股市所面臨的壓力。

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