專家稱存準率下調不會強化人民幣貶值預期

中國人民銀行29日宣布，自3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

護航穩增長

在2月26日的記者會上，央行表示，鑒於對中國和全球經濟當前形勢的看法，貨幣政策處於穩健略偏寬鬆的狀態，還要不斷觀察、適時動態調整。

“穩健略偏寬鬆”是央行對穩健貨幣政策的新表述。民生銀行首席研究員溫彬認為，今年以來，央行加大公開市場操作力度，綜合運用多項政策工具，有效緩解了因外匯占款較大幅度收縮導致基礎貨幣投放減少的壓力，保證了流動性穩定和貨幣市場利率保持在合理水平。對銀行而言，由於公開市場操作期限短、成本高，需要通過降準一次性解決流動性壓力。春節期間，美聯儲3月份加息預期減弱，美元指數走弱，主要非美元貨幣匯率回升。目前人民幣對美元匯率相對穩定，此時降準不會強化人民幣貶值預期。

昆侖銀行戰略發展部總經理助理李建軍認為，今年宏觀層面面臨的一個重點是如何去產能、實現供給側改革，需要央行政策的支援特別是流動性的支援。此次降準也表明貨幣政策的方向沒有改變，仍然是穩健中有所寬鬆，向市場提供更多流動性，特別是通過降準這種長期的、沒有資金成本的流動性，更多地向企業提供長期信貸支援，確保經濟平穩增長。

民生證券研究院執行院長管清友認為，在經濟下行壓力消除之前，央行將維持流動性合理充裕以配合穩增長。降準能對沖信貸放量等因素帶來的資金需求沖擊，維持短端利率穩定，為信用派生創造條件。同時，配合供給側結構性改革，避免流動性緊張帶來系統性金融風險。美聯儲加息預期大幅減弱，人民幣匯率相對穩定，為降準提供了時間視窗。

仍有下調可能

溫彬預計，全年外匯占款總體收縮，央行將每季度降準一次。降準既可以對沖基礎貨幣投放減少的壓力，也有利於降低商業銀行經營成本，增強其支援實體經濟的能力。

李建軍認為，未來仍看好公開市場操作成為常備政策工具，因為其有助於提升流動性管理的主動性。今年初，面對外匯占款下降疊加春節前取現需求、企業繳稅、存準補繳等多種因素，央行沒有使用降準進行對沖，而是采用了高頻次的公開市場操作對流動性進行補充。目前央行原則上每個工作日均開展公開市場操作。這說明，央行更傾向於使用多元化、結構化、靈活性強的工具進行精準操作，公開市場操作正在取代降準，成為央行補充流動性缺口的常備工具。(記者 任曉 )