【羅際夫專欄】比嘴對嘴腥聞更值得你留意的基金新聞

羅際夫

原本這周專欄要寫我的2015年核心基金，但我看到了兩則基金新聞，覺得應該先分享這訊息給大家會比談我個人投資更有價值。

首先，有媒體引述了彭博社與路透社的報導，根據理柏(Lipper)的數據示，到2014年12月10日為止，當週在美國註冊的高收益債基金淨流出金額達18.9億美元，而前一周流出金額是8.59億美元，而今年以來高收益債券基金的資金淨流出金額已達164億美元。

同一篇報導裡，還引用了巴克萊(Barclays PLC)的數據，投資人拋售高收益債的速度已創18個月以來新高，而高收益債價格12月以來已下跌2.4%，而從8月底以來的跌幅則是5.7%。

看到這則報導，我第一個想到的是為什麼最近高收益券基金表現這麼差，於是問了一些基金業的朋友，答案有好多個，但有一個卻是一致的，那就是跟油價有關，你一定很好奇，這兩者有啥關聯？油價今年這種跌法，特別是最近跳水似的下跌，讓很多能源相關公司叫苦連天，連帶地，他們發行的股票與債券價格也雙跌，甚至籌資都有些許艱難，不得不提高利率，但對不起，幾乎每一檔高收益債券基金都持有了能源相關公司的債券，只是多寡的問題。

根據英國金融時報上個月的報導，從巴克萊(Barclays)的數據發現，全球總值1.3兆美元的高收益債市場中，能源相關債券佔了15.7%，遠遠高過2004年的4.3%，而油價持續重挫，會不會影響到這些能源相關業者的財務，就值得好好觀察了。

另外一篇新聞來自國內，有媒體報導說，金管會開始要盯配息基金了，因為他們發現，基金公司最近瘋狂想盡辦法增加配息率，以高配息率做為銷售訴求重點，配息這件事，早在小弟我寫這專欄時就有討論過，除了可用本金配息外，最近基金業者流行搭配用衍生性金融商品的方式來增加配息率，其實，也不是只有台灣這麼做，國外早就在玩這把遊戲了，亞洲鄰近國家更是玩得淋漓盡致。

最新的做法就是運用賣出買權的方式來增加收益，當然業者會強調只要控管得宜，收取權利金是增加報酬率的好方式，但賣出買權的最大風險是無限，大家當然都希望市場風平浪靜，權利金一直收，一直收，一直收，大家都不會不開心，但市場那可能那麼聽話，只是可能不會有人像我一樣烏鴉告訴你這件事就是了。

為什麼會把這兩則新聞擺在一起告知大家呢？因為，在台灣，高收益債券基金在有太多擁護者，而月配息的高收益債券基金又是在台灣基金市場的最大宗，所以，我覺得有必要轉述這些消息給大家，但我要強調的是，我不是叫大家都不要碰這些標的，而且我也知道很多人買了這些基金是賺錢的，但就像我專欄的第一篇文章所寫的，要隨時想好退場機制，凡事不怕一萬，只怕萬一，小心駛得萬年船。

希望大家在關心嘴對嘴腥聞時，也多留意自己的荷包，這比較有意義啦！

（姐夫碎碎念：前面幾篇文章刊出後，有人說我對金管會跟理專很有意見喔！真是冤枉啊，大人！我真的是就事論事呀，像曾主委最近對廢大戶條款的態度，我就常在節目中稱讚，但有些基金市場的異象，金管會確實需要好好管一管，不然最後倒霉的真的還是投資人。然後，有聽過我演講與上課的朋友都知道，我都會跟大家說，不要把賠錢的責任推給理專，因為沒人拿槍抵著你腦袋叫你一定要投資什麼，你也有說“不”的權利，理專也要養家活口，使用者付費沒什麼不對，但投資人跟理專都要做一些功課，理專也不要為了業績，把客戶帶進帶出，市場才會比較健康，我也有很多理專及基金業的朋友呀，他們懂我的意思的。）