經濟低成長 美股分析師：別碰週期性類股 轉尋科技與醫療保健

(圖：AFP)

美國兩大航太科技公司漢威 (Honeywel)(HON-US) 與聯合科技 (United Technologies)(UTX-US) 先前曾洽商合併，但近期正式宣告破局。專家指出，這起案件最後破局，也反映當前工業部門成長停滯的現狀。

經濟合作發展組織 (OECD) 再度下修今、明兩年全球經濟成長預期至 3.0% 與 3.3%，《雅虎財經》報導，加拿大皇家銀行首席股票策略師 Jonathan Golub 指出，包括工業部門在內的週期性類股很大程度上取決於全球經濟成長，以當前情勢來看，預計週期性類股表現仍會不佳。

在把焦點拉回美國，Golub 認為過去十年來美國 GDP 成長不到戰後水準的一半，預計短期內難以看到大漲。如今隨著人口老化，加上中國基礎建設需求放緩，也影響在美國企業在中國市場的銷售成績，加上聯準會當前能做也有限，因此美國經濟近年應該會繼續維持低成長態勢。

他表示，「當利率正常時，若經濟疲軟央行採取行動會最為有效」但如今狀況顯然並非如此，這也是為何聯準會已盡其所能印鈔與維持零利率，對經濟刺激依舊有限。僅管現在借款利率極低，企業支出依舊下跌，個人儲蓄率仍高。因此如工業、原物料、能源與金融在內的週期性類股，在經濟緩步的情況下難有好的獲益。

但以歷史經驗來看，與全球經濟成長關聯性較低的類股此時反而較為吃香。Golub 舉例，例如科技與醫療保健類股，這些公司只要抓準創新即可不斷推升產業前景。「具知識產權的企業，不論是科技或醫療保健業，只要具備品牌創新就可不斷擴大。」這在當前環境下特別吃香。

例如美國線上客戶管理軟體商 Salesforce.com(CRM-US) 最新公佈的去年第四季財報營收年增 25.7% 至 18.1 億美元，遠優於預期。 人力資源軟體生産商Workday(WDAY-US) 本週二公佈的財報同樣傳出年增 44% 的佳績。