供給側改革全線爆發 周期股猶如重演2009年行情

在北上廣深樓市持續回暖催化下，圍繞著房地產去庫存的供給側改革主題全面爆發，水泥、建材、家電以及金融地產類板塊全面爆發，上證指數全天單邊上行，重新回到2800點之上。

漲幅榜上，建材、房地產、鋼鐵、有色等周期性板塊漲幅居前，互聯網、電腦設備等中小創股集中的板塊被市場拋棄。大盤藍籌板塊全面啟動意味著基金、保險、社保等一線機構已經進場，游資並未借主板強勢啟動中小創個股。機構、游資對龍頭板塊的偏好已趨於一致，供給側改革的熱度自煤炭、鋼鐵等板塊向地產、建材、有色等其他產能過剩行業擴散。

近期上證指數逼近2638點，人民幣匯率波動、股權質押等問題重新浮上水面，兩融余額呈頻道式下降，投資者信心跌至低谷，游資資金量有限不足以扭轉人氣，機構在供給側改革主題上果斷出手，無疑給市場注入了一針強心劑。

有媒體披露，美國大陸資源公司、德文能源公司和馬拉松石油公司分別表態，2016年產量將比2015年減少10%。IHS咨詢公司上周說，美國產油量預計將從日均超過900萬桶，減少至今夏的日均830萬桶左右。IHS說，如果上述減產成為現實，原油價格可能反彈至每桶40美元左右。大宗商品熊市周期已悄然出現逆轉跡象。

從歷史經驗上看，998、1664、1849等重要低點都是機構主動撬動藍籌板塊所形成的，其邏輯中小創市場傾向於題材炒作，資金風格偏向於快進快出；相比之下，大盤藍籌股流通盤巨大，其整體異動代表著一線機構已開始進場，對市場引導作用非同一般。近期，周期性板塊輪動式上漲，不禁令人聯想起2009年四萬億投資所帶來的階段性牛市。

申萬宏源認為，鋼鐵、煤炭作為嚴重過剩行業率先開啟去產能之路，水泥、玻璃行業作為供給側改革的重要組成部分有望緊隨其后，未來行業兼並整合仍是提升集中度的重要手段，進一步化解區域重合無效產能，提高行業經營效率。