量先價行 滬深兩市成交頻創高 中國牛市啟動

中國自11/21人民銀行宣布降息後，股市價量同步噴發。統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示，據萬得資訊統計，滬深兩市A股每日成交金額從3000多億人民幣(下同)躍升至逼近7000億元，頻創歷史新高，散戶熱烈投入也使得信用交易急速拉升，降息以來7個交易日，滬深300指數漲幅達13%。由於貨幣政策具有連續性，中國已宣告進入降息週期，將持續推動新資金流入股市，中國牛市正式啟動。

陳朝政分析，股市向來有量先價行的特性，今年上半年滬深兩市A股每日平均成交金額只有1、2000億元，大盤指數也低迷不振；8月以後市場開始反應滬港通的利多，成交量逐月擴大，股市上漲動能也持續增強；從人行宣布降息後，更進一步推波助瀾，中國股市也從全球最熊變身為全球最牛，滬深300指數11月漲幅11.98%居全球之冠，累積今年來漲幅已逾25%。

陳朝政說，尤其值得注意的是，滬港通在實質上提高了國外法人機構對陸股的參與度，而政策開放的重大意義，則激勵了大陸散戶的信心，滬深兩市的信用交易快速提升，融資融券餘額原本每日僅3000多億元，自8月起每月增加1000多億元，至今每日餘額已逾7000億元，頻創歷史新高。

陳朝政進一步指出，新資本投入與散戶回流的趨勢仍在增強，新的資金活水將會不斷湧入。股票方面，靜止戶數量下降，新增交易戶連續6周破20萬戶；信用交易方面，上海證券交易所日前宣布，12月1日起，投資者可利用融資融券信用帳戶申購新股，在上交所跟進深交所放寬申購新股管道後，預計未來申購新股的資金將大增逾5成，滬深兩市融資融券餘額可望再創新高。

看好類股方面，陳朝政表示，短期資金主要流入降息受惠股及成交量擴大受惠股，如券商、銀行等占權值重的大型金融股，以及滬港通標的低估值的藍籌股；但在整體成交量擴大，加上大型股漲勢達波段滿足點後，資金將會轉往中小型股及中長線獲利動能強勁的成長股，例如環保、醫療保健、科技與新能源等類股。著眼於中長線的投資人，均衡佈局將會是較穩健的策略。