【羅際夫專欄】輸不起的，才叫業餘！金馬獎VS.金管會(下)

羅際夫

上周的文章，寫了對金管會「深耕台灣計劃」的看法，那這個計劃實施之後對基金市場及投資人會有何影響呢？反正現在什麼事情都流行預測，我也來趕流行預測一下好了。

首先，境外基金業者，特別是那些旗下有基金，台灣投資人上限快要到達50%上限者，一定很高興，怎麼說呢？因為這個計畫要到2016年才會實施，還有一年多的時間，基金業者跟通路鐵定會用這個理由，向投資人說，這基金要停賣了，再不買就來不及了，就好像每次金管會宣佈某某保單要停售，立刻掀起搶買熱潮一樣，業者不用做廣告，靠金管會這招就可以賺進大把大把鈔票，某個角度來看，金管會是恩人。

金管會一定會說，嘿嘿，我有防到這一招喔，所以，有規定基金業者不能用停賣的理由來跟投資人推銷基金，如果主管機關覺得這規定有效，那就是太傻太天真了，不管是基金公司或是銷售通路人員怎麼可能不利用這個消息，明示或暗示投資人要買要快呢？只要不是白紙黑字或是錄音存檔留下呈堂證供，很多不明究理的投資人知道要停賣的消息，通常都先買再說。

所以，恭喜境外基金業者，從現在開始，荷包可以麥可麥可，反正下架了可以再上架，沒差。

上周文章就有提過，降台灣人投資比率已經不是第一次，所以，只要思維不變，當那一天本土基金業者出了什麼事又快不行的時候，這比率可能還會再降，這種限制就是阻絕了投資人多些選擇的機會，還有一個境外基金比率限制最明顯的例子就是中國基金。

以前因為政治因素，本土投信發行的基金無法投資中國基金，但境外基金可以，但有10%上限，本土投信公司覺得不公平，後來政治環境變了，投信公司旗下基金可以投資中國了，而且限制愈放愈寬，目前是可以百分之百可投資，但境外基金還是有10%的限制，你以為這樣就可以讓投信的中國基金賣得比較好嗎？更多人的選擇是直接去香港買更多的中國基金，而境外基金公司也不會因為台灣有這規定，就只投資10%，因為他們買賣的是全世界的投資人，如果一旦超過上限，在台灣下架，其實沒什麼了不起。

我就說深耕台灣計畫這個名字很偉大，你根本無法反駁，但台灣的基金市場耕成什麼樣子？我們來看看，現在通路最大，特別是銀行，基金公司產品要上架或是要募集，都要求銀行，於是有錢灑，敢灑的公司就占上風，各種專案配合，理專也都只賣有專案配合的產品，特別是境外基金，於是大者恆大，中小基金公司或新基金公司，即使產品再好，理專也不會推薦，也有異軍突起的例子，但終歸因為敢花錢，拆帳比率高，旅遊、獎金、禮品大方送，銀行通路自然都把客戶的錢趕到這基金公司的口袋裡了，「聽說」金管會有在查，但這個業界大家都知道的事，金管會查了就查了，也沒事。

本土投信公司也好不到那裡去，不斷地募新基金，所以，保管銀行一年就有好幾檔基金要募集，所以，當甲基金公司募完換乙基金公司時，就把甲公司投資人的錢拐到乙公司，不知情的投資人就成了冤大頭，但銀行的手續費收入可是一點都沒少，要不然你以為金控的獲利那麼好，是怎麼來的，而且上次就說過，這種情況就使得很多基金根本就養不大，甚至有出現夭折清算或合併的短命基金，碰到這種情況，投資人也只能自認倒霉。

金管會若要健全台灣的基金市場，真的要深耕台灣，好好管管這些基金市場畸型的現象，比去限制投資比率要有意義多了，要不然，我再預測一下好了，下一個災難就會出現在債券型基金跟後收手續費型基金，預言準不準，讓我們繼續看下去。

(喔，對了，上周文章刊出當天，剛好鞏大嬸對金馬獎開炮的新聞也上了報，看了這消息，我要說，輸不起的，才叫業餘，任何行業都是如此，基金業也一樣。)