3大優勢：資金足、政經穩、收益高 債市首選亞洲高收債

美國就業和消費逐漸復甦，距離QE完全退場的時間點也愈來愈近。在下半年可能面臨聯準會升息的環境下，亞洲高收債在所有債券型基金中，仍將持續吸引國際資金，並提供投資人最佳的投資收益率。台新亞澳高收債基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)經理人周佑侖分析如下：

(1)中國、韓國、日本政府出台多項激勵政策

中國官方政策開放的力量一波接一波，包括國家開發銀行獲得央行一兆人民幣的抵押補助貸款、各地方政府鬆綁打房力道，取消銷售限制以及對合宜住宅加強投資、加上10月份中國第18屆中全會將召開，料將有更多寬鬆政策出現等。

韓國政府也為刺激國內需求和經濟成長，7月底公布第二輪經濟刺激方案，預估將投入400億美元，更將針對閒置資金過多的企業課以懲罰稅，希望鼓勵企業加薪和發放股利，而韓國央行也可能加入政府拚經濟的行列，調降借貸成本，或為2013年5月以來首度降息。

此外，日本現在的寬鬆貨幣政策正在發揮效果，且通膨仍未達標，未來預期將繼續維持現在的大規模寬鬆政策。

(2) 新興亞洲2014-15年經濟成長仍優於其他新興市場

根據世界銀行在今年6月份的預估，新興亞洲在2014-15年經濟成長率約可達6.4%，明顯優於新興歐非中東的3.6%與新興拉美的2%，此外亞洲的通貨膨脹率在印度去年9月以來3度升息，以及印尼去年累計升息175個基點下，東南亞通膨逐漸降至央行目標內，搭配通膨一向穩定的東北亞各國，使得新興亞洲具備高成長與低通膨的雙重優勢，加上下半年亞洲出口又可受惠於已開發國家加速復甦帶動，提高企業業績，降低違約率，都使得亞洲在新興市場中一支獨秀。

(3)亞洲高收債逾7%之收益率遠高於美國高收債的5%

目前亞洲信用評等B之公司債平均收益率高達8.5%，遠高於美國同評級企業之5.6%。在美國可能升息下，亞洲高收債仍將提供顯著的收益率差距持續吸引資金流入，且亞洲債市發展蓬勃，公司債規模由2007年底2,000億美元，至2013年底已達4,700億美元，成長2.4倍，加上近年美國投資者參與亞洲新債發行比重由2013年的20%增至2014年7月的30%，顯示隨著亞洲經濟成長，全球資金湧入，機構法人資產配置重心逐漸移轉至亞洲債市，在面臨美國升息預期下，並不會像美國高收債受到資金撤出的壓力。

周佑侖表示，對比美國即將結束QE、新歐不斷傳出的地緣衝突、新興拉美疲弱的經濟成長，亞洲主要經濟體有偏向寬鬆的政策、穩定的政經發展、印度與印尼的改革利多、菲律賓人口紅利與泰國政變結束等，全都是推升企業獲利與降低籌資成本的動力。

針對投資人的建議，周佑侖觀察到主要股市指數屢創新高，故在居高思危的考量下，建議將資金彈性配置於存續期間較短，息收較高的亞洲高收債產品，持續享有相較股市波動度為低以及投資價值浮現的優勢，展望下半年美債利率市場仍將維持低檔波動的狀況下，國際投資人將持續追逐較高票息收益，資金技術面因而獲得支撐，推升亞高收債市榮景。

【以上內容所敘及個股及產業僅為舉例，無特定推薦之意圖，亦不代表本公司系列基金未來之必然持股；以上內容所敘及指數統計資料僅供參考，不代表本基金之實際報酬及未來績效保證。】