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客製家具，引領五千億家具市場的新模式
源： 齊魯證券 撰寫時間： 2014-11-20
投資要點
我們認為，客製家具是將引領未來 5000 億大家具市場的新模式，具有巨大的發展空間，由於其比較標準化的服務模式提供，有望形成較高的行業集中度，龍頭企業憑借先發的規模優勢，最有可能成為行業高速發展和集中度提升的雙受益者。強烈建議關注行業龍頭企業：索菲亞(行情,問診)和擬上市公司歐派集團。
城鎮化推進加速了家居賣場業態發展、家具分銷成本上升，從而推進家裝品牌集中。而地產的裝修化趨勢讓裝修過程工業化，剩下的個性化的半硬裝——家具成為家裝產業鏈上誕生 B2C品牌公司的沃土。
家具市場巨大，5000億，大多由無品牌的成品家具和手工打制為主，客製家具品牌作為一個新品類，誕生短短十幾年，已在規模、增速兩方面超越成品家具品牌（龍頭成品家居企業內銷規模基本在 10億以下，龍頭客製家居企業規模在 20-40 億），未來將形成對成品家具、手工打制家具巨大的替代。
行業才剛起步，搶市場、樹品牌是第一要務。各龍頭公司均有足夠的發展空間，可以按其預期的成長型給予行業發展初期的龍頭公司以較高的估值，談競爭對估值的壓力為時尚早。行業發展將催生長牛公司。
客製家具是一個新品類：通過在供應鏈的制造、分銷、傳播等各環節，實現消費者個性化需求滿足和規模化生產、品牌銷售傳播的融合，實現了供應鏈資源的重新優化安排，具有較傳統品類較強的競爭力。
客製家具的獨特的功能安排、美觀的整體設計制造、高品質的環保表現，都使得其被消費者所認知、識別、接受更加簡單。正如常溫奶之於牛奶，快時尚供應鏈模式之於服裝，我們認為，客製家居，將作為一種主流家居實現方式，引領行業發展。
我們認為，規模化、品牌化是行業的核心壁壘。龍頭企業具有先發優勢，在柔性生產組織安排、生產基地的版面、產品供應的多樣性方面，享受規模領先帶來的成本、費用、品質的優勢，從而對品牌形成強化作用。龍頭企業有望強者恒強，首先受益於行業規模的發展和集中度的提升。
相關公司：索菲亞（產能釋放和渠道擴張進度），和擬上市的歐派集團（跨品類延伸的效果）。
烏拉爾鉀礦現透水事故鉀肥價格望受益
源： 信達證券 撰寫時間： 2014-11-19
事件：2014年 11月 18日，全球最大鉀肥生產商烏拉爾鉀肥（Uralkali）的索利卡姆斯克（Solikamsk）2號礦發生透水事故，目前人員已經全部撤出，損失還無法評估。
點評：
透水事故對固體鉀肥礦區是致命的。索利卡姆斯克礦區原屬於西爾維尼特公司， 2011年隨公司整體出售予烏拉爾鉀肥。2號礦建成於1975年， 2006、 2011年兩次擴產，與烏拉爾鉀肥的 1-4號礦井比鄰而居。烏拉爾鉀肥的 3號礦井在 1973 年因為透水事故永久性關閉，而 1號礦井 2006年發生透水事故永久性關閉，也在一定程度上助推了 06年后鉀肥的大牛市。
鉀肥行業的主力礦山都是 60-70 年代建成接近退出的老礦井。固體鉀肥主力礦山都是深部地下礦床，在含水層以下，鉀石鹽又極易溶於水，因此透水事故是致命的，會導致大型礦床的永久性退出。老礦接近采完的幾年更是容易出現這種事故，這體現了鉀肥作為超長周期的投資項目的規律。
發生事故的產能對行業供應、邊際成本均會產生影響。此次發生透水事故的 2號礦經去瓶頸改造后產能為270萬噸， 2013年開工較滿，約占全球產能產量的 3.7%/4.7%，對全球供求平衡有影響。另一方面，2號礦所屬的烏拉爾鉀肥位於行業成本曲線低階，若此次透水事故導致 2 號礦產能退出，將需要行業內更高成本的鉀肥產能參與進來滿足需求，推高行業邊際成本。目前鉀肥價格在 300美元/噸左右，我們之前的預測是到 2016年鉀肥價格 320-330美元/噸，之后會上漲到350-400美元/噸，烏拉爾事故如果影響確認為永久性退出，會導致鉀肥價格上漲提前。
未來鉀肥價格展望。近幾年鉀肥價格低迷，這與老礦山退出之前、新的接替礦山逐漸建設導致的產能過剩不無關係，而且接替礦山的鉀肥制造成本要高於此前的老礦山。因此 2-3 年以后接替礦山建成的時候，由於老礦退出、行業邊際成本上升，反倒是鉀肥價格上漲之時。
風險因素：透水事故影響輕微、鉀肥需求疲軟。
農墾系標的面臨“土地改革 國企改革”雙拐點
源： 銀河證券 撰寫時間： 2014-11-19
土地流轉提速、國企改革雙拐點：農墾系統改革將加速
隨著我國工業化、城鎮化進程的推進，越來越多的務農人員離開農村，進入城鎮打工，農民老齡化現象嚴重，且大量耕地被荒置，土地資源沒有得到充分利用。另一方面，我國農產品(行情,問診)需求對外依存度仍在不斷加大，糧食安全亟需保障。因此，推動土地改革，特別是土地流轉以集中土地資源，培育新農人勢在必行。
十八屆三中全會《決定》也提出，“加快構建新型農業經營體系”，鼓勵承包經營權流轉，發展多種形式規模經營。目前，我國農業用地主要有農村集體用地及農墾系統內國有農場兩部分，在土地流轉整體推進的背景下，農墾系統內國有農場改革將進一步加速。
同時，農墾系統作為特定歷史下產生和發展的產物，也一直存在政企、事企不分，經營效率低下等問題，在中央積極發展混合所有制經濟，推進國企改革的背景下，改革速度也必將加快。
農墾系統改革：迎“經營效率提升 資產整合”雙拐點
農墾系統是在特定歷史下產生並發展的，以國有農場為主體，配套大量工商企業、教科文衛等企事業機構，以及農墾局等監督管理機構的龐大的經濟社會組織系統。
目前，全國共有34個墾區，擁有國有土地總面積約5.4 億畝，占全國國土面積 3.7%。農墾系統內有數十萬個企事業單位，其中國有農場 1786 個，除農場外國有企業 3350 個，農墾系統內國有企業資產過萬億。
農墾系統內存在的弊端，包括：
1）存在著大量政企、事企不分的情況，農墾企業社會負擔較重。2013年，農墾企業辦社會機構 8646個，企業補助社會機構 104.7億元，是農墾國有企業營業利潤一倍多。
2）土地產權不清晰，土地流轉市場不健全。確權工作仍未完成，各地土地流轉規定不統一。
3）墾區系統企業多，但大型農業企業少。3000多家國有企業中，僅有 4家銷售產值過百億。
4）企業運營效率偏低，管理機制有待進一步市場化。農墾系統內國有企業虧損率達 21.22%，遠高於非國有企業的 8.20%。在銷售毛利率、期間費用率、銷售利潤率各項指標上，均體現出農墾系統內國有企業運行效率低下。
農墾系統全面深化改革加速
從 2012年起，國務院發文要求開展國有農場辦社會職能改革試點，近兩年中央一號檔案也一直要求擴大和推進國有農場改革， 2014 年農墾工作要點中，也重點提到要全面深化農墾改革，包括“深入推進辦社會職能改革試點”，“積極引進和利用民間資本參與農墾企業產權改革”等內容。
從“能源七年計劃”看“未來八大機會”
源： 信達證券 撰寫時間： 2014-11-20
1、光伏：空間較大，分散式是方向。《計劃》提到加快發展太陽能發電，說明了光伏的未來空間巨大，國內相對於德國的光伏發電占比仍有近十倍的增長空間（國內不到 1%的占比）；目標：到 2020 年，光伏裝機達到 1 億千瓦左右，光伏發電與電網銷售電價相當。《計劃》提到的大力優化東部地區能源結構、制定城鎮綜合能源規劃，都需要大力發展分散式光伏；分散式光伏占比未來應該達到 50%以上。我們認為，光伏發展適合分散式應用，未來光伏規劃規模具有上調的可能；仍建議關注電站企業，公司：林洋電子(行情,問診)、森源電氣(行情,問診)、精工鋼構(行情,問診)等，重點關注下政府清潔能源平臺的投資機會、一些新的標的尤其是分散式的標的。
2、風電：新增裝機已到高峰，運營、海上風電等細分市場是機會。《計劃》提到大力發展風電；重點規劃建設酒泉、內蒙古西部、內蒙古東部、冀北、吉林、黑龍江、山東、哈密、江蘇等 9 個大型現代風電基地以及配套送出工程；以南方和中東部地區為重點，大力發展分散式風電，穩步發展海上風電。目標：到 2020年，風電裝機達到 2億千瓦，風電與煤電上網電價相當。我們認為，今年風電新增裝機可能超過 20GW（總量已超 100GW），未來新增裝機難有突破，所以難有整體性機會，機會在於優質龍頭的轉型和細分市場的機會；公司：金風科技(行情,問診)、大金重工(行情,問診)等。
3、新能源汽車：交通清潔化、能源安全的主力。《計劃》提到，加快發展純電動汽車、混合動力汽車和船舶、天然氣汽車和船舶，擴大交通燃油替代規模；積極推進清潔能源汽車和船舶產業化步伐，提高車用燃油經濟性標準和環保標準。我們認為，市場化定位的電動汽車是未來發展方向，依靠補貼是不可持續的；看好特定模式的純電動（微型車、公用車等定位，互聯網、租賃等模式）、混動等發展；不管怎么樣發展，電動化是趨勢，對上游材料是利好的。相關公司：猛獅科技(行情,問診)、科力遠(行情,問診)、杉杉股份(行情,問診)等。當然公交清潔化的基礎實施是充電運營，公司：科陸電子(行情,問診)、萬馬股份(行情,問診)等。
4、核電：今年是重新起步，中短期主題，長期可能超預期。國家之前在《核電中長期發展規劃（2011-2020 年）》就對核電發展的規模、版面及技術路線提出了明確要求：到 2020 年，我國在運核電裝機達到 5800 萬千瓦，在建 3000 萬千瓦；數量並沒有變化，目前是預期恢復階段；加上核電在最高層的推動下，有走出去的大想象空間。但核電占全球總發電量的約 10%，占中國總發電量的約 2%，可以看出國內市場仍具有長期超預期的可能。目前是獲得中短期超額收益的階段，值得博弈。
國務院發布能源規劃，核電目標裝機未下調
源： 招商證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-11-20
規劃目標與 2012年發布核電中長期發展規劃目標一致，並未出現之前市場傳言的裝機目標下調，后續審批速度可能超預期。我們認為，今年經歷能源局人事調整，核電項目重啟拖延至今，要想達到規劃目標，后續項目時間非常緊迫，不排除項目集中審批，快速上馬的可能性，新增開工項目的速度可能超預期，原預計的 6-8臺套每年的建設速度即可能超過。該規劃打消市場對於規劃下調的隱憂。根據調研資料，2014 年進入開工狀態（具備開工條件）的機組高達 10 臺，按照 2020 年最低裝機目標年內需要開工 6 臺，目前具備開工條件項目充足，后續項目開工的速度可能超出預期。
在建裝機目標定在 3000 萬千瓦以上，有下限無上限，規劃上調有空間。2014 年 5 月國家發展改革委、國家能源局和環境保護部三部委聯合發布《能源行業加強大氣污染防治工作方案》，給出裝機目標：2015 年運行核電裝機達到4000 萬千瓦、在建1800 萬千瓦，年發電量超過2000 億千瓦時；力爭 2017年底運行核電裝機達到5000萬千瓦、在建3000 萬千瓦，年發電量超過2800 億千瓦時。按照此裝機目標推測，2015-2017 年每年開工核電站將達到 8-9臺套，是預期范圍中的上限值，超過了此前由《核電中長期規劃》中給出的 2020 年 3000 萬千瓦在建的裝機目標，提升了核電裝機的規劃以及后續發展速度。
設備類企業訂單拐點如期出現。后續市場對核電行業的預期將由最低開工數向上調整，核電項目開工也將拉動設備類企業訂單，從已公布設備類企業中期財務數據來看，報告期間簽訂核電訂單高達 1.84 億，超過 2013 年全年訂單 1.64 億元，接近歷史最高水平 2010 年。訂單拐點如期出現，驗證了行業拐點，同時也驗證了短周期設備供應商的訂單彈性。
投資建議：維持核電設備行業“推薦”評級，建議關注短周期設備組合江蘇神通(行情,問診)、中核科技(行情,問診)、南風股份(行情,問診)，以及受益於核燃料循環國產化的東方鋯業(行情,問診)。其中江蘇神通受核電增量與存量市場雙重利好，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：項目審批和招標時間分布具有不確定性；行業突發事件影響整體行業發展。
“三層級、兩指標”審視面板行業：周期弱化，陸廠崛起，華星閃耀
源： 廣發證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-11-20
重新審視面板行業分析邏輯
未來幾年面板行業周期將弱化，以營業利潤率為指標的行業周期預計將小幅波動；各地區、各廠商的盈利將繼續分化，陸面板廠的優勢將進一步體現；運營優秀、切割規則適合的廠商將繼續取得超出行業平均水平的盈利表現。
行業：周期弱化，屬性轉好
我們對於行業整體供需情況的判斷是，未來兩年將保持大致平衡，略偏樂觀。供給端的增量較為確定，主要來自於大陸新增產能，存量有效產能還有減少的因素；需求端增長主要來自於電視大尺寸化驅動，進度或存在超預期的可能。行業不會進入如 10-11年的寒冬，供需兩方面增長趨緩使得行業不再有大起大落，下游應用多元化也填平了部分電視需求下行周期的空白，行業周期弱化，屬性轉好。
地區：四強爭霸，陸廠崛起
供給端區域結構性的變化（大陸面板產能的提升）引發各地區面板廠盈利分化，面板行業“一損俱損，一榮俱榮”的光景在發生改變，盈利差異的實質是地區優勢，背后是國產替代、產能轉移的邏輯。我們認為陸面板廠在崛起，主要是下游需求和政策護航兩個原因（出海口 護城河）；此外，未來面板原材料進口替代有望點燃下一級盈利助推器。在陸廠崛起的同時，臺廠的競爭力將逐漸弱化，在行業未來幾年整體穩定的背景下，陸臺雙方此消彼長。這種轉移表現在企業盈利層面，就是在面板行業周期波動下、特別是周期下行波動時產能利用率差異帶來的成本端的差異。
公司：群雄逐鹿，華星閃耀
大陸面板廠崛起過程中，TCL 集團旗下華星光電成績亮眼，運營效率業界領先。一方面韓國技術 台灣管理結合，掌舵的台灣運營團隊能力優秀；
另一方面產品切割規則使得其產能利用率從爬坡過程結束后一直穩定在高位，行業下行波動時抗跌，景氣時彈性大。未來華星二期將延續一期運營規則，有望繼續維持高產能利用率，復制華星一期成功。
看好華星光電，推薦 TCL集團(行情,問診)
目前華星光電是集團主要利潤來源，14 年前三季度貢獻歸母凈利潤約65%，華星光電的一期的穩定經營和新產線的進展順利未來將繼續創造豐厚業績和現金流，我們認為華星光電的穩定盈利構筑了TCL集團的安全邊際，加上積極看好集團“雙 ”轉型戰略前景，推薦 TCL集團。
風險提示需求面嚴重不達預期；相關政策風險。
蛋氨酸大幅上漲，關注*ST新材(行情,問診)（安迪蘇）
源： 海通證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-11-20
事件：低迷近四年后，蛋氨酸價格迎來暴漲！
2014 年 5 月以來，國內蛋氨酸現貨平均價從約 2.75 萬元/噸上漲至最高約 11.56 萬元/噸，漲幅在 3倍以上，目前回落至約 8.88 萬元/噸，漲幅仍在 2 倍以上，同時歐洲蛋氨酸現貨價格從 5 月初約 2.63 歐元/千克漲至目前約 10.5 歐元/千克，漲幅接近 3倍。在此番暴漲前，蛋氨酸價格已低迷約 4年。
點評：
1、蛋氨酸下游主要用作飼料添加劑
蛋氨酸又名甲硫氨酸，是動物體內必需氨基酸（體內無法合成，須從食物中攝取）之一，其參與腎上腺素、膽堿等的合成，同時是合成蛋白質和胱氨酸的原料。全球蛋氨酸下游主要用作動物飼料營養類添加劑，其中家禽市場約占蛋氨酸消費量的 90%，在動物飼料中添加 1kg蛋氨酸相當於 50kg 魚粉的營養價值，一般添加量約為 0.05%-0.25%。除用作飼料添加劑外，蛋氨酸還可用作醫藥、食品、化妝品等。
蛋氨酸生產高技術、高資本壁壘。與其他通過簡單碳水化合物發酵工藝制造的氨基酸（如賴氨酸、蘇氨酸、色氨酸等）不同，工業制造蛋氨酸須采用化學工藝，其技術壁壘較高，通過生物發酵法制備蛋氨酸收率低，排污大，工業可行性低。目前全球幾大主流企業如安迪蘇、贏創等，均采用丙烯醛法，即以丙烯醛和甲硫醇為原料經過系列反應得到蛋氨酸。另外蛋氨酸生產前期資本投入較高，以贏創新加坡 15 萬噸/年蛋氨酸工廠為例，前期投資約為 5 億歐元。
2013 全球消費量在 100-110萬噸左右，全球行業增速約在 6-10%。2013 年，全球蛋氨酸消費量約在 100-110萬噸，全球蛋氨酸年消費量增速在 6-10%左右，其中發展中國家略快，增速在 10-15%左右，蛋氨酸增長的驅動主要是發展中國家肉類制品人均需求量的提升。
2、全球寡頭壟斷，國內高度依賴進口
蛋氨酸全球寡頭壟斷。2013 年，全球蛋氨酸產能約 131 萬噸，全球蛋氨酸企業一共約 6-8 家，其中贏創德固賽產能約 43 萬噸，安迪蘇產能約 36萬噸，兩家合計占全球產能的 60%以上，前四家企業全球產能占比在 90%以上，呈現高度寡頭壟斷格局。
國內目前高度依賴進口。2013年，國內蛋氨酸需求量約 18.4 萬噸，其中國產約 2.5 萬噸，進口約 16.8 萬噸，進口依存度在 90%以上。從進口國來看，2013 年，國內主要從歐洲、日本、美國進口；從進口廠家來看，贏創、住友、安迪蘇分別占國內進口的 57%、30%、11%。2010 年以前，國內蛋氨酸基本完全依賴進口，2010 年 4 月，隨著重慶紫光 1萬噸/年項目的投產，以及后續 5 萬噸/年的投產，同時安迪蘇在南京 7萬噸/年項目在 2013 年底投產，國內開始逐步自供部分蛋氨酸；我們預計隨著安迪蘇裝臵的運行穩定，未來國內蛋氨酸自給率有望提高。
重點關注*ST 新材（600299，安迪蘇），業績彈性極大
ST 新材原稱藍星新材，是中國藍星集團控股 53.96%的上市公司，后者是中國化工集團的子公司，隸屬國資委。2011年以來，由於 ST 新材主營有機硅、環氧樹脂等業務的低迷，2011-2014，其營業利潤均大幅虧損。2014 年 9月 30 日，中國藍星集團公告重大資產重組預案，計劃將其原有資產全部剝離，而將旗下全資子公司安迪蘇注入 ST 新材，交易完成后， ST 新材變為安迪蘇，總股本變為約 31.51 億股，藍星集團持有上市公司約 86.92%的股權。
滬港通開閘，傳媒板塊機遇和挑戰並存
源： 中信建投 撰寫時間： 2014-11-19
滬港通對傳媒板塊為雙向影響即有機遇又有挑戰
滬港通於11月 17日正式開通，我們認為對於傳媒板塊可能是雙向影響，即有機遇，又有挑戰。其中，滬股通共涉及 A 股公司 568 家，含傳媒行業公司 16 家，分別為歌華有線(行情,問診)、中視傳媒(行情,問診)、中文傳媒(行情,問診)、北巴傳媒(行情,問診)、時代出版(行情,問診)、浙報傳媒(行情,問診)、百視通(行情,問診)、新華傳媒(行情,問診)、廣電網絡(行情,問診)、東方明珠(行情,問診)、博瑞傳播(行情,問診)、中南傳媒(行情,問診)、皖新傳媒(行情,問診)、鳳凰傳媒(行情,問診)、吉視傳媒(行情,問診)、人民網(行情,問診)；港股通涉及港股公司268 家，含傳媒行業公司3家，分別為電視廣播、鳳凰衛視、騰訊控股。
滬股通傳媒行業 16 家公司總市值為 2831.27 億元；港股通傳媒行業 3 家公司總市值為 1.21 萬億港幣，約合 9565.53 億人民幣，是滬股通傳媒公司總市值的 3.4 倍，主要是騰訊公司市值很高，約為 1.18 萬億港幣，占港股通 3 家公司市值的 85.7%。
廣電板塊優質公司將有望受益
港股缺少廣播電視領域上市公司，廣電公司擁有大量有線用戶資源，隨著國內雙向網改等改革措施的持續推進，廣電公司通過多種舉措不斷拓展收入來源，如提供增值服務和寬帶業務、開拓新業務等，提升用戶體驗，推動公司轉型升級，同時不斷優化成本，未來具有較大成長空間，廣電板塊優質公司有望受益於滬港通。
國有背景新型媒體集團將會受到港股投資者更多關注
2014 年8 月，習主席在中央全面深化改革領導小組第四次會議中提出，要推動傳統媒體和新興媒體融合發展，建成幾家擁有強大實力和傳播力的新型媒體集團，未來具有國企背景的新型媒體集團的建設將會受到港股投資者更多關注。
數字營銷板塊估值低於港股互聯網等子板塊則高於港股
傳媒行業各子板塊 2013 年 PE 比較，A 股數字營銷板塊估值為64.8，港股數字營銷板塊剔除匯創控股估值為 182.2，A股數字營銷板塊估值顯著低於港股；A股互聯網、影視娛樂和傳統媒體等板塊估值分別為 79.5、74.4、28.7，高於港股 46.3、60.3、16.3。從估值看，A股數字營銷板塊相比估值較低，將有望受益；互聯網、影視娛樂和傳統媒體等板塊可能面臨一定的挑戰，但由於公司都在積極尋求業務發展和轉型升級，高成長可以消化高估值。
相關標的推薦
我們認為滬港通對於傳媒板塊是雙向影響，即有機遇，又有挑戰。1、從稀缺性和廣電公司改革發展角度，推薦關注吉視傳媒、歌華有線；2、從國有背景新型媒體集團建設角度，推薦關注百視通、鳳凰傳媒、浙報傳媒；3、從數字營銷高增長和外延發展角度，推薦關注利歐股份(行情,問診)、華誼嘉信(行情,問診)、藍色光標(行情,問診)。
家居行業趨勢發展展望：渠道融合與泛家居化
源： 申銀萬國 撰寫時間： 2014-11-19
我們身邊的家居行業：傳統也新興
集中度低：萬億大行業，龍頭企業占比極低
已經上市的家居公司內銷收入：
2003年：歐派集團38.28億元、大亞科技(行情,問診)（聖象地板）36.93億元、顧家家居17.12 億元、索菲亞17.11億元、美克家居(行情,問診) 15.69億元、曲美家具 9.99億元，喜臨門(行情,問診)6.49億元，好萊客6.42億元，宜華木業(行情,問診)6.09億元，
品牌意識低：消費者天天接觸，但沒有形成品牌意識
供應鏈效率低：生產、銷售、購買各方，處境掙扎
消費者：看不懂又買得貴
經銷商：租金貴、客流少、不掙錢
廠商：利潤趨薄
未來存在變局可能？家居行業正吸引眾多新興資本進入，VC\PE投資熱土：
雷軍注資麗維家，打造家居業“小米”雷軍：“麗維家、櫥柜行業的小米，低價高配，任何暴力和靠渠道的產業都有顛覆可能”
天圖資本投資酷漫居；今日資本投資麗芙家居；合力投資、真格基金投資美燈會；加華偉業資本投資博洛尼家居等。
汽車銷量增長放緩，新能源汽車產量快速增長
源： 山西證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-11-18
市場回顧：上周，二級市場傳統權重板塊大漲，前期漲幅較大的行業回調幅度較大。其中，非銀行金融領漲，大漲 6.74%，銀行和煤炭行業漲幅均超 3 個百分點；而國防軍工和傳媒行業是大跌。汽車行業微跌0.23%，表現遠弱於滬深300指數（上漲3.15%）。分子行業看，乘用車漲幅最大，大漲 1.75%；客車次之，上漲0.59%；卡車、汽車零部件以及汽車銷售服務均下跌，分別下跌0.46%、0.83%和1.59%。
投資建議：10 月，汽車銷量同比小幅增長，漲幅明顯放緩，乘用車同比實現穩步增長，商用車繼續大幅下滑。其中，自主品牌份額繼續回升，但結構分化明顯。訊息面上，新能源汽車利好政策不斷，車聯網以及鋰離子動力電池也有望得到國家政策的支援，我們看好未來幾年新能源汽車的大發展，需求有望爆發式增長。我們繼續給予汽車行業“看好”評級，個股方面，近期建議把握新能源汽車、國企改革以及滬港通概念三條主線，建議關注上汽集團(行情,問診)、宇通客車(行情,問診)、一汽轎車(行情,問診)、長安汽車(行情,問診)、福耀玻璃(行情,問診)、濰柴動力(行情,問診)。
行業公司要聞：
10 月汽車銷量同比增長 2.82%；
新浪天貓購車節訂單破 22萬輛，線上商城將推出；
10 月新能源汽車產量同比增長近24倍；
77 項電動汽車標準正在制修訂；
汽車尾氣“云檢測”實現智慧化監管；
工信部：將加大新能源汽車和車聯網支援力度；
國家醞釀出臺汽車動力鋰電池補貼政策；
比亞迪(行情,問診)新能源車 10月銷售1901輛，秦累計銷量過萬；
雙離合變速器在大眾天津零部件工廠首次生產。
重要公告：
產銷快報：力帆股份(行情,問診)、中國重汽(行情,問診)、一汽夏利(行情,問診)；
股權投資：萬豐奧威(行情,問診)、金固股份(行情,問診)；
重大事項停牌：均勝電子(行情,問診)、隆鑫通用(行情,問診)。
風險提示：經濟、投資增長低迷；“限購”地區繼續增加；新能源汽車推廣不達預期。
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