江蘇銀行ipo圈錢超百億隱憂多 不良貸款高企

和訊銀行訊息 搶在6月30日預披露結束的最後時刻，11家銀行當晚公布預披露檔案，搶搭ipo末班車。其中，被指為“一堆爛攤子組成的一個大爛攤子”的江蘇銀行“圈錢”規模最為龐大，股本分散、資本金不足、不良貸高企、風控水平欠缺等隱憂問題是難以繞過的難題。

“圈錢”超百億 被指資本金饑渴

從目前公布的發行數量來看，2007年才誕生的江蘇銀行發行規模最大，股份數量達到了25.975億股，該行表示，本次發行募集資金扣除發行費用后，將全部用於充實資本金，以提高資本充足水平。值得一提的是，江蘇銀行並未在招股書中披露本次募集資金規模，而根據目前a股市場銀行板塊市盈率，其擬融資規模超過百億元。

而與江蘇銀行同期公布預披露檔案的另外10家城商行相比，其比第二發行規模的上海銀行超出了2倍有余，其資金“饑渴”程度可以見一斑。

不良貸款高企 遠高於城商行平均水平

招股說明書顯示，近三年來該行不良貸款額和不良貸款率均有所上升。2011-2013年該行不良貸款余額分別為27.89億元、35.65億元和47.23億元，不良貸款率分別為0.96%、1.01%和1.15%。而根據銀監會網站公布的數據，2011-2013年城商行不良貸款率分別為0.8%、0.8%和0.9%，其數據遠高於城商行平均水平。

如果不能有效控制和降低目前貸款組合中的不良貸款水平，或者不能有效控制新增貸款中可能出現的減值，該行的不良貸款金額可能會由於貸款組合的質量惡化而上升。貸款組合的質量惡化可能由多種原因造成，包括非該行所能控制的因素，例如中國經濟增長放緩及其他不利宏觀經濟趨勢等可能導致該行借款人在營運、財務和流動性方面遇到困難，從而可能對該行造成不利影響。

股本分散 風控水平待提高

據了解，2007年1月，由江蘇省政府主導，合並了無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚州、鹽城、鎮江、連云港(601008,股吧)等10家城市商業銀行而來的江蘇銀行正式掛牌。在業內人士看來，當時新組建的江蘇銀行其實就是10個爛攤子堆起來的一個更大的爛攤子。江蘇銀行有著城商行身上幾乎所有的問題。由於前身是各地市的城商行，新合並時又采用了老股東換股方式，股權結構具有股東數量多自然人股東多的特點。

截至2008年底，江蘇銀行法人股東高達1202戶，持股94.99%；自然人股東共26505戶，持股5.01%，其中包含3%左右的員工持股。有投行人士表示，目前江蘇銀行的股東人數具體有多少仍然是個謎，但一定超出監管部門的要求很多倍。

同時，江蘇銀行的分行基本上是由各地區城市商業銀行轉變而來，人事變動不大。原有內部管理體系需要完善，風控水平也待提高。

經營業績依賴利息凈收入

招股說明書顯示，該行的經營業績在很大程度上依賴利息凈收入。利率波動對該行經營業績造成的影響涵蓋交易賬戶與銀行賬戶。例如，利率波動對該行利息凈收入的影響是雙方面的，利率下降可能會令該行的利息收入減少，同時也會減少利息支出。利率上升通常會使該行的定息債券價值下降，增加該行的融資成本，但該行購買的債券的成本會有所下降。對於凈利息收入的影響主要取決於利率敏感性缺口。我國近年逐步放寬對利率的管制，存貸款業務及定價水平的競爭有所加劇，銀行業整體面臨的利率競爭會有所增加，平衡風險與收益的難度加大。