【哥倫布專欄】什麼基金可以讓你股債雙贏？

在投資的市場裡面，常常有人說股漲債跌、股跌債漲，可是常常有人問為什麼高收益債與新興市場債不是如此，卻與股市的漲跌有很大程度的關聯性，因此今天我們要告訴大家什麼是真正的股漲債跌與股跌債漲。

美國政府公債與S&P500指數

我們從下圖一與圖二兩張走勢圖來看，在QE實施之前，基本上美國政府公債與美國的股價指數的確是呈現反方向的走勢，原因為何？主要在於美國政府公債是屬於避險資產，當市場不好的時候，投資人會賣出高風險的資產、如股票，轉進低風險的資產、如政府公債，因此可以達到趨吉避凶的效果。

圖一)S&P500指數走勢圖；資料來源：鉅亨網；資料日期2000/01/20~2014/11/07

圖二)近月美國10年期公債期貨價格走勢圖；資料來源：鉅亨網；資料日期2000/01/20~2014/11/07

可是自從QE開始之後，這個關係被打破了，因為央行不斷印鈔票的過程當中，很重要的就是持續買進政府公債，因此公債價格上漲；此外持續放出資金到市場上，因此推升了股票的價格，才會出現了這一段股債雙漲的大多頭。

平衡型基金讓你股債雙贏

回到今日的主角，我們來談談什麼是平衡型基金，他的原理基本上就是價構股漲債跌、股跌債漲的假設之下，組合而成的平衡型基金。通常股債會有一個30%下限的規定，因此股市好的時候股市最多可以占70%、債市就是30%；當股市大跌的時候，此時公債就會提升至70%、而減持股票至30%。

根據這樣的設定來看，長期來說的確是有可能大成股債雙贏的結果，他的走勢會比一般基金來的平穩，而且長期績效非常穩定，相當適合第一次買基金的人投資。

投資前還是要先看基金投資組合

目前台灣投資市場以配息當道，你會看到很多平衡型基金他配的債券不是政府公債，而是新興市場債或是高收益債，像這類的債券稱之為風險債券，並沒有風險趨避的效果，因此無法達到股漲債跌與股跌債漲的效果，基本上他會是同漲同跌。會這麼做平衡型基金的原因，只是為了拉高配息率，讓基金好賣如此而已，並不是真正傳統的平衡型基金。

當然我並沒有說這樣配置是不好，這只是風險與報酬的問題，當你用股票搭配風險債，那就是漲跌方向相同，因此高風險、高報酬而已，他是個風險的抵換，並沒有絕對的好壞。

給投資新手的建議

如果你是投資新手，想要選擇真正的平衡型基金，那你一定要選擇股票搭配政府公債這一類的基金，才能真正達成股漲債跌與股跌債漲的完美組合。我個人認為投資新手一開始並不適合風險太高的投資，以這種股債平衡的平衡型基金來切入，拉長時間定期定額，先求穩定的投資，會比一開始就買礦業、綠能、生技或是單一國家股票來的更好。

S&P500指數：http://www.cnyes.com/usastock/stocks/SPX.html

美國10年期公債價格：http://www.cnyes.com/futures/html5chart/TYCON.html

境內平衡型基金：http://ppt.cc/t8-v

境外平衡型基金：http://ppt.cc/3PHF

(本文章所述之任何內容均不構成對金融商品的投資邀約，也不構成對於任何證券的買賣或進行任何交易的投資建議；且基金配息率不等於基金報酬率。投資一定有風險、基金有賺有賠、申購前請詳閱公開說明書) 

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