預計Fed將結束QE 但不會很快加息

周一市場的主要話題是英國央行貨幣政策委員會（MPC）委員Ian McCafferty的言論，有報紙援引他的講話稱，盡管近期經濟增長有所放慢，英國央行將考慮提高貸款利率。受此提振，英鎊/美元最高升至1.6110美元，但在1.6128美元遭遇阻力。

由於上周五公布的GDP數據進一步應證了英國央行此前的警告，即2014年末英國經濟動力將會放慢，再加上1.2%的通貨膨脹率遠低於英國央行2%的加息門檻，市場擔心MPC內部持不同意見者可能考慮改變投票。McCafferty的講話表明至少有一位委員強烈贊成早加息而不是晚加息。不過，由於本周英國經濟數據較少，英鎊/美元的走勢主要取決於美元需求。

我預計投資者將采取避險態度，除非市場對周三Fed意外延續QE的預期升溫，英鎊難以突破1.6128美元阻力位將導致該匯率橫盤整理。

本周的重大事件是FOMC決定，我預期Fed將宣布結束QE。“美國至少在邁向貨幣政策正常化”的信號將提升人們對全球經濟復甦的信心，而且Fed維持QE的理由不多。盡管FOMC會議紀要顯示，Fed成員內部擔心美元升值將對通貨膨脹水平有不利影響，而且一貫立場強硬的James Bullard出人意料地表示，如果通貨膨脹目標面臨風險，Fed將繼續實施QE，但上周公布的通貨膨脹數據仍高於經濟學家預期。

我預期且自夏初以來我一直預測的一件事是Fed可能借周三公布決定的機會澄清他們不會很快加息。投資者沉醉於夏季期間美國經濟數據的改善，我預計Fed將解釋雖然經濟前景已得到改善，但在考慮加息前仍需要取得更大的進展。Fed主席耶倫可能再度重申勞動力市場表現不佳且平均薪資增長依然較慢。

我認為， Fed將至少在2014年余下時間觀測經濟數據，有關可能的加息時間表的討論或在新年升溫。盡管兩周前全球股市大跌導致投資者預期加息時間從5月份變為11月份，我仍預期加息將在9月份進行。我對歐元疲軟將提振經濟數據保持樂觀，這進而會緩解全球經濟復甦擔憂，使得英國央行和Fed都能加息。

正如我們所看到的英鎊在三個月內回吐了今年以來的全部漲幅，因為如果投資者預期加息不會很快發生，他們將獲利了結並平倉。因此，如果Fed宣布加息仍需要很長時間，美元將遭遇全線獲利回吐。由於歐洲經濟景氣狀況仍存問題，英鎊/美元漲勢看上去有限，因為交易員對“其他地區的經濟不利因素”心懷不安，風險偏好下降。相反，交易員可能關注美元/日圓，買入避險貨幣。

雖然美國和日本之間的經濟景氣狀況差異明顯，但鑒於Fed可能不會突然收緊政策，再加上日本央行不太可能很快采取進一步貨幣刺激措施，這引發美元/日圓是否超買的問題。此前，市場預計美元/日圓10月份將回調至105日圓，盡管該匯率早於預期跌至105日圓，該匯率10月份仍將收於這一區域附近。美元/日圓周一早間回落50點，進一步支撐位見107.099日圓、106.620日圓和106.105日圓。

另外，美元/加拿大元和美元/瑞士法郎看上去超買。美元/瑞士法郎回調將取決於歐元/美元升值，美元/加拿大元或許更有可能回落。加拿大元近日下跌似乎反映了油價的快速下滑，但加拿大經濟前景自春季末以來一直在逐步改善。預計美元/加元潛在支撐位在1.1175加元、 1.1125加元和1.1100加元。.