華冠Q2可能轉虧；7~8月營收緩步回升

MoneyDJ新聞 2014-07-09 記者 陳祈儒 報導

20140709_34_0.jpg -->華冠通訊（8101）因客戶E1機種近兩個月拉貨情況不佳，甫公告的6月營收僅14.5億元、年減約5成，亦是近21個月的新低水準；因6月營收未如預期，可能拖累上一季轉虧。客戶本季中旬之前會有新舊機種交替效應，華冠的7月、8月平均月營收僅18~20億元、回到第1季的淡季水準；待9月新機種訂單到位後、月營收能有機會明顯回升。

華冠第2季營收僅57.8億元，本業大約損平；若考慮匯率影響到毛利表現，不排除小虧。加上華冠第2季支付權利金影響，華冠稅前虧損的機率甚高，低於之前市場預期的小幅獲利的穩定表現。

華冠通訊屬於科技大廠華宇集團旗下手機ODM代工廠。在數據平台與作業系統上，華冠勇於多方嘗試，例如早年的愛立信手機EMP平台，近年則華冠研發部份還同時操作聯發科（2454）的MT晶片組，以Qualcomm的MSM晶片組，每一款機種對RD團隊的資源消耗頗大。在作業系統上，華冠向微軟購買Windows手機平台的授權，但是開發成效有限，所以近年已專心做Android平台；整體來說，願意多方涉獵的華冠，代表著華冠過去幾年來繳交了不少「學費（指研發費用、行銷費用）」。

2011~2014年華冠接單的主力客戶是Sony Mobile以及谷歌旗下的摩托羅拉（Motorola）等公司。其中，Sony Mobile占今年營收貢獻度約8成，是最重要的客戶；韓系的LG（樂金）電子客戶在2014年對華冠的挹注程度不高。

在6月營收公布後，法人對華冠近月營收規劃，是7、8月份可回升至單月18~20億元左右水準。不過這樣的月營收表現，本業只能小賺。

而華冠等到9月份，客戶主打低價位LTE新機種到位後，9月可望轉盈。外界現階段的設定目標，是其9月營收衝刺到36~40億元水準，可望帶動整季營運轉正。

華冠之前已連續4個季度出現盈餘；若是今年第2季出現小虧，則會讓投資人感受到盈餘穩定性不足，獲利續航力還是有待加強。在今年6月份營收築底之後，華冠的7~9月營收可望逐月轉強。

華冠因為前（2012）年年報虧損、去年年報EPS則不到1元，連續兩年不發放股利。所以，吸引投資人進場的，都是看好華冠的製造與接單業務的成長。近期華冠營運軌跡再度出現波動，難免影響短期內的投資信心，接下來股價表現，就看投資人對於今年底、第4季華冠新款LTE代工機種成長的看好程度而定。