重農行降準0.5個百分點 投行：全面降準機會增

繼招行(3968-HK)(600036-CN)、民行(1988-HK)(600016-CN)獲准降低存款準備金率之後，重慶農村商業銀行(3618-HK)昨(17)日也公告，存款準備金率獲准自6月16日起降低0.5個百分點，為17.5%。不少投行認為大陸「全面降準」的機會正在增加。

香港《文匯報》報導，總理李克強此前召開國務院常務會議，提出加大「定向降準」措施。隨多間內銀降準，市場揣測內地很快會全面「放水」刺激經濟。澳新銀行經濟學家周浩指，中央政府「全面降準」的概率正在增加，預計後續很可能進一步放鬆貨幣政策，降準範圍將會擴大至更多金融機構，且導致市場利率趨向逐步下行。

瑞銀分析師黃英等人也發表報告指，如果內地經濟在下季度不能企穩，不排除中央政府進一步放鬆政策的可能性，途徑包括使用未動用的3兆元(人民幣，下同)沖銷額度、7000億元人民幣優先股發行，以及地方債「自發自還」措施。事實上，自3月底以來，人行通過公開市場操作已經向系統投放資金1.1兆元，實施了「定向降準」。

不過，美銀美林經濟學家陸挺等人發表報告指，「定向降準」不會成為新常態，因為通過這一措施，中央政府可以宣稱並未貨幣寬鬆，只是結構性調整以支持小微企業和三農，所以短期內「全面降準」的概率很低。報告又指，人行雖然給出了「定向降準」的量化門檻，但是三農貸款和小微企業貸款並無清晰界定，關於上市銀行獲准降準的內幕消息很容易被利用，尚未獲批的銀行尋求降準可能導致尋租行為。