滬深股盤前─88魔咒＋天量天價 回落風險增大

連續逼空上漲後，滬深兩市大盤近期維持高位震蕩格局，對基金倉位「88魔咒」和「天量天價」魔咒的隱憂開始出現，考驗「金九」行情的成色。分析人士指出，股票型基金倉位逼近88%，滬深兩市成交額連續處於高位，顯示投資者情緒已過於高亢，隱含的回落風險有所增大，後市隨著情緒的平復，市場可能會借機調整，新高秀或暫緩。

中新網報導，上週五(12日)滬深兩市雙雙低開。鋼鐵下行，證券開盤下挫，有色、金融、煤炭等權重板塊飄綠。隨後石油板塊持續上攻，題材股表現相對活躍，帶動滬指上行。滬指午後上衝，船舶板塊高歌猛進，石油、地產延續升勢，海工裝備、頁巖氣等概念板塊一片升勢。

截至12日收盤，滬指報2331.95點，上漲20.27點，漲幅0.88%，成交1621億元(人民幣，下同)；深成指報8146.99點，上漲29.07點，漲幅0.36%，成交1878億元。中小板指漲0.95%，創業板指漲0.73%。

據行業板塊顯示，船舶板塊領漲，漲幅為5.15%，電力和公共交通緊隨其後，漲幅分別為2.81%和2.60%，工程機械、水務、酒店餐飲、航空等板塊漲幅靠前。權重方面，石油強勢上漲，漲1.74%，中石油和中石化分別上漲0.50%和0.71%。地產板塊上攻漲1.44%，有色漲1.35%，鋼鐵、銀行、證券紛紛上揚，保險股全線上漲。海工裝備領漲概念，漲3.41%，衛星導航、漲3.25%，ST板塊、風能、頁巖氣等漲幅靠前。

個股方面，新股好利來和中來股份漲停，漲幅分別為44.03%和43.97%。中國一重、桂冠電力、川化股份、三峽新材、新湖中寶、世紀星源、紅旗連鎖、吉電股份等46隻個股漲停。(中新網證券頻道)

中證網報導，分析人士指出，本輪的逼空式上漲主要源於資金面的推動，並無明顯的利好出現，從這一層面看，投資者高漲的情緒是助推市場持續上攻的主要力量。不過上周成交額雖然繼續放大，但大盤卻停滯不前，放量滯漲顯示出資金對於本輪反彈的推動力開始減弱。

伴隨市場步入高位震蕩期，基金倉位「88魔咒」和「天量天價」魔咒的隱憂開始出現，「金九」行情的成色面臨考驗。這兩項「魔咒」折射出投資者情緒已過於亢奮，隱含的回落風險也有所增大。

所謂「88魔咒」是指，當全市場偏股型基金的股票倉位高達88%以上時，市場通常會出現調整。這一魔咒曾屢次應驗，2013年12月第一周，偏股型基金倉位逼近88%，至此市場一路調整，從2250點下跌至1984點。

衆祿基金研究中心的資料顯示，9月1-5日樣本內開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金)(平均倉位自上一期的81.70%上升0.54個百分點至82.24%。股票型基金平均倉位爲86.63%，較前期上升0.46個百分點；而混合型基金平均倉位爲74.35%，較前期上升0.67個百分點。基金倉位逼近「88魔咒」。

而上周A股成交額再度顯著放大，在這樣大的量能推動下，上周股指放量滯漲，周K線呈現陽十字星，表明多頭在階段性長驅直入後，已經遭遇空方強力的阻擊。回顧歷史，兩市成交量超過4000億元的交易日屈指可數，根據天量天價、先有天量後有天價的基本規律，絕對的天量，意味著絕對的天價。後市想要繼續創出新的天量難度較大，「天量天價」魔咒也開始閃現。

目前來看，市場的強勢格局雖已奠定，但尚不具備開啓新一輪逼空式上漲的條件。上周公佈的CPI、PPI等多項經濟資料繼續回落，經濟下行壓力仍大，本輪反彈本身缺乏基本面的支撐。從盤中熱點看，缺乏新鮮而富有刺激的題材，依舊圍繞國防軍工等「老三樣」窮追猛打，但相關股價在反復上漲後，基本面空心化已相當嚴重，短線熱點在情緒的推動下開始淪爲擊鼓傳花的遊戲，其中隱含的風險不小。

分析人士指出，這兩大魔咒折射出投資者過於亢奮的情緒，當情緒過度悲觀時，市場階段見底的概率將明顯增大；而當情緒過度亢奮時，則要提防行情的調整。基金倉位「88魔咒」意味著基金手頭上可用的資金已所剩無幾，繼續做多「彈藥」不足，因較高的持倉倉位，基金可能更傾向於實行減倉操作；而「天量天價」魔咒也暗示投資者普遍過於樂觀，行情很可能生變，隱含的回落風險也有所增大。