投資屬性顯現 離岸人民幣產品交投激增

伴隨離岸人民幣產品的不斷豐富，越來越多的境外投資者加入到人民幣交易與投資的行列中來。芝加哥商品交易所(下稱“CME”)最新發布的數據顯示，自2013年4月以來，其旗下美元/離岸人民幣外匯合約的成交量出現大幅增長，至今年4月底名義總成交額已突破14億美元，成為增長最快的產品之一。

CME最新發布的專欄文章指出，人民幣在一定程度上已經成為深受歡迎的利差交易品種。該所於去年2月份推出美元/離岸人民幣期貨及E—微型美元/人民幣期貨，推出不久便碰上美聯儲宣布逐步削減其大規模債券購買計劃，人民幣由於在新興市場貨幣的動盪中能夠獨善其身而受到熱烈追捧，其兩款人民幣外匯合約的成交量出現大幅增長。

事實上，不僅是CME的人民幣外匯期貨成交激增，去年下半年以來，我國香港市場上的人民幣期貨的成交量和持倉量也出現井噴，3月19日，港交所旗下的人民幣貨幣期貨的成交合約張數一度創下了6318張(名義金額為6.32億美元)的最高紀錄。

不僅是人民幣外匯期貨合約交投大幅放大，據CME引用國際清算銀行最新發布的三年一度的外匯(FX)市場調查顯示，人民幣於去年首次進入交易最多的10大貨幣榜單，人民幣成為第9大交投最活躍貨幣，交易量從2010年4月的每日340億美元增長3倍至1200億美元，在全球外匯交易量中的份額占到了2.2%。

CME指出，人民幣外匯交易大多數集中於亞洲，倫敦在傳統上是全球外匯交易中心，但對於離岸人民幣，我國香港已經搶在了前面。而根據環球銀行金融電信協會的最新數據，新加坡最近成為繼我國香港之后的首要人民幣離岸清算中心，將倫敦擠至第三的位置，但歐洲對於離岸人民幣產品的需求也非常明顯。今年4月份，CME 在倫敦成立了衍生品交易所，向市場推出30種外匯期貨產品以及一整套商品合約，其中就包括離岸人民幣合約。

“很明顯，離岸人民幣已不再是新興市場貨幣，因為它實現了全球化交易。” CME外匯與利率產品高級總監MalcolmBaker說，“盡管85%-90%的離岸人民幣交易來自中國香港，我們也看到來自巴西、加拿大、歐洲與北美的參與者。”

MalcolmBaker表示，人民幣交易的增長是市場信心與流動性提升等多種因素的產物。除了鼓勵人民幣用於貿易結算以及海外人民幣存款增長，上海自由貿易區以及“滬港通”這樣的新舉措也將使這一勢頭得以持續。

人民幣最近告別單邊升值轉為雙向波動，MalcolmBaker認為，這反而促使各參與方意識到需要對沖離岸人民幣的敞口風險，目前大家都在積極尋求最有效的途徑，包括人民幣掉期、期權或期貨產品等。這在一定程度上將促進人民幣產品的發展。

CME當前正在評估於2014年推出美元/離岸人民幣期貨期權的事項。MalcolmBaker預期，隨著人民幣現貨市場的增長，供客戶管理人民幣風險的衍生套期保值產品會激增，盡管流動性尚不均衡，美國本地市場交易者帶來的離岸人民幣期權的流動性預計為30至50億美元。(記者時娜)