期指震蕩下探 后市經整固后有望展開弱反彈態勢

期貨市場：

今日期指加權震盪下探，收中陰線，成交量和持倉量都有所增加，且持倉量增加較多。截至收盤，主力合約IF1406下跌34.0點，跌幅1.59%，成交量比前一日增加76032手，持倉較前一日增加4759手。

現貨市場：

現貨指數滬深300震盪下探，收中陰線，成交量略有增加。截至收盤，滬深300下跌30.81點，跌幅1.44%，全天共成交371.4元，比前一交易日增加21.5億元。

訊息面：

1、在政府“穩增長”政策微刺激下，從宏觀經濟運行的先行指標PMI看，二季度經濟增長有望企穩。

4月份中國制造業采購經理指數為50.4，連續2個月微升0.1個百分點。從PMI動能指標來看，2、3月份的經濟動能（新訂單減產成品庫存）在2～3的區間，是近十個月的低點，4月經濟動能指標上升至3.9。中金認為，中國經濟存在9M庫存周期（差不多9個月的時間經歷一個經濟周期），去年經濟動能最低的月份在5～6月，因此，今年2～3月份是經濟動能的低點，據此預計在庫存周期效應下，二季度PMI指數會有所企穩。

2、海外市場：盡管美國5月份消費者信心指數低於預期，但房地產數據利好。美國股市周五收高，納指結束連續三個交易日下跌的走勢。國際油價周五漲0.5%至102.02美元；國際金價周五微跌20美分。

道瓊斯工業平均指數上漲44.50點，漲幅0.27%，至16491.31點；納斯達克綜合指數上漲21.29點，漲幅為0.52%，至4090.59點；標準普爾500指數上漲7.01點，漲幅為0.37%，至1877.86點。盤面上，消費和電信板塊領漲，原材料板塊下跌。其他市場方面，紐約商品交易所6月主力原油合約周五漲52美分，收於每桶102.02美元，漲幅是0.5%。紐約商品交易所6月主力黃金合約周五跌20美分，收於每盎司1293.40美元，但是一周以來上漲了0.5%。

綜述：

經濟基本面，2014年是中國全面推進市場化改革元年，再次釋放制度紅利，進而開啟新的增長周期，經濟總體增長平穩，不會出現大起大落。但是，上半年經濟面臨短期調整，調整壓力主要來自投資的回落以及流動性緊張等因素的影響，增速較低，出現大幅調整的可能性較小。

政策層面，中央經濟工作會議強調經濟長周期可持續發展，同時注重經濟短周期以“穩”為主；繼續實施積極財政政策與穩健的貨幣政策。

流動性方面，目前流動性整體寬鬆，1天SHIBOR為2.40%，上漲了2個基點；7天Shibor為3.17%，下跌了1個基點；21天Shibor為3.82%，上漲了36個基點。

市場層面，2季度是諸多關鍵要素的驗證期。經濟數據能否企穩回升，政策是否會適度放松，信用風險如何爆破，都將影響市場走勢。在5～6月上述信號明確前，市場風險溢價仍將維持高位波動狀態，對應指數更可能雙向波動，難看到明顯趨勢。

技術上，上證指數盤中再次跌破2000點，最後收於2005.18點，現貨量能繼續萎縮。期指加權MACD指標死叉，KDJ指標死叉；30分周期MACD指標鈍化，KDJ指標金叉。預計后市經整固后有望展開弱反彈態勢。

操作建議：

建議投資者低吸高拋，日內短線操作。

?