景氣循環價值型類股5月出頭天 原物料、水資源抗跌

根據Bloomberg資料統計，過去五年，各產業指數於五月份下跌的平均機率約六成五，其中跌幅3%以上的有CRB指數及MSCI工業金屬指數；反觀價值型類股如MSCI農業指數、MSCI原物料指數及S-Network全球水資源指數則相對抗跌，顯示當市場回歸平淡時，基本面將是選擇投資標的重要指標。

時序進入五月，康和投顧產品經理林映汝表示，依過往經驗，由於九成五以上的企業第一季財報已於五月中旬前公佈，股市在欠缺利多消息刺激下，預期市場將進入投資淡季。然而，林映汝指出，若投資人能把握五月份回檔時機，投資基本面較佳的產業，一年後將有機會獲得二位數的報酬。

KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon(馬修 薛爾敦)表示，受年初美國氣候嚴寒影響，整體第一季企業財報表現差強人意，不過，目前已公佈的水資源企業財報仍有六成符合市場預期，表現相對亮眼。其中，美國最大水資源上市公司美國水務公用事業每股盈餘為0.4美元，超出市場預期18.29%表現較佳。

Matthew Sheldon進一步表示，水資源的核心價值在於無彈性的供給曲線(價格不會影響需求)，屬於非週期性需求，涵蓋層面廣泛。再者，水資源產業多為歷史悠久的優質企業，基本面佳且具有投資潛力，適合長期投資。

康和投顧產品經理林映汝則認為，若投資人把握機會轉守為攻，於五月市場修正時佈局水資源，一年後平均可獲得16.75%的投資報酬，若於當年年底出場，也有平均10%的漲幅，建議投資人不妨趁市場回檔時，加碼進場掌握水資源投資契機。