周一具備爆發潛力10大金股(附股)

北大醫藥(行情,問診)：北醫航母，疾速前行

來源： 宏源證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-09-04

投資要點：

在大股東醫療服務轉型版面中扮演重要角色

借助新醫改政策東風、學習長庚醫院，有望產生鯰魚效應

醫療服務轉型第一步——腫瘤專科全產業鏈版面基本完成

報告摘要：

在大股東醫療服務轉型版面中扮演核心角色。轉型的核心模式是依托於北京大學醫學部，通過自建、並購和托管等形式形成醫院網絡，打造醫療服務全產業鏈。公司在版面中的主要作用：1、作為大股東旗下唯一的醫療資本證券化平臺，擔負著整合醫療資源增值及融資的使命；2、作為醫療服務產業鏈的主體，掌握著醫藥研發、生產和流通的環節，與其他主體協同合作。目前，子公司北醫醫藥已經和人民醫院簽訂合作協議，標志著流通板塊和醫院資源對接正式開始。

借鑒長庚醫院經驗，有望在公立醫院改革中發揮鯰魚效應。目前我國醫療行業的種種問題倒逼醫改，政策大力支援社會資本辦醫。北大醫療集團借助新醫改契機大力整合醫院資源，為醫療服務全產業鏈儲備動力。同時借鑒長庚醫院的經驗模式，將企業管理理念引入醫院管理中，依托北大醫學部向並購及自建醫院進行管理、人才、技術輸出，提升醫院資源質量，也有望在醫改中發揮鯰魚效應。

醫療服務轉型第一步—腫瘤專科全產業鏈版面基本完成。公司從早期開始版面腫瘤藥物研發，目前和方正醫藥研究院合作研發普瑞汀磷酸二鈉等一類新藥。收購一體醫療之后，又完成腫瘤診斷服務的版面。如果再從產權上收購腫瘤專科醫院，並借助北大腫瘤醫院的經驗管理，就可以打造出“北大腫瘤”品牌的醫療服務全產業鏈。

盈利預測與估值。假定一體醫療 15年並表，預測公司 14-16年凈利潤為8721萬、1.5億和2.80億，EPS為0.15、0.21和0.38元，首次給與“買入”評級，目標價為 28元。

中創信測(行情,問診)：首顆試驗衛星升空，信威空天網拉開序幕

來源： 國泰君安 撰寫時間： 2014-09-05

維持“增持”評級。北京信威首顆試驗衛星的升空標志著其空天資訊網建設拉開序幕，我們認為在信威的專網版面中，這還僅僅是個開始。

我們預測中創信測2014-2015 年EPS 為0.14/0.17元。重組成功並定增完成之后，2014-2015年備考 EPS為0.67/0.98元，目標價37.52元，維持“增持”評級。

信威通信首顆靈巧通信衛星成功升空。據新華社報導，9 月 4 日 8 點15 分，由北京信威通信技術股份有限公司聯合清華大學共同研制的靈巧通信試驗衛星在酒泉衛星發射中心成功發射，該星主要負責水文、氣象等領域的監測數據的采集和傳輸，搭載的信威通信靈巧通信試驗衛星主要用於衛星多媒體通信試驗。

信威空天資訊網建設大幕開啟。我們與市場認識的差異點在於，市場認為信威的重心在海外公網，而我們認為公司未來更大的看點在於國內空天資訊專網的建設。其將與 McWill標準相結合形成完全自主知識產權的，服務於國防、政府等領域的專網。我們判斷首顆衛星的升空標志著大幕開啟，待各項測試任務完成后，后續組網動作將會進一步推進，形成覆蓋全球的 LEO（低地球軌道）小衛星星座。此外，上周末八部委曾發文對智慧城市建設的頂層設計進行了重新定義，強調了新技術運用和資訊安全，未來信威專網有望在其中發揮更大的作用。

催化劑：公司在國內專網領域地位進一步提升。

風險提示：McWill的產業鏈短板；柬埔寨項目運營收入不達預期。

西王食品(行情,問診)：利潤三級跳，躍出第三步

來源： 齊魯證券 撰寫時間： 2014-08-31

西王食品是從生產型企業向消費品企業轉型的成功案例。從 2008 年以前只為品牌廠商提供原料油的加工企業，到現在自己做品牌，從中糧福臨門和金龍魚兩大強勢品牌的夾縫中突圍，占據中國小包裝玉米油行業第一陣營。目前公司胚芽壓榨能力 36 萬噸，精煉及小包裝年生產能力 30 萬噸，是國內最大的玉米油生產基地，未來公司將把現有產能全部轉化為自有品牌小包裝銷售，繼續提升利潤水平。

我們一直強調西王食品的投資機會不是一蹴而就，而是三級跳。第一步起跳：公司由玉米油原料的供應商向打造品牌的消費品企業轉型，投資者賺成長預期和估值提升的錢；第二步起跳：自有品牌小包裝玉米油由爆發式放量放緩為穩步放量，但同時品牌力加強提升毛利率、渠道成熟降低費用率，公司業績向上拐點出現；第三步起跳：則是公司向其他中高檔食用油品類延伸，最終打造成為綜合食用油高階品牌供應商。從 2013 年底開始，公司連推三新品，加速品類擴張，快速進入第三步起跳階段。2014 年 8月公司宣布大股東 6億現金全額參與定增，后續以並購擴品類可期，未來在起跳幅度上有望繼續加大。

新品一：橄欖油——高速增長、品牌分散，公司通過品牌運作有望突破。國內橄欖油需求旺盛，進口量年均符合增速達 50%，我們謹慎估算，未來 2-3年需求增速下滑至 30%，至 2016 年需求將達 10萬噸，按平均單價 80000 元/噸計算，市場空間為 80億元，和玉米油基本相當。

國內橄欖油品牌分散，且真正做品牌的很少，只有貝蒂斯、歐麗薇蘭等少數知名品牌。公司第一時間注冊了“哈恩”商標，為做好品牌建設打下文化鋪墊（國內橄欖油進口 60%來自西班牙，其中 70%來自西班牙的哈恩地區）。借助公司品牌運作上的經驗和優勢，在橄欖油品類上有望突破，預計到 2018 年可以獲得 10%的市場份額，即 8個億的收入增厚。

鑒於非公開發行的進度仍有不確定性，暫時維持盈利預測，預計 2014-16 年 EPS為 1.09、1.36、1.59元，作為動態 PE14 倍的消費股，目前股價具備防御價值，而未來公司通過定增則有望加速發展，並將提供股價的良好進攻性，對應不考慮增發攤薄的 20倍動態 PE，重申“買入”，目標價 21.8元。

可能的風險：玉米油行業或個別公司出現嚴重食品安全問題、公司小包裝玉米油規模擴張低於預期、銷售費用大幅超預期、新品推廣不利。

首創股份(行情,問診)：價值提升空間顯著的水務龍頭

來源： 國信證券 撰寫時間： 2014-09-04

我們判斷中國水務行業正面臨著兩大重要產業趨勢：①從強調達標排放到強調總量控制（水資源價值提升和再生回用）；②政策和市場同時驅動的市場化程度提升帶來的集中度提升。結合兩趨勢，我們認為首創面臨顯著價值提升空間。

水資源重新定價 集中度提升趨勢下，存在顯著價值提升空間的全國水務龍頭①空間 1：新政策強調水資源價值，水務公司面臨價值重估，彈性首創位列前三，詳見我們此前專題報；②空間 2：首創作為全國龍頭（資金能力至少 40-60 億）外延空間在水務集中度提升趨勢下打開；③空間 3：公司處理能力 1360 萬噸/日，僅次於北控 1700 萬噸/日，全國第二；而公司市值 160 億，北控市值 350 億。公司並購、技術等方面競爭力突出，正處於關鍵轉折期，隨著公司考核機制轉變，盈利和估值均有較大提升空間。

北京國企改革背景下，制約公司價值發現的核心因素有改善預期公司的實際控制人是北京國資委下屬的首創集團；公司項目多分布在沿海地區，噸水收入由於行業水平，制約利潤釋放和市值的核心因素是國有體制。①公司的毛利率相對較低，費用率相對較高；②三年來平均增速 8%，北控平均 29%，估值差異明顯。北京國企改革加速背景下，公司激勵機制面臨改善契機。

管理層改變，完善考核機制，促使公司加速成長今年首創集團管理層改變，公司考核機制已更市場化，未來增速將提升：

①增長點 1：處理不良項目回籠資金，外延擴張步伐加快。公司今年 23 億元出售效率較低的京城水務回籠資金，加速優質項目外延。預計今年公司新增項目規模將從歷史的 100 萬噸/年增加到 200 萬噸/年 ，持續外延進展可期。

②增長點 2：農村水處理市場優勢明顯，有望有超預期的表現。我國農村水務市場空間巨大，隨著財政資金的逐步到位，處加速發展期。今年 7 月公司收購嘉凈環保 51%股權，拓展農村水處理市場，目前在江浙等地區已有項目基礎，未來目標項目市場仍集中在發達地區。我們認為，公司能夠與嘉凈環保形成良好的協同效應，同時公司的墊資能力較強，后續項目進展或超預期。

③增長點 3：工程改造市場成為新增長點。公司引入丹麥技術，在用地緊張的污水處理廠改造方面優勢明顯，伴隨部分地區污水處理標準提升，公司城市污水處理廠改造工程市場收入也將成為新的利潤增長點。

盈利預測與投資評級：有主題 有完全邊際（增發價 6.18元）、有提升空間我們預計公司 2014 年-2016 年的 EPS 分別為 0.26/0.34/0.45 元，對應 PE為 26/20/15 倍。今明年是公司業績增速提升轉折之年，盈利和估值均存在提升空間；同時受益水十條和國企改革等主題，是有安全邊際、有主題、又有較大改善空間的投資標的，給予明年 25 倍，合理估值 8.5 元，“推薦”評級。

拓維資訊(行情,問診)：加碼在線教育，戰略方向清晰

來源： 國泰君安 撰寫時間： 2014-09-04

本報告導讀：

公司收購手游開發商火溶資訊后，遊戲業務形成“內容 發行”的協同局面；近期公司投資加碼教育業務，打造 K12一體化教育平臺，轉型戰略方向清晰明確。

投資要點：

首次覆蓋並給予“增持”評級，目標價 28.5 元。拓維手游 在線教育的發展戰略已經明確，自2013 年發力手游領域后，在在線教育領域的思路亦逐步清晰。預計拓維 2014-2015年EPS 分別為 0.24/0.39元；考慮火溶資訊承諾業績較高，而且近期在海外表現超預期，參考可比公司估值，給予拓維的遊戲業務一定估值溢價，目標價28.5 元，增持。

補強短板，打造K12一體化教育平臺。拓維資訊從校訊通業務起步，覆蓋用戶已達千萬，但此前在內容、平臺及用戶轉化方面均存在短板。

9月3日，公司公告（1）與菁優網絡成立合資公司；（2）投資設立高能100；（3）收購天天向上 51%股權，在教育內容、遠程互動教育平臺及用戶社交平臺方面進行了有針對性的補強，已經初步形成“教育資訊化＋互聯網教育＋線下學習中心”為一體的 K12 教育平臺，未來有望分享在線教育巨大的成長空間。

《啪啪三國》成功打入日本市場，期待火溶后續大作。公司前期並購的火溶定位於精品遊戲開發商，3D 硬核技術國內排名前列。目前已上市的《啪啪三國》國內尖峰流水近5000萬，目前已進入海外推廣階段，據APP Store下載排名顯示，在昆侖在線的代理推廣下，其在日本剛一上市即進入排行榜前列，有望再創流水高峰。按計劃火溶下半年還將推出《龍戰爭》、《LMBJ》和《啪啪三國》更新版，流水值得期待。

催化劑：針對K12教育的移動端產品上線；《啪啪》在日本流水優異。

風險提示：手游代理發行和手游開發行業競爭加劇。

中海科技(行情,問診)：涉足全球供應鏈管理領域，或遇新藍海

來源： 上海證券 撰寫時間： 2014-09-01

主要觀點：

牽手阿里開拓航運電商平臺，增添重大優勢資源

公司和中海集運(行情,問診)聯合設立深圳一海通全球供應鏈管理有限責任公司，新涉及全球供應鏈管理領域，並作為和阿里巴巴對接的平臺。根據協議，阿里巴巴負責客戶物流需求引流，中海集運負責提供優質航線以及艙位，公司負責建立國際海運綜合服務平臺所需的物流服務商資訊整合以及中海內部物流操作所需的資訊系統。

這樣，一海通作為未來三方合作的全球跨境電商物流服務平臺，將具備多方面的資源優勢。

目前，我們估計未來合作中，阿里將向一海通開放平臺，對接海運需求數據；

而且，合作將在一定期間內具備排他性。這也就是說，剛剛成立的一海通，就鎖定了阿里跨境批發貿易平臺的海運需求方面的流量資源。對物流企業的物流電商平臺來說，這將是最為關鍵的資源。

航運業底部或現回升，物流電商平臺前景光明

在整箱國際物流市場上，2014 年上半年我國集裝箱運量有所上升。據統計， 2014 年 1～6 月，全國規模以上港口集裝箱吞吐量 9669.8 萬 TEU，同比增長 5.7%。另外數據顯示，二季度國際集裝箱運輸市場整體走勢較為平穩，運價從一季度低位緩慢回升，整體好於 2013年同期。

由於物流電商平臺能夠充分發揮航運業的優勢，降低航運業的成本，提高運輸效率，因此物流電商平臺可以看作是公司轉型的一個新藍海，隨著整個航運市場的復甦，未來前景光明。

投資建議：

航運業一直受整個宏觀環境的影響比較大，全球航運業雖然發展緩慢，但正在逐漸走出周期底部，有望迎來微弱復甦。

此次建立的全球供應鏈管理公司是公司不斷加大轉型航運資訊化業務，拓展新領域市場的一個重要舉措，鑒於阿里巴巴上千萬的海外客戶以及強大的數據能力，未來公司業務具備快速發展的趨向。維持未來6個月對公司“增持”的投資評級。注意短期內可能比較依賴於阿里巴巴電商平臺的經營風險。

太極集團(行情,問診)：打響重慶混合所有制改革“第一槍”

來源： 西南證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-09-02

投資要點

不同於市場觀點。1）市場認為：太極剝離殼資產、土地資產說了很多年。但我們認為：西南藥業(行情,問診)殼資產已擬剝離、桐君閣(行情,問診)6月份停牌（盡管重組終止），說明將加快兌現預期，“狼真來了”。除涪陵制藥廠土地搬遷回購 15億外，剩余 4500畝商業用地估計2年內拆遷回購20億。2）市場認為：太極品種一般。

但我們認為：太極藿香、嗎啡緩釋片、神經節苷脂、布洛芬緩釋片、急支糖漿、通天口服液等均快速增長，其中藿香、嗎啡緩釋片等上半年收入增長 40%。3）市場認為：太極管理層缺乏變革動力。但我們認為：在國家、重慶及涪陵區國資委推動下及管理層持股混合所有制“引誘”下，估計 15年上半年啟動引進戰略投資者股權再融資。

引進戰略投資者及管理層持股的再融資估計 15年上半年啟動；加快盤活集團內部資產，巨幅降低其財務費用、管理費用。1）全國國企改革看重慶，重慶國企改革看太極。在國家、重慶倡導的混合所有制改革背景下，估計 15 年上半年啟動股權再融資，引進海外實業戰略投資者及管理層持股、融資金額用於補充流動資產或外延式擴張。2）通過處置西南藥業、桐君閣殼資源將獲得巨大現金流以償還貸款。西南藥業已擬處置，估計桐君閣或將相繼處置，2個殼公司將為其帶來約 8-9億現金償還貸款。3）巨額盤活土地資產償還貸款降低財務費用、管理費用。除涪陵制藥廠的搬遷補償總額 15億外，估計 2年內加快其它土地資產剝離，回購金額不低於 20 億。最終目標其財務費用降至約 6000萬，減少無形資產攤銷 3000-4000萬。

藿香等核心產品迎來二次增長，工、商業產業鏈協同效應顯著。藿香為新基藥、低價藥、類獨家劑型、提價 30%預期強烈，估計 14 年其收入增速超過 40%；急支糖漿進入12版國家基藥，預計其增速將超過18%；通天口服液重新獲中風後遺症批文，必將出現恢復性爆發式增長；享受單獨定價的獨家劑型嗎啡緩釋片、廠家較少的布洛芬緩釋片、神經節苷脂等增速將超過 30-40%；

醫藥電商將迎爆炸式增長時代，桐君閣電子商務、天貓桐君閣旗艦店、太極養生館的上線，與桐君閣藥店萬家終端形成巨大協同實現 O2O模式聯動，桐君閣商業與母公司 OTC工業協同效應顯著。

估值分析與投資規則。預計14-16年EPS分別為1.19元、2.24元、2.00元，對應PE分別為9倍、 5倍、 6倍。

我們認為：

15年扣非后凈利潤恢復到 2.5-3 億，且 14年-16年均有巨額非經常性收益，因此其市值被嚴重低估，預計 6-12個月市值將恢復到 100億以上。國資、公司改革積極性高，估計明年可能啟動的混合所有制改革，如果啟動再融資估計公司市值很可能突出 120億。太極的投資機會，不僅是公司價值重估、估值修復，更是混合所有制國企改革及核心產品快速增長。維持“買入”評級。

風險提示：1）桐君閣停牌時間點遲於預期；2）政府土地拆遷回購速度低於預期；3）藿香正氣口服液提價低於預期。

超圖軟件(行情,問診)：國產GIS軟件最好的發展視窗

來源： 國泰君安 撰寫時間： 2014-09-03

本報告導讀：

GIS 行業需求正快速釋放，國產 GIS 借二立體技術換擋視窗有望迎來最佳發展機會，看好公司持續發展潛力，維持增持評級和 29 元目標價。

投資要點：

估值與評級：維持“增持”評級和目標價 29元。二立體 GIS平臺正處於技術換擋視窗，公司作為國內 GIS 龍頭有望抓住國產化軟件發展的大機遇穩步擴大國內市場份額；GIS 行業需求在快速釋放，智慧城市、地理國情監測、不動產登記等 GIS應用需求均呈現快速增長。GIS平臺軟件和行業應用市場的持續發展潛力，將打開公司未來發展空間。維持 2014-16年 EPS 預測 0.58/0.74/0.94 元，維持增持評級和 29 元目標價，對應 2014 年動態 PE 50x。

二立體 GIS 更迭期，國產 GIS 軟件最好的發展視窗。公司作為國內最大的 GIS 平臺軟件供應商，技術上已具備完全替代國外產品的能力，伴隨國家資訊安全戰略逐步落地，有望暢享國產化替代帶來的市場機會。主要競爭對手 ESRI 在 1980 年代即進入中國市場，占先發優勢，在二維 GIS 平臺軟件市場份額最大。目前正是二立體技術更迭視窗，在立體 GIS 這一全新市場，公司立體產品 7C到位，輔以政策對國產軟件的支援，有望獲得更多市場份額，迎來最好的發展視窗。

GIS 行業需求在加快釋放。公司 1H14 實現營收 1.24 億元，同比增長 33.73%，是近三年收入最快增速，尤其平臺類產品訂單同比增長 21%，一方面說明公司近 2 年提出的平臺戰略顯現效果，也說明下游 GIS 行業應用市場需求的快速落地。同時，智慧城市、地理國情監測、不動產登記等 GIS 應用需求快速增長，這些領域的深化應用均離不開地理資訊系統的支援，推動公司產品的銷售增長。

風險提示：下游需求不達預期，將對公司凈利造成影響，業務拓展不暢。

亞廈股份(行情,問診)：建筑智慧版面落地，業務轉型加速推進

來源： 銀河證券 撰寫時間： 2014-09-04

外延整合再突破，“大裝飾”戰略加速推進。公司9月3日公告以募投資金3.66億元收購廈門萬安智慧股份有限公司邵曉燕、於凡、周本強等37位股東持有的65%股權，收購完成后將與萬安智慧同比例增資5000萬元，公司以募投資金增資3250萬元，萬安智慧3位股東邵曉燕、於凡、周本強以自有資金增資1750萬元。萬安智慧同時承諾14-16年凈利潤CAGR不低於18%，3年累計凈利潤不低於21，574萬元。本次收購按標的公司13年凈利潤測算PE為10.8X，如果按照14年預測凈利潤（以13年基數同比增長18%）計算，則本次收購PE為9.1X。萬安智慧是國內領先的建筑與家居智慧化整合服務提供商，業務涵蓋建筑智慧化系統整合、設計咨詢和智慧化產品銷售，13年實現營收5.62億元，凈利0.52億元，本次收購完成預示公司“大裝飾”戰略正持續推進。

建筑智慧業務拓展再下一城，專業總承包能力有效提升。繼公司2月28日設立智慧家居子公司及3月19日公告收購五色海環保科技有限公司20%股權以來，公司在建筑智慧設計、施工及系統整合領域再下一城。萬安智慧由於在智慧家居與智慧建筑業務上版面較為完整，將初步搭建起公司智慧家居業務的運營平臺。建筑智慧業務與公司裝飾主業互補性極強，渠道與客戶資源可共用，且能有效增強亞廈在建筑總包及后期運營業務上的競爭優勢。

產業鏈延伸加速公司從工程承包商向運營商和服務商轉變。公司戰略將通過外延式擴張逐步進入智慧建筑安裝、數據檢測/傳感器研發，大數據分析處理等三個細分領域，版面智慧建筑業務，發揮協同效應，本次收購是公司在智慧建筑與家居領域落地的重要一環，業務協同效應明顯，有利於公司擴大市場份額，有效提升公司核心競爭力，加速公司向建筑領域運營商、服務商轉變。

創新業務拓寬市場空間，智慧家居、家裝電商業務有望持續落地。14年公司陸續在智慧家居及家裝電商業務領域進行版面，業務和商業模式轉型持續推進。我們判斷公司將持續通過外延擴張整合公司資源，版面智慧建筑與家裝及小公裝市場，豐富產品結構，提升綜合服務能力並培養新的長期盈利增長點。

盈利預測和估值：公司4月增發順利完成，募集資金凈額11.27億元，公司資金實力增強有助於主業穩健增長與新領域的持續拓展，結合公司在手訂單與新業務發展趨勢，我們預計公司2014/15/16年EPS分別為1.36/1.77/2.21元，給予14年20 倍PE，目標價27.2元，維持“推薦”評級。

杭齒前進(行情,問診)：主業跟隨造船恢復，關注軍品及新能源汽車配套

來源： 國海證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-09-04

事件：

公司公告中報凈利潤增長41.2%。

評論：

主業跟隨造船業景氣恢復回暖。2014 年上半年，公司實現營業總收入 9.62 億元，同比增長 0.3%，實現凈利潤 2408萬元，同比增長37.4%，扣非后凈利潤增長 41.2%。毛利率為 19.88%，比去年同期增加 1.65 個百分點。毛利率增加的主要原因是產品銷售結構的變化，其中船用齒輪箱、風電及工業傳動產品等業務板塊銷售收入均比上年有一定幅度的增長；鍛造件、鑄造件等毛利率同比有所上升，主要是由於原材料價格有所回落。

上半年公司的高階船舶齒輪箱和推進系統整合銷售繼續取得好業績，風電產品銷售同比大幅增長，但受制於工程機械行業特別是裝載機行業的景氣度低迷影響，公司的工程機械產品銷售較上年同比下滑。從下游占比來看：船舶和工程機械占比分別為68%和31%是公司主要收入來源，上半年同比增速分別為 4.8%和-13.5%。收入增速最快是風機及工業傳動產品，上半年同比增長 62.7%達到3841萬元。

投資建議：

盈利預測及投資建議: 公司目前市值僅 30 億元，主業跟隨造船業復甦，軍品及新能源汽車配套業務有望越來越好。預測公司2014-2016 年的EPS 分別至0.17/0.23/0.27 元，對應PE 分別為：44/33/28倍，首次給予“增持”評級。

風險提示：

1.競爭加劇風險；2. 毛利率下滑風險。