新興產業迅速崛起TMT預期高增長信息技術 六股受青睞(股)

編者按：融合電子、媒體和通信的TMT行業，在改變人們生活的同時也誕生了大批高成長股。剛剛落幕的半年報和正在披露的三季報預告顯示，TMT行業中，資訊技術行業的業績持續高增長，而且整個行業的景氣度仍在上升。資訊技術不僅代表了中國經濟轉型的方向，更是資金追求高回報的標的。多家分析機構表示，資訊技術行業有望在四季度和明年的市場中再次迎來上漲行情，其中智慧城市、金融資訊化、網絡安全依然是熱門主題。

資訊技術公司高成長

數據顯示，374只資訊技術股中，中報歸屬於母公司股東凈利潤超過100%的公司有60家。其中，美亞柏科(行情,問診)、億晶光電(行情,問診)、大富科技(行情,問診)、長江通信(行情,問診)和三五互聯(行情,問診)的凈利潤增長率都在10倍以上。美亞柏科更是以9260%的凈利潤增長獨占鰲頭。這些高成長股自然不會逃過資金靈敏的嗅覺，美亞柏科和大富科技都是不折不扣的大牛股，多只股票股價也都創出歷史新高。

正在披露的三季報預告也顯示，資訊技術行業的凈利潤增幅依然較快。截至本周二，資訊技術行業共有150家公司發布三季報預告，其中100家公司凈利潤繼續增長，11家公司半年報凈利潤增幅在超過100%的基礎上，三季報增幅依然超過100%。上半年凈利潤增幅為1391%的大富科技，三季度的同比增幅高達8230.43%至8693.52%。業績同樣有不俗表現的還有愛康科技(行情,問診)、武漢凡谷(行情,問診)、永鼎股份(行情,問診)、長電科技(行情,問診)等（見附表）.

業績支撐加上主題概念是股價向上的強勁動力。在二級市場，和資訊技術相關的多個主題概念，正成為資金圍獵的對象。雖然多只個股已經有了較大漲幅，但依然保持著向上的走勢，如浪潮資訊(行情,問診)、天源迪科(行情,問診)、恒生電子(行情,問診)以及美亞柏科等。而這些股票多集中在智慧城市、金融資訊和網絡安全等主題概念中。

智慧城市以資訊共用為重點

8月29日，發改委發布《關於促進智慧城市健康發展的指導意見》，繼續推動智慧城市建設。據該意見，到2020年要建成一批特色鮮明的智慧城市，基本建成覆蓋城鄉居民、農民工及其隨遷家屬的資訊服務體系。

上有政策和資金扶持，下有各個試點城市項目的陸續落地，更有未來從B2B走向B2C的盈利模式轉型，再加上穩定的業績做支撐，智慧城市主題概念炒作或再次啟動。在智慧城市建設中，資訊孤島一直是大難題，因此資訊資源開發共用仍是智慧城市建設的投入重點。在二級市場，有智慧城市概念、業績穩定且股價強勢的股票有四維圖新(行情,問診)、萬達資訊(行情,問診)、銀信科技(行情,問診)、浪潮資訊和千方科技(行情,問診)等，其中萬達資訊和浪潮資訊的股價已創了歷史新高。

以提供智慧城市軟件開發、服務和整體解決方案的萬達資訊，上半年凈利潤同比增長36%。目前，公司智慧城市綜合廠商的雛形已顯，且還在積極開拓物流、在線教育、文化等創新業務。

浪潮資訊上半年凈利潤同比增長87%，今年7月公司與榮之聯(行情,問診)簽署協議，雙方將在智慧城市、大數據和關鍵行業應用系統建設方面積極拓展市場。

千方科技上半年凈利潤增幅為39%，公司是A股惟一在城市交通、高速公路和交通資訊三大智慧業務有機結合的上市公司。在最新的投資者互動平臺上，千方科技表示，目前三大智慧交通業務的服務網絡已經遍布全國。

金融資訊題材持續發酵

上半年，與金融資訊化相關的上市公司盈利能力同比出現較大增長，業績下滑的公司數量明顯減少。銀河證券認為，目前中小銀行數量快速增長，這些小銀行也正在加快資訊化進程，因此金融資訊化題材有望持續發酵。

在二級市場，同花順(行情,問診)、興森科技(行情,問診)、奧拓電子(行情,問診)、金證股份(行情,問診)和恒生電子的股價強勢且業績穩定。

金證股份上半年凈利潤同比增幅20.35%，公司一直是國內金融IT業務的代表企業，與券商、基金、保險和銀行都有合作。今年7月，公司還和支付寶展開合作。公司在半年報中表示，制度改革和技術創新將推動傳統金融業務的全面轉型，傳統IT業務的更新、升級以及創新業務都給公司帶來了擴展空間。

恒生電子上半年凈利潤增長42%，作為中國領先的金融軟件和網絡服務供應商，業務范圍包括證券、基金、期貨、銀行、信托、保險等。其中報顯示，在金融創新和互聯網金融的刺激下，公司互聯網金融業務以及2.0業務取得了較快的增長，傳統1.0業務平穩增長。

網絡安全成長空間巨大

自斯諾登事件爆發后，國家對網絡安全的重視程度空前，這也打開了本土企業發展空間。目前，網絡安全法已列入人大2014年立法計劃。銀河證券的研究報告指出，我國資訊安全產業產值與軟件和資訊服務業相比不到 1.5%，遠低於全球的平均水平，這也給網絡安全行業帶來更大的發展機遇。云計算、物聯網、移動互聯網等新技術、新應用和新模式的出現，又對資訊安全提出了新的要求，也拓展了資訊安全產業的發展空間。預計我國資訊安全產業要保持年均30%以上的增長速度，到2015年，規模要突破670億元。

在二級市場，相關概念股美亞柏科、中創信測(行情,問診)、衛士通(行情,問診)和華勝天成(行情,問診)成長性高，股價走勢較強。

高成長股美亞柏科被譽為網絡時代護法使者，也是多家券商2014年度規則的金股。上半年，公司凈利潤同比增長9259%，主要是由於抓住了最新的技術方向和實際需求，一季度重點完成了移動互聯網取證、視頻取證、大數據分析取證等領域的新產品開發，二季度在行業應用的市場拓展方面取得較大進展和突破，尤其是在公安新業務、檢察院、海關等市場業務增長迅速。

上半年凈利潤同比增長74%的衛士通，三季報預增76.73%至123.24%。公司是國內最大密碼產品供應商和特定敏感行業用戶市場最大的資訊安全廠商。為滿足國內資訊安全市場在大數據分析持續升溫、移動互聯網等新技術、新應用和新模式的不斷升級，衛士通在中報中表示，會在今後陸續推出一系列新技術產品。

（證券市場紅周刊）

新興產業迅速崛起 “圍獵”TMT

2014年以來，上市公司跨界並購的案例繼續呈爆發態勢。TMT公司成為上市公司玩跨界的首選項。部分上市公司傳統業務難以為繼，成長被看好的TMT公司的到來猶如“雪中送炭”。統計數據顯示，今年以來，上市公司通過收購TMT行業公司實現業務轉型的並購案例超過60起，其中有10筆交易金額突破10億元。

今年以來，“瘋狂的手游與影視”仍然持續高燒，上市公司對這兩個領域標的的追捧絲毫不亞於2013年。中技控股(行情,問診)擬收購點點互動與儒意影業的全部股權，交易總額高達75.2億元，創下了今年該類案例的新紀錄；松遼汽車(行情,問診)與耀萊影城以及都玩網絡的交易案高達37.4億元；巨龍管業(行情,問診)對艾澤拉斯的收購達到30多億元。影視與手游成為資本“轉會”市場最大的寵兒。

梳理該類案例不難發現，今年以來資本市場跨界並購溢價成風。一位並購界人士據記者表示，部分上市公司主營不振，亟須市場認可的題材和確定性的業績以扭轉財務狀況，有的公司甚至將對TMT公司的並購作為提高估值的一種手段。另一方面，參與其中的資本尋求較為快速的退出頻道，兩方一拍即合最終造成了“轉會費用”高企。

中技控股的前身是ST澄海，2013年4月，中技樁業終止IPO申請，隨后通過借殼ST澄海完成了借殼上市。今年4月3日，ST澄海正式更名為中技控股。中技控股的主營業務為預制混凝土樁的研發、生產和銷售，市值僅為42億元左右。此次收購資產其定增募資規模達到86億元。而公司上半年收入僅為15億元，利潤4500萬元。

松遼汽車在財務上更是標準的困難戶。公司上半年實現收入僅為100萬元，凈利潤虧損683萬元。業內人士表示，松遼汽車的主業原為汽車整車、零部件制造等，2009年已經停產，此次收購之后，耀萊影城將實現借殼上市，市場對松遼汽車的關注已經脫離了公司本身的業務。

近年來，新興產業迅速崛起，其中以互聯網、文化、電子新技術為主。而部分傳統行業增長乏力，有些產業在新技術、新模式沖擊下，商業模式面臨顛覆。在此情況下，通過資本市場完成產業結構調整成為其重要選擇。

分析人士指出，目前上市公司的轉型主要分為幾種情況：一種完全跨界並購，不追求與原有業務的協同效應。隨著手游等概念被市場爆炒，不少業績僵尸公司靠著這一玩法一夜之間飛上枝頭；部分上市公司則希望通過資本運作尋求與主營業務的協作。近年來不少家電企業即是通過該類手法跨界互聯網。進入一個與原有業務完全不相干的行業，通常風險更大，因為原來的技術、渠道等優勢不能得到充分發揮。盡管得到資本市場的追捧，但后期的經營還得看技術、渠道、人員、管理的方面能否跟上。

從中報業績看，前期被市場爆炒的電子公司經歷了業績回調；而在2013年最火爆的手游板塊，有18家公司凈利潤同比下滑。值得注意的是，進入二季度以來，該類板塊公司的估值上攻腳步已經放緩。業內人士認為，隨著資本端整合完畢，此類公司的業績對賭蘊含著較高的風險。（中國證券報）

長電科技:聯姻星科金朋好事多磨，強強聯合可期

研究機構：申銀萬國證券 分析師：張騄 撰寫日期：2014-09-05

公司與星科金朋已有初步接觸，好事多磨。目前，公司已與全球第四大封測廠星科金朋進行了初步接觸並探討潛在收購的可能。公司表示在未來3 個月內與星科金朋達成任何具有法律約束力檔案的可能性較小。我們認為考慮到如此大規模的跨國並購、星科金朋近期股價上漲過快等多方面因素，這一起收購事件將是好事多磨，短期落地難度較大。

強強聯合協同效應顯著，快速追趕全球龍頭。IC 產業是一個規模效應非常顯著的行業，大封測廠能夠利用規模優勢提高生產效率和加大研發投入保持技術領先。長電作為國內封測龍頭，如果能夠成功並購星科金朋，那么公司將從全球第六一舉超過矽品成為全球第三，在規模上實現大幅趕超。更加穩固公司國內龍頭地位，有望得到國家更多的支援。並且星科金朋具有先進的封裝技術，如果成功收購也將大幅縮減公司與全球龍頭在技術上的差距。

先進封裝業務持續高速增長，低階封測業務盈利能力大幅回升。公司利用規模優勢持續進行大額的研發費用投入，在先進封裝技術演進路徑上實現了全面版面提前卡位，將成為未來技術進步的最大受益者，先進封裝業務將實現持續高速增長。而公司過去主要拖累業績的低階封裝業務現在也已經完成了廠房搬遷，人力成本優勢開始顯現，盈利能力實現大幅回升。因此，我們認為公司未來兩年業績將實現持續高速增長。

重申買入評級。考慮到該並購事件仍具有較大不確定性，我們維持對公司的盈利預測，預計2014-16 年 EPS 為0.24 元，0.42 元，0.67 元，目前價格對應14-16 年PE 為42.1X，23.9X 和14.8X。公司不同封裝業務具有不同成長性，我們認為公司先進封裝、中端封裝、低階封裝合理估值水平分別是15 年40倍、30 倍、20 倍，對應目標價為12.67 元，重申買入評級。

武漢凡谷:分享4G行業盛宴，收入利潤快速增長

武漢凡谷 002194

研究機構：長江證券(行情,問診) 分析師：胡路 撰寫日期：2014-08-25

報告要點

事件描述武漢凡谷公布了2014年半年報，報告顯示，公司2014年上半年實現營業收入8.44億元，較去年同期上升91.25%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤0.52億元，同比增長253.38%；實現歸屬於上市公司股東的扣非后的凈利潤0.49億元，同比增長618.44%。基本每股收益為0.0938元。

事件評論

分享4G 行業盛宴，收入利潤快速增長:公司營收連續3個季度實現同比高增長，主要原因在於，上半年4G 基站建設的規模和速度均超預期，全面帶動了射頻器件產品需求，使公司的產品訂單長期處於高度飽滿的狀態。而期間費用率大幅減少，也極大提高了公司的整體盈利水平，使上半年的利潤增速明顯高於收入增長。另一方面，公司的毛利率水平呈現穩定向上的態勢，同比增長0.97%；我們判斷，隨著4G 產品收入占比的上升，公司的毛利率水平還存在進一步改善的空間；而產品旺盛的需求則有助於提升上游射頻器件廠商的議價能力，使產品價格保持在相對穩定的水平。

規模效應顯現，期間費用率大幅下降:公司的期間費用率由2013年上半年的28.31%下降至14.75%。其中，管理費用占營收的比重大幅度下降，主要是因為公司產銷規模擴大的同時，各項費用管控有效，整體仍保持在相對較低的水平。我們預計，下半年公司的生產和經營情況還將延續上半年的良好態勢，整體期間費用率也將維持在較低的水平。

運營商發力4G 建設，射頻產品將延續旺盛需求:我們認為，公司在下半年還將持續受益於4G 建設的熱潮，收入和業績將保持高速增長，主要邏輯在於:1、受競爭驅動，中國電信和中國聯通(行情,問診)均將在LTE 混合組網實驗的啟動后，開展大規模的4G 基站的建設；其中，中國聯通擬在下半年建設10萬個4G 基站，覆蓋全國300個城市；而中國電信FDD 試驗網也有計劃加快4G 基站的部署，將4G 服務擴至50個城市；2、射頻器件是4G基站中不可缺少的組成部分，新一輪大規模的基站建設無疑將帶來大量的市場需求；3、公司作為射頻器件領域的龍頭企業，產品市場份領先，且與華為、愛立信等下遊客戶有著長期穩定的供貨關係，可使公司充分受益於4G 產業的發展。

投資建議:我們預計公司2014-2016年EPS 為0.21元、0.28元和0.32元，維持公司“謹慎推薦”評級。

雷柏科技(行情,問診):主營海外拓展順利，遊戲業務帶動成長

雷柏科技 002577

研究機構：廣發證券(行情,問診) 分析師：許興軍，彭琦 撰寫日期：2014-08-19

主營海外拓展順利，遊戲業務帶動業績成長

公司上半年營業收入3.02 億元，同比上漲42.30%；實現凈利潤0.63億元，同比上漲113.76%。除了北京樂匯天下從2014 年開始納入公司合並報表范圍大幅貢獻業績（上半年收入8538 萬元，毛利率94.89%）之外，海外營業收入也呈穩步增長趨勢，已經占公司泛無線外設營收的48.07%。

智我科技切入智慧家居，創新營銷拉動快速成長

公司旗下獨立運營的子公司智我科技發布全新智慧家居品牌ZIVOO，順利推出智盒及豐富的周邊產品。公司目前以開放的心態同合適的內容提供商、渠道商共同合作。例如渠道方面，公司作為京東眾籌第一批上線項目，在京東商城上線5 天，智盒預約數已突破60000。視頻服務方面，公司已經和CNTV 實現戰略合作，保障了業務的合法順利開展。我們看好公司從傳統的硬體公司向軟硬體結合的涵蓋移動互聯網和家庭互聯網的綜合互聯網平臺公司轉型。

機器人(行情,問診)業務取得明確進展，未來前景可期

隨著人工成本的不斷上升，機器人價格的不斷下滑，自動化改造行業在2 年內將迎來爆發，公司憑借不可復制的競爭優勢將享受行業爆發增長。

目前公司機器人整合系統應用業務方面取得明確進展，已逐漸被市場所認可，累計完成實施訂單3 個，正在實施的訂單7 個，意向項目儲備充沛。

14-16 年凈利潤預測1.95/2.98/3.99 億元，繼續給予“買入”評級

公司認為公司遊戲和主業大幅成長，未來客廳娛樂一體化的版面、稀缺的軟硬體結合能力為公司帶來新增長點，機器人業務還不乏超預期可能。

我們預計14-16 年凈利潤預測1.95/2.98/3.99 億元，繼續給予“買入”評級。

風險提示

PC 市場復甦低於預期，海外市場拓展低於預期，產品和新遊戲開發風險等。

愛康科技事件點評:提前超額完成年初目標

愛康科技 002610

研究機構：世紀證券 分析師：郭江龍 撰寫日期：2014-09-04

全資孫公司蘇州中康以286.1 萬元的價格完成了對孝義太子可再生能源公司95%股權的收購，該公司具有山西孝義市30MW 光伏電站的核准批復，並擬投資建設30MW 項目；（2）蘇州中康擬同無錫聯盛合眾新能源公司簽訂股權轉讓協議，擬以越312.3 萬元受讓其持有的三家項目公司100%股權，並擬投資建設10.41MW 屋頂分散式光伏發電項目；（3）蘇州中康擬向蘇州信托申請電站項目融資0.96 億元，融資期限為一年。

大力推進地面電站建設的同時不忘分散式。（1）山西孝義30MW電站項目建成並網發電后預計年發電量約4294.3 萬度，年電費收入約4294.3 萬元，測算出項目IRR 達到13%，項目極為優質；（2）公司受讓無錫聯盛合眾新能源的三家項目公司（濟南、徐州、泰州）均與統一公司合作開發屋頂項目，統一公司是著名的食品飲料公司，持續性和穩定性好，且用電量大，按照公司的測算，項目IRR 接近14%，收益率極高，如若本次與統一旗下三家地方工廠合作順利，公司有望將這一模式復制到統一集團旗下其他工廠。

提前超額完成年初目標。公司年初計劃今年目標控制、運營光伏電站規模不低於500MW、2015 年不低於1GW。截至到報告日，公司累計控制的並網電站規模176.33MW，在建、籌建的電站規模超過430MW，合計規模超過600MW，提前超額完成年初目標。

在建、籌建的電站預計大部分將於年底或明年初並網，年底並網電站規模有望達到400-500MW，預計明年電費收入有望超7 億元。

維持“買入”評級:預計公司2014-2016 年EPS 分別為:0.43 元、1.10 元、1.73 元，對應於9 月2 日收盤價，PE 分別為:44 倍、17倍、11 倍，看好公司電站運營業務發展，維持“買入”評級。

風險提示:電站建設和並網速度低於預期；電站收益率低於預期。

高新興(行情,問診):打造視頻監控開放式云平臺“尚云在線”，創新民用安防新模式

高新興 300098

研究機構：銀河證券 分析師：朱勁松 撰寫日期：2014-09-03

一、事件

高新興公告為拓展民用安防業務的戰略發展需要，公司與控股股東及部分董監高成員共同對公司全資子公司廣州高新興移動互聯科技有限公司進行增資（增資后總注冊資本2000萬元），由“移動互聯”公司投資“尚云在線”視頻監控開放式云平臺項目。

二、我們的分析與判斷:

1、打造視頻監控開放式云平臺“尚云在線”，創新民用安防新模式

為快速介入民用安防市場的戰略版面考慮，公司2014年上半年成立尚云項目組，打造“尚云在線”項目，目前主要研發團隊已基本組建完成。在尚云在線成立后，將快速組建經營團隊，加快視頻監控開放式平臺的研發和內部測試，力爭盡快上線運營。

“尚云在線”是通過開放式視頻監控云平臺的建設運營，以在線視頻實時分享為主要方式，實現安防、情感溝通、社交、商業展示、電子消費等互聯網應用或體驗，吸引更多的邊緣視頻監控用戶，創造更深層次的外延需求和增值業務，是一種全新的互聯網商業模式。公司將積極整合上游終端生產廠商、電信運營商、電子商務企業等社會資源，將“尚云在線”打造成為國內知名的視頻監控開放式云平臺。

2、2012~13年成功轉型智慧城市，充足訂單保障14~15年高速成長

高新興13年中標截留到14年的未執行訂單估算約在4億元；廣東平安城市尚余近80億，較大部分14年底前可能啟動招標，假設14年招標60億，按照高新興可以拿到25%份額，即對應15億訂單，保障了公司14~15年維持高速增長。

3.投資建議

繼續看好公司圍繞智慧交通、智慧城市、智慧家庭三方面的戰略版面。維持此前盈利預測，我們預計2014~16年EPS分別為0.62（+123.3%）、1.10、1.52元，繼續給予“推薦”評級。

新北洋(行情,問診):金融機具待騰飛，ODM再破冰

新北洋 002376

研究機構：宏源證券(行情,問診) 分析師：易歡歡，馮達 撰寫日期：2014-08-22

收購華凌光電產生大額投資收益助公司上半年業績高增長。2014年新北洋收購華凌光電股權，屬於分步購買實現的非同一控制下的企業合並，公司原持有華凌光電25%股權的權益按購買日公允價值進行重新計量的損益，合並報表層面投資收益約1.75億元。上半年公司費用控制良好，費用占比保持穩定，也是公司業績穩定增長的重要原因。

三重利好促使金融機具市場進入高速增長頻道。受益於央行“假幣零容忍”等強制政策的影響，清分機產品是市場空間廣闊且需求最為明確的金融機具之一；國內銀行流程再造進程提速，VTM和票據ATM有望得到加速推廣；另外，央行推行輔幣硬幣化政策，並在北京展開試點，短期內有望向全國推廣。公司作為少數掌握列印和掃描核心技術的企業，將成為金融機具市場高速增長的最大受益者。

產品渠道齊發力，聚焦“內生+外延”成長能力。一方面，公司加大垂直市場內核心技術版面力度，通過並購華凌光電和搏縱科技打造完整的金融機具閉環服務能力，形成以列印和掃描核心技術為基礎的外延式產品供應生態系統；另一方面，從2013年第三季度開始，公司開始為全球第三大ATM提供商Wincor供貨，海外ODM放量，上半年公司海外收入同比增加42.6%，成為公司增長的主要驅動力。

預測公司14/15年EPS為0.80/0.70元，目標價15元，維持“增持”評級。