周一機構看好十大熱點板塊(附股)

網絡安全遇挑戰，防御全面升級

源：　 宏源證券(行情,問診) 撰寫時間：　 2014-09-04

投資要點：

美國最牛金融機構摩根大通遭遇襲擊，駭客入侵摩根大通的數據庫並且巧妙地躲過了全球規模最大、功能最先進的檢測系統，大摩的安全團隊直到兩個月以后才察覺。

報告摘要：

最牛金融機構遭遇駭客入侵，網絡安全令人擔憂。摩根大通擁有華爾街知名的一個資金最雄厚的安全團隊，公司計劃 2014 年底之前將網絡安全開支提高到大約 25億美元，同時還將配備 1000名專業員工。然而，即便在這種高強度專業性的安全團隊的維護下，大摩依然在不知覺中遭受駭客的襲擊長達兩月之久。反觀國內金融機構的網絡安全投入力度和防御水平，網絡安全問題令人擔憂。

攻擊手段不斷升級，產生后果更嚴重。此次駭客以蠶食的攻擊方式逐漸搬走數據避免了被侵入者安全警報被觸發，表明了其技術水平更高。不同於以往僅以客戶部分資訊為攻占目標，他們試圖更深入地入侵到摩根大通的系統中，長期掌握被攻擊者的數據庫，表明了其野心更大，能夠帶來危害性更強。攻擊手段的升級給機構資訊系統持續帶來巨大威脅，這也相應的對資訊安全水平提出更高要求。

資訊安全將由“合規性需求”推動逐步轉變為“效應性需求”。國際局勢風云變幻，資訊安全已經不再是偶發性事件，各方勢力角力浮現水面。對於企業而言未來的資訊安全將不再僅是政府主導的“合規性需求”推動，來自企業端對資訊安全的“效應性需求”將會成為整個安全行業的內生性動力，擁有高超技術的安全公司將會受益。

投資建議。資訊安全相關標的推薦太極股份(行情,問診)、啟明星辰(行情,問診)、綠盟科技(行情,問診)、立思辰(行情,問診)、捷成股份(行情,問診)。建議關注衛士通(行情,問診)、美亞柏科(行情,問診)、北信源(行情,問診)。

分散式新政出臺，項目將加速推進

源：　 宏源證券 撰寫時間：　 2014-09-04

投資要點：

國家能源局發布進一步落實分散式光伏發電有關政策的通知，其中涉及到了分散式光伏發電的戰略意義、業務模式完善、示范區創新、電網配套、融資創新等多方面的實質性政策。

完善業務模式。《通知》指出分散式光伏項目備案時可選擇“自發自用、余電上網”或“全額上網”中的一種模式，已按“自發自用、余電上網”模式執行的項目，在用電負荷顯著減少或供用電關係無法履行的情況下，允許變更為“全額上網“模式。在地面或利用農業大棚等無電力消費設施建設、以 35 千伏及以下電壓等級接入電網（東北地區 66 千伏及以下）、單個項目容量不超過 2 萬千瓦且所發電量主要在並網點變電臺區消納的光伏電站項目，納入分散式光伏發電規模指標管理，執行當地光伏電站標桿上網電價。業務模式的二選一以及日后的允許變更，對分散式項目的收益進行了兜底，進一步消除了風險，為項目的融資創造了更好的條件。農業大棚、魚塘、荒山等項目納入分散式指標，但是可以執行標桿電價，按照 1元/度上網電價測算，相關項目的資本金內部收益率可以達到 10%左右，也具有較好的投資吸引力，政策的落實將顯著加快相關項目的推進。

售電權試點創新。《通知》提出繼續推進分散式光伏發電應用示范區建設，在示范區探索分散式光伏發電區域電力交易試點，允許分散式光伏發電項目向同一變電臺區的符合政策和條件的電力用戶直接售電，電價由供用電雙方協商，電網企業負責輸電和電費結算。售電權的試點創新或將是新一輪電改起步的重要一環，允許一對多的售電將極大的推進大園區模式的開發，分散式光伏將快速上量。

投資建議：我們認為能源局此次分散式新政的出臺，基本上覆蓋了分散式光伏項目實施過程中遇到的主要問題，為全年完成 13GW 光伏新增裝機目標提供重要的政策支援。分散式符合未來智慧能發電、配電、用電的發展方向，將成為我國光伏發展的重點（可參考歐洲情況），我們繼續推薦相關標的，包括隆基股份(行情,問診)（農業大棚、魚塘等分散式項目將成為國內單晶應用的重要突破口）、陽光電源(行情,問診)（逆變器業務受益，分散式 EPC 將加速推進）、海潤光伏(行情,問診)（大型園區分散式項目已經開始實施，售電權的試點將提供重要的政策支援）、愛康科技(行情,問診)（加速分散式項目的建設）、東方日升(行情,問診)（加碼分散式電站項目）、林洋電子(行情,問診)和航天機電(行情,問診)等。

土地改革&；國有農場改制系列報告之二：乘改革春風，迎農墾新生

源：　 齊魯證券 撰寫時間：　 2014-09-02

農墾系統國企改革將再次引爆資本市場對種植類企業的投資熱情。2013 年在土地改革的大背景下，從 9月份開始，以*ST 大荒、亞盛集團(行情,問診)、輝隆股份(行情,問診)、海南橡膠(行情,問診)為代表的種植業上市公司展開了轟轟烈烈的上漲行情，9-12 月份，個股漲幅分別達到 60%-130%，當時種植類公司股價上漲的核心催化劑在於土地流轉背景下的外延式擴張機遇以及自身土地儲備的價值重估。2014 年的農墾系統國企改革相較於土地改革政策，將更加契合資本市場對種植業上市公司經營效率提升的訴求，“市場化改革→經營效率提升→業績提升→市值增加”，是 2014 年種植業板塊上漲的最大驅動力。

農墾類國有企業擁有豐富的優質土地資源儲備，這構成這些上市公司獨一無二的核心競爭力。全國農墾企業共有 2000 余家農場，土地面積 600 萬公頃，農墾系統利用全國 3.98%的農作物播種面積貢獻了全國 6.61%的農業總產值。農墾系統是全國重要的商品糧和經濟作物種植基地，在優質水稻、非轉基因大豆、棉花、糖類、水果等農作物領域具備極強的產品優勢。以*ST大荒(行情,問診)為例，其擁有東北黑土地上 1296萬畝優質耕地資源，僅按耕地流轉市價計算，其價值評估就在千億元以上。

農墾系統是中國特定歷史時期的產物，在相當長的時期內保持了計劃經濟體制屬性。1949 年新中國成立后，面對地緣政治的威脅和地方不穩定、邊疆地區有待開發、農產品(行情,問診)短缺、部隊轉制等問題，中央在邊疆以及各省份建立國營農場，鑄就現有農墾國企的雛形。農墾系統國營農場成立伊始即建立了兼具經營職能與社會職能相結合的體制，而且為滿足全國糧食作物的消費需求，施行計劃經濟體制的經營模式。

1978 年改革開放后至 1998 年的十五屆三中全會，中央對農墾系統進行了一系列市場化改革，但總體進程仍慢於現有央企以及地方國企。首先，將絕大多數農墾企業下放地方國資委管理，僅保留新疆建設兵團、廣東農墾和黑龍江農墾隸屬中央或農業部管理。其次，逐步施行經營職能和社會職能的分離管理，但目前仍有大多數基層農場兩類職能尚未完全分離，這也導致了農墾系統整體市場化程度不足以及經營效率低下的症結所在。

總體而言，農墾國有企業已經成為國企中最後一個計劃經濟堡壘，市場化改革的突破是大勢所趨，未來農墾類上市公司在市場化進程中通過經營效率提升將釋放出巨大的業績提升紅利，其市場價值將逐步向擁有的土地價值回歸。無論作為產業投資者還是二級市場投資者，我們認為有必要成為農墾國企改革浪潮的踐行者和參與者。

隨著十八屆四中全會的政策預期升溫，我們認為在土地改革以及農墾系統國企改革的政策催化下，種植類上市公司將迎來系統性的投資機遇。建議積極關注*ST 大荒、亞盛集團、海南橡膠、新賽股份(行情,問診)，以及非農墾系上市公司輝隆股份、大禹節水(行情,問診)等。

風險提示：土地改革屬於牽涉利益層面太多、政策博弈極大、可能造成的社會影響相當深遠，因此中央和地方在推出土改或農墾改制時必定謀定而后動，有形之手和無形之手（財苑）相互角力，改革的方向清晰可辨但路徑曲折幽深，資本市場投資人很難確切把握具體的政策節奏。

包裝印刷行業2014年日常報告：互聯網彩票或風云再起

源：　 國金證券(行情,問診) 撰寫時間：　 2014-09-03

事件

據財政部網站新聞：財政部正式批準國家體彩中心《關於提高競彩遊戲返獎率推出單場固定獎金投注》的申請，同意體彩中心：1）調整單場競猜遊戲、競籃單場競猜遊戲、冠軍玩法及冠亞軍玩法的彩票資金構成比例，即按照彩票銷售額的 73%、11%和 16%分別計提彩票獎金、彩票發行費和彩票公益金；彩票獎金中，72%為當期獎金，1% 為調節基金；2）將中國足球彩票單場競猜勝平負遊戲、讓球勝平負遊戲、半全場勝平負遊戲、總進球數遊戲和中國籃球彩票單場競猜勝負遊戲、讓分勝負遊戲、大小分遊戲的單場投注獎金設置調整為固定獎金。

評論

玩法接軌國際，彩民返獎增多：此次新政策首先豐富了彩種的玩法，進一步滿足了彩民多元化的需求。對於競猜型彩票來說，單場固定獎金的推出意味著和國際主流玩法的逐步接軌（目前國內競彩足彩固定獎金至少需要猜 2 場，單場投注實行浮動獎金）。按照單場固定獎金的玩法，彩民可投注任意一場比賽，且最終開獎賠率，將以投注時刻為準。這一改變一方面大大降低彩民參與難度和成本，另一方面與國際博彩公司開盤方式基本相同，利好行業的發展；其次政策將體彩返獎率提高 4 個百分點，至 73%，大大提高了對彩民吸引力。4%返獎獎金的提升分別來自於彩票公益金 2%及發行經費 2%。發行費的調低可能降低彩票代銷平臺收取的傭金，但返獎率提高可刺激彩民積極性，市場蛋糕的變大將抵消傭金率下降的不利影響。根據通知要求，體彩中心需在批復后 4 個月內完成變更並上市銷售。按照批復日期 8月 1日計算，新玩法最遲 12月初推出。

新政策有利於做大體育彩票蛋糕：雖然我國體育競猜型彩票保持快速增長，但不可否認相當一大部分資金流向了非法的境外博彩公司，究其原因是競彩玩法的返獎率很難與境外博彩公司相競爭。此次新政策豐富了玩法，同時提高了返獎比例，將在一定程度上打擊非法賭球，吸引地下賭球資金轉移至合法的體育彩票業。據不完全統計，國內非法賭球市場達幾千億規模（世界杯期間我國體育競猜型彩票總銷售額 160 億元；而被各地公安機關偵破的一大批賭球案件所涉及到的賭球金額達 180 億元）。雖然提高后的返獎率與歐美及地下體育博彩近 85%-90%仍有差距，但考慮到新玩法在安全性和便捷性占優的情況下，仍會一定程度上吸引地下賭博資金，這將在打擊非法賭球上邁出堅實的一步。

彩票銷售持續增長，新玩法將刺激“后世界杯”彩票市場：根據財政部數據，1-7 月全國彩票銷售額達 2156.19 億元，同比增加 415.44億元，即 23.9%。其中福彩銷售 1159.3億元，同比增 16.6%；體彩銷售 996.9億元，同比增 33.5%。體彩的高速增長既得益於世界杯的推動，也政策改革紅利的釋放，6-7 月競猜型彩票累計銷量達 195 億元，增長 3.8倍，其中決賽當天單日銷量 10.5億元，創中國彩票歷史奇跡。互聯網彩票方面，今年上半年銷售額達 358億，預計全年 700-800億左右，增長 70%左右。經歷了世界杯的洗禮，彩民對體育競猜型彩票提高了認知度，在后世界杯其銷售並未雪崩，相反仍保持高位，我們預計新玩法將進一步提高新老彩民參與度，體育競猜型彩票行業仍將保持高速增長。

互聯網彩票概念股或風云再起：年初在世界杯和牌照政策預期下，互聯網彩票概念股表現優異。此次在政策刺激下，互聯網彩票概念股或風云再起。而從中長期來說，我們仍非常看好互聯網彩票行業的發展前景。首先移動互聯時代，購彩便利、快捷，互聯網彩票有望保持高增長；其次近期政府開始重視體育產業的發展，目前我國體育產業產值在 3000 億左右，其對應 GDP 占比僅為 0.56%，遠低於西方發達國家，這是轉型初期的特征，也昭示著一個未來更大的空間。體育的大發展，有望進一步做大彩票行業尤其是體彩行業蛋糕；此外政策紅利仍值得期待。目前我們彩票業在政策上仍存在制約因素，未來如何在可行性規則前提下，繼續深化改革是行業一大任務，后續牌照發放等也可能構成板塊的催化劑。

建筑工程9月投資規則：繼續推薦裝飾，建議適當版面滬港通

源：　 國信證券 撰寫時間：　 2014-09-05

行業景氣度略有下滑8 月大類建筑業、房屋建筑業、建筑安裝與裝飾業和土木工程業經營活動狀況 PMI指數分別為 57.71、57.76、58.76 和57.17，行業整體經營活動指數同比下降1.75，環比下降0.46；建筑安裝與裝飾業較同比上升8.32，環比上升5.52；

房屋建筑業同比下降 5.58，環比下降 1.96；土木工程業同比下降 0.48，環比下降 1.02。

8 月全行業和 3 大細分領域新訂單 PMI指數分別為 47.49、 47.72、 42.4 和 49.47，行業整體新訂單指數同比下降 7.64，環比下降4.12；房建同比下降 10.99，環比下降 7.44；建筑安裝及裝飾同比和環比分別下降 7.11 和 2.95；土木工程同比和環比分別下降 3.12 和上升 0.05。

房地產投資增速繼續下滑，新開工仍負增長1-7 月房地產開發投資完成額同比增長 13.7%，增速較1-6 月下降 0.4 個百分點；新開工面積仍為負增長，增速為-12.8%。

8月板塊跑贏滬深 300指數 2.44個百分點截止 8 月 31 日，建筑工程板塊（申萬）按收盤價計算的當月漲幅為 1.93%，同期滬深 300 下跌 0.51%，板塊跑贏滬深 300 指數2.44 個百分點。8 月大盤下跌，板塊上漲，板塊顯著跑贏大盤，我們在 8 月規則中，明確建議“加大建筑工程相關個股的配臵”，板塊表現與我們的判斷一致。

9月繼續推薦裝飾、同時建議重點關注滬港通我們 8 月出了裝飾投資機會專題報告《地產放松改善預期，新業務提升估值》，全面看好裝飾股，我們認為龍頭公司業績增長確定性較強，在估值見底的假設下，買入裝飾的股票即使不掙估值的錢也能掙到業績增長的錢，而一旦基本面確定見底，則迎來戴維斯雙擊的機會。目前幾家公司拓展新業務的方向和路徑都日漸清晰，市場對上市公司的努力方向已經逐步認可，估值水平有較大的提升空間，我們認為當前股價還沒有完全反應新業務的價值，繼續重點推薦，推薦排序為：亞廈股份(行情,問診)、金螳螂(行情,問診)、洪濤股份(行情,問診)和廣田股份(行情,問診)。

從滬港通訊息 4 月出臺以來，我們觀察到近 5 個月的時間中，建筑 A/H 股估值差有所縮小，方向是 A股折價公司股價上漲，因滬港通 10 月正式開通在即， 9 月作為視窗期可重點版面估值有折價的 A股，首推中國建筑(行情,問診)，其次是兩鐵。

中長期來看，我們仍推薦業績確定，商業模式轉型中的企業，重點推薦金螳螂、洪濤股份、亞廈股份、東易日盛(行情,問診)、蒙草抗旱(行情,問診)和立體工程(行情,問診)。

9 月投資組合為：亞廈股份、立體工程、金螳螂、東易日盛和中國建筑。

體育產業專題研究之一：體育強國大勢所趨，產業化大潮中孕育機遇

源：　 齊魯證券 撰寫時間：　 2014-09-04

體育產業：露天金礦待開采。體育產業已成為發達國家重要的擴大就業、提升產業附加值和文化輸出的重要工具，其具備的滿足大眾休閑娛樂及健康健身的需求、提供優質營銷載體、重要旅遊及國際化的屬性也使得體育產業較高的投入回報。2013 年全球體育產值為 7.5萬億元，占 GDP比重約為 2%，美國體育產業產值高達 2.87萬億元，占 GDP比重為 2.93%，同期中國體育產業產值僅為 3200 億元，占 GDP比重僅 0.56%，存在極為可觀提升空間。

產業化、職業化與商業化構建海外體育成功之路。目前體育產業已經成為海外發達國家重要的經濟支柱，其中足球、橄欖球、棒球貢獻了體育產業營收的 43%、13%和 12%，而門票、轉播權、商業贊助及衍生品開發四大模式構建了體育產業健康而平衡的盈利模式。參考海外體育職業聯賽的成功運營模式，產業化、職業化和商業化運成為海外體育產業蓬勃向上的重要動力。

中國體育產業望迎來黃金時代。我們認為在三大動因下，國內體育產業正面臨可觀騰飛機遇：（1）隨著人均可支配收入的提升、健身健康觀念的進一步普及，對於集觀賞娛樂及參與雙重屬性的體育產業的需求度正大大提升；（2）體育良好的產業融合性使其成為國家經濟轉型及提升產品附加值的重要途徑，自十二五以來政策利好正不斷推進落地；（3）體育運營良好的回報特性使得更多的優質資源整合者參與到其中，並通過融合創新的方式提供高附加值的健身健康相關服務及運營。

投資規則：資源盤活整合及創新能力是主線。我們認為中國體育產業崛起大潮過程中，以下兩方面展示出極具吸引力的投資機遇：（1）國有體育資源的盤活。我國體育產業運營仍以國家管理型為主，諸多體育培訓、媒介等稀缺性的存量資源仍存在國有層面，因此體育產業做大做強過程中，國有體育資源的盤活將成為重要提升運營效率及收益質量的看點，建議重點關注廣弘控股(行情,問診)、中體產業(行情,問診)、粵傳媒(行情,問診)、浙報傳媒(行情,問診)自身或集團公司內擁有壟斷性體育資產的國有企業。

第三方支付深度報告：互聯網支付蓬勃興起，移動支付大勢所趨

源：　 平安證券 撰寫時間：　 2014-09-04

第三方支付起步於線下收單業務，到現在，我們正處於互聯網支付高速發展時期，2013年互聯網支付交易規模達5.72萬億元，同比增長56.2%。預計未來，移動支付領域將會是第三方支付企業的必爭寶地，NFC支付將主導移動支付。

第三方支付圍繞三大業務類型展開，盈利模式各有千秋

第三方支付企業開展業務與其從央行獲得支付許可證內容息息相關，目前支付牌照主要分為銀行卡收單、網絡支付和預付卡的發行與受理三大類，其中網絡支付又細分為互聯網支付、移動支付、數字電話支付和固定電視支付。不同業務方式，盈利方式各有千秋。銀行卡收單業務收取商戶0.38%-1.25%的交易手續費；網絡支付除了交易傭金，還可以獲得備付傭金1年的存款利息；而從事預付卡發行的企業除了前兩項之外，其70%-80%的收入都來自預付資金投資收益。

行業版面由線下收單向互聯網支付轉移，龍頭企業市場份額難以撼動

第三方支付行業起於線下，興於互聯網。雖然目前線下收單仍占主體地位，但互聯網支付近5年以62.17%的復合年均增長率高速增長。行業競爭格局基本形成，銀聯商務依靠銀聯，奪取銀行卡收單業務47.2%的市場份額；支付寶作為電商巨頭阿里巴巴關聯公司，在互聯網支付和移動支付一舉分別拿下49.2%和69.6%的交易規模；在預付卡領域，聯華OK卡具有集團優勢，市場占比近20%。商業巨頭優勢明顯，在金融創新下依靠自身業務優勢，第三方支付領域優勢地位穩固。

未來三年行業預計增速30%以上，移動支付是行業發展的藍海領域

在政府政策逐漸開放，宏觀環境保持良好，互聯網金融繼續發展，高新技術不斷創新的大背景下，第三方支付行業未來三年將持續保持30%以上的增長速度。

據估計，銀行卡收單業務、網絡支付業務和預付卡業務未來三年增速分別保持在25%、35.9%和32.1%以上。從行業整體來看，線上線下融合趨勢明顯，020模式是未來企業版面的主要戰略，而移動支付是行業發展新藍海，NFC支付終將主導移動支付。

央行牌照頒發標準愈加嚴格，目前預估單純牌照價值約5000萬元

截到14年7月10號，央行頒發第三方支付牌照共計269張。雖然央行官員表示牌照頒發不會停止，但從目前實際情況看，牌照頒發速度放緩，標準更加嚴格，牌照稀有性逐漸顯現。對此，我們分別根據目前A股上7家間接或直接持有第三方支付牌照的上市公司在獲取牌照前后流通市值變化，及市場有關牌照或者持有牌照企業股權交易價格，最終估算目前牌照價值在5000萬元左右。圍繞第三方支付這一主題，我們推薦用友軟件(行情,問診)和石基資訊(行情,問診)，建議關注衛士通。

風險提示：政府關於“第三方支付”政策不到位；新牌照持續發放，行業競爭加劇

電子行業2014年中報回顧：基本面持續向好，重點關注“小蘋果”

源：　 申銀萬國 撰寫時間：　 2014-09-05

財報綜述：2 季度庫存同比下降 2.8%，盈利有所改善。2014 年 2 季度 A股電子企業的平均庫存天數為 77天，低於歷史季度平均庫存天數80天，同時低於歷史 2季度平均庫存天數78天， 2014年2季度庫存天數同比下降 2.8%。單季毛利率 21.4%（歷史 1 季度平均水平 18.9%），同比上升2.6%，環比上升0.4%；單季凈利率 7.5%（歷史2季度平均水平 4.6%），同比下降0.4%，環比上升 1.2%。

基本面持續向好，繼續看好下半年電子行業前景。申萬重點關注公司中報業績回顧：凈利潤同比增速 100%以上:東旭光電(行情,問診)、華燦光電(行情,問診)、長電科技(行情,問診)凈利潤同比增速 50%-100%:利亞德(行情,問診)、欣旺達(行情,問診)、歐菲光(行情,問診)凈利潤同比增速20%-50%:順絡電子(行情,問診)、水晶光電(行情,問診)、長盈精密(行情,問診)、歌爾聲學(行情,問診)、環旭電子(行情,問診)、華天科技(行情,問診)、江海股份(行情,問診)、德賽電池(行情,問診)、同方國芯(行情,問診)、興森科技(行情,問診)凈利潤同比增速 0%-20%:遠方光電(行情,問診)、晶方科技(行情,問診)、光韻達(行情,問診)凈利潤同比增速低於 0%:安潔科技(行情,問診)、國民技術(行情,問診)、茂碩電源(行情,問診)。而從已披露三季報預估的上市公司來看，前三季度凈利潤同比持平或上升的公司占比約74%，其中同比增長 40%以上的公司有20 家，行業基本面持續向上。

2014 年半年度電子行業表現優異，智慧終端電子元器件、整合電路和 LED下半年將持續創造超額收益。電子（申萬）指數半年漲幅為22.7%，遠高於滬深 300 指數漲幅 0.4%。電子類二級行業漲幅均上二位數，漲幅最高的是元件元件Ⅱ（申萬）34.5%，最低的是電子制造Ⅱ（申萬）10.8%。電子類三級行業除了電子系統組裝（申萬）漲幅為負、元件Ⅲ（申萬）未有上漲之外，其余指數漲幅均上二位數，漲幅最高的是印制電路板（申萬）35.5%。下半年受蘋果手機新品發布的影響，產業鏈景氣度持續走強；整合電路行業受到政策的扶持將不斷給行業帶來投資機會；而 LED 仍受照明的驅動，滲透率不斷的提升。智慧終端電子元器件、整合電路和LED三個細分行業下半年將持續創造超額收益。

2014 年下半年展望：蘋果新品季來臨，戰略性版面估值切換品種。隨著蘋果新品季來臨，我們繼續推薦投資者關注我們提出的小蘋果主線。從投資規則上看，我們建議投資者從戰略角度考慮四季度以及明年投資，選擇具有估值切換空間標的，也即業績成長與長期空間兼具的優質標的，重點關注具有短期業績、中期爆發、長期空間的標的。目前我們建議投資者重點關注"小蘋果"標的：欣旺達（蘋果突破＋新能源汽車），環旭電子（iWatch 智慧家居），立訊精密(行情,問診)（iWatch 汽車電子），安潔科技（材料縱向版面＋汽車電子橫向版面），信維通信(行情,問診)（天線業績反轉 精密連接器 汽車電子爆發），大族激光(行情,問診)（激光打標業績＋激光切割空間＋核心激光器技術），以及金龍機電(行情,問診)等。

重點投資組合：長盈精密、環旭電子、欣旺達、國民技術、同方國芯、遠方光電、上海新陽(行情,問診)、萬潤科技(行情,問診)、勁勝精密(行情,問診)、安潔科技、新海宜(行情,問診)、長電科技、德賽電池、光韻達、歐菲光、三安光電(行情,問診)、陽光照明(行情,問診)。

電價調整落實，上調公司盈利預測

源：　 瑞銀證券 撰寫時間：　 2014-09-05

近日發改委發文，將煤電上網電價平均下調 0.009元/千瓦時發改委發布《關於進一步疏導環保電價矛盾的通知》，將煤電上網電價平均下調 0.009 元/千瓦時，用於疏導脫硝和除塵電價的矛盾，新電價將於 2014 年 9月1日起實施。調整幅度低於我們和市場的普遍預期。

電力行業有望保持合理回報連續 2 年煤價大幅下跌，但電價並未超調，我們認為溫和的電力需求和溫和的煤價環境對電力公司非常有利，目前主要電力公司的 ROE 水平和十年前煤價未大幅上漲時接近，我們認為電力行業的高回報有望維持。

滬港通利好電力公司我們認為滬港通若如期啟動，將同時利好 A H公司的 A股和純 A股電力公司：

預計滬港通正式啟動前 A H公司兩地股價的差價將持續存在，相比之下 A股很具吸引力；另外純 A 股電力公司中不乏增長尚可且高分紅低估值的標的，這符合海外投資者的偏好，且這些公司在滬港通的標的中，如國電電力(行情,問診)、國投電力(行情,問診)和川投能源(行情,問診)。

個股推薦：華能、華電、國投、國電A H 公司中，我們首選盈利質量高且估值較低的華能國際(行情,問診)；次選華電國際(行情,問診)，公司估值最低且分紅率高，風險在於對煤價和電價波動最敏感。純 A 股公司中，我們首選國投電力，預計公司將受益於雅礱江水電的新機組投產和 14 年的豐水，利潤有望超預期；次選國電電力，我們認為公司成長性好，目前估值很低且分紅率高。

新能源汽車行業周報：政策促新能源汽車進入爆發期

源：　 渤海證券 撰寫時間：　 2014-09-04

本周行情

上周滬深 300上漲3.49%，汽車板塊上漲 3.79%，微幅跑贏大盤。

行業新聞

1）工信部發布首批免征車輛購置稅新能源汽車車型目錄，消費者能省 1.5 萬元至1.8萬元；2）江蘇常州新能源車補貼細則出臺，純電動乘用車最高補3.6 萬元；3）江蘇揚州新能源車充換電價格政策公布，公交充電每度0.89元；4）湖北襄陽市新能源車推廣辦法落地，將獲雙重補貼；5）新能源車免稅首日銷量暴增，一天賣出半月量；6）國內首條年產百萬只超級電容器生產線湖南投產。

公司新聞

1）江淮 2000輛電動汽車出口美國；上汽獲千輛榮威新能源訂單；2）三菱因制動問題在日召回 15675 輛電動汽車；3）宇通客車(行情,問診)10 億元成立新能源產業發展基金；4）沃爾沃汽車公司將在成都投資生產新能源車；5）國家部委調研考察雷丁產業園，指導小型電動車發展。

下周行業規則與個股推薦

第一批免征購置稅目錄正式發布，主流車企車型均上榜，將刺激需求加速釋放。維持行業“看好”評級，繼續推薦江淮汽車(行情,問診)、比亞迪(行情,問診)、金龍汽車(行情,問診)、宇通客車、亞星客車(行情,問診)。同時，山東節能與新能源車展即將開幕，多款低速電動車參展，有望為市場帶來驚喜，建議持續關注低速電動車的投資機會。