川普血洗全球債市！德銀：利率市場正在「重新訂價」

在政治素人川普 (Donald Trump) 贏得美國總統大選之後，債券市場出現了一陣慘烈拋售潮，尤其是 10 年期以上的美國公債，殖利率飆升的情況尤其顯著。

如上圖美國公債殖利率曲線圖所示，藍線為美國總統大選前，11 月 7 日的美債殖利率曲線走勢圖，綠線為美國總統大選後，11 月 10 日的美債殖利率曲線走勢圖，顯示美債市場在川普勝選之後，殖利率曲線斜率已經快速趨陡，短短 4 天的光景，美債市場就已完全的今非昔比。

週四 (10 日) 十年期美債殖利率繼前一日大漲 10.27% 逾 3 年來最大單日漲幅之後，週四再度暴漲 5.07% 以 2.154% 作收，近兩個交易日殖利率的激漲行情，已顯示債券市場交易員正普遍預期，美國通膨將會來得又快又急，市場資金正在加速逃離債券市場。

《ZeroHedge》報導，而放眼全球債市，目前不僅僅是美債殖利率驚現暴漲，週四 (10 日) 英國、德國、義大利十年期公債殖利率，也是再創波段新高。

週四德債十年期殖利率以 0.32% 作收，創下近 8 個月以來的新高水平、英債十年期殖利率以 1.38% 作收，亦是創下自英國脫歐以來的新高，義債十年期殖利率以 1.95% 作收，更是創下 2015 年九月份以來的最高紀錄，顯示全球債市正在經歷一股腥風血雨。

而全球債市殖利率大漲、價格大跌的主要原因就是在於，甫當選美國第 45 屆總統的川普，已十分確定地再度向市場重申他的政見，他將在就任後加速擴張美國的財政刺激、增加美國的基礎建設，並進行稅制改革，以帶動美國的實體經濟發展。

市場人士估計，由於川普擴大內需的動作，始終是需要龐大資金來作支持，估計美國政府恐怕需要再發行高達 5 兆美元的債務，才能完成川普的內需建設計劃，而龐大的債務規模，將會進一步地刺激美國通膨激升。

《ZeroHedge》在文章中對此直言，美國聯準會 (Fed) 在過去八年來不斷追求的美國通膨，川普在一夕之間，就完成了這項目標。

德意志銀行 (Deutsche Bank) 更在近日的一份研究報告中表示，在川普確定當選美國總統的那一刻起，全球的利率市場，正全線進入了「重新訂價」的大時代。