K型經濟
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綜合外媒周三 (14 日) 報導，美國去年 11 月零售銷售表現優於市場預期，在汽車銷售回溫與假期購物季提前啟動帶動下，創下同年 7 月以來最大單月增幅，顯示即便通膨與生活成本壓力仍在，整體消費動能於年底前仍具韌性，也為去年第四季經濟成長提供支撐。
一名策略師認為，過去三年股市大漲帶來的多頭亢奮正在消退，2026 年股市可能呈現緩步走高的格局，難以再複製全年上漲雙位數的亮麗表現。Stifel 首席股票策略師 Barry Bannister 周二 (13 日) 表示，如果勞動力市場持續轉弱，美國在 2026 年確實存在出現經濟衰退的風險，這個看法與多數大型金融機構同業明顯不同。
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野村證券近日發布 2026 年全球經濟展望報告，命名為《邁向成長》，展現了對全球經濟前景的樂觀態度。報告預測，在全球人工智慧（AI）驅動的投資熱潮，以及多國政府採行更具支持力度的貨幣與財政政策推動下，全球經濟將展現強勁增長動能。野村全球宏觀研究主管蘇博文（Rob Subbaraman）指出，儘管全球經濟在 2025 年持續面對關稅、政策不確定性與政治分化等挑戰，但卻展現出超乎預期的韌性，這股積極動能將順勢延續至 2026 年，儘管各地區的成長格局將呈現不均衡的態勢。
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當前的美國經濟形勢顯示，罕見的「無就業繁榮」(jobless boom) 可能成為 2026 年的總經現象。通常情況下，強勁的經濟增長，如本周的 GDP 報告所示，應當對應著強勁的招聘和個人收入增加，進而支撐消費。然而，今年的趨勢卻是相反的：消費正在推動經濟，但就業市場卻陷入了「大停滯」(Great Freeze)。
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儘管美國零售聯合會 (NRF) 預測今年假期消費總額將首次突破 1 兆美元大關，但在這項創紀錄數據的背後，一場深刻的消費分化正在聖誕購物季中赤裸上演。紐約曼哈頓下城的場景成為最直觀的註腳，教堂前排起領取免費食物的長隊僅幾步之遙，巴黎春天百貨裡顧客正從容選購標價 1450 美元的皮靴，這種近乎荒謬的對比，被經濟學家稱為「假日版 K 型經濟」的真實寫照。
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《彭博》周五 (19 日) 報導，2025 年美國就業市場陷入停滯，失業率升至 4.6%，更壞消息是，預計 2026 年也不會好轉。該媒體調查的經濟學家們指出，AI 基礎建設投資雖推動經濟成長，卻未創造就業機會，呈現罕見的「有經濟成長無就業」現象。
華爾街愈來愈多的聲音警告，美國經濟正日益呈現「K」型走勢：高收入家庭推動消費，而低收入消費者則面臨購買力不足的困境。這與投資人在股市中觀察到的現象如出一轍：大型科技公司持續引領主要股指，而其他類股則表現落後。美國銀行資深美國經濟學家 Aditya Bhave 指出，雖然這種「富人與窮人」的分裂真實存在，但在短期內不一定會造成破壞。
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據《CNBC》報導，受到關稅與持續性通膨的雙重壓力，美國今年的假日消費季動能顯著減弱，整體消費圖景呈現出明顯的「K 型」分化趨勢。儘管「黑色星期五」本是全年最重要的購物狂歡日之一，但由於經濟不確定性，消費者似乎不再願意大肆揮霍。德勤 (Deloitte) 最新的調查顯示，消費者計畫在 11 月 27 日至 12 月 1 日期間的平均支出為 622 美元， 較去年下降了 4%。
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美國消費者信心在 11 月明顯惡化，密西根大學周五 (21 日) 公布最新調查顯示，消費者信心指數降至 51，接近有紀錄以來最低水準，反映高物價、收入疲弱與就業市場轉冷正加重家庭壓力。調查並指出，對個人財務的評價降至 2009 年以來最低，購買耐久財的意願也跌至歷史新低。
根據紐約聯準銀行周三 (5 日) 公布數據，美國家庭債務——包括抵押貸款、汽車貸款、信用卡和學生貸款，已達到歷史新高。截至今年第三季，家庭總債務達到驚人的 18.59 兆美元。這項數據顯示，美國家庭債務較上一季增加了 1970 億美元。與即疫情衰退前夕的 2019 年年底相比，整體債務水準更大幅攀升了 4.4 兆美元。